业绩展望
，而中小成长股持续走高。您预计2022年这种结构性分化行情是否会延续?哪种风格将会更占优势?
张夏：对于A股来说，大小盘风格的核心决定因素是大小盘之间的相对盈利优势，当大盘业绩增速占优，则呈现大盘风格
;当小盘业绩增速相对较高，则呈现小盘风格。一般而言，中小公司的经营弹性更大。在经济复苏盈利高增长的年份中，小公司具备更强的盈利弹性，而会受到投资者的追捧体现为小盘风格。反之，若经济下行压力加大，企业
河北建设新篇章、实现生态文明建设新进步的五年。为支持服务京津冀协同发展国家战略，结合十四五时期新形势、新任务、新要 求，制定本规划。规划期为2021-2025年，展望到2035年。
一、基础与形势
)主要目标。
展望2035年，绿色发展内生动力显著增强，碳排放达峰后稳中有降，节约资源和保护环境的能源结构、产业布局、空间格局加快形成，区域经济社会发展全面绿色转型。山水林田湖草沙生态系统服务功能总体
价格有望从高点回落，中下游盈利能力从挤压走向均衡，看好中下游环节业绩高弹性，以及格局稳定的辅材环节逆变器、胶膜及光伏玻璃龙头企业充分受益光伏需求增长。
光伏分环节2022年价格和利润率
%、34.3%、31.2%，龙头毛利率同比提升1-3pct，环比提升5-8pct。
由于硅片尺寸迭代的结构性机会，2021/22年硅片全行业扩产热烈，展望2022年，我们认为158/166小尺寸产能退出速度
发展的快进键，加速落笔分布式+整县推进蓝图，共同期待相关业绩增量释放。目前，正泰新能源户用、工商业分布式和储能等多线布局静待开花。正泰期待携手业界同仁，围绕以光伏为核心的能源体系,进一步加速新能源产业
围绕十四五期间分布式光伏规模化趋势与风险防范问题，开展讨论交流。
陆川表示，光伏是可再生能源中分布形式最为灵活的一种能源模式，正泰新能源十分看好分布式市场。展望十四五时期光伏市场发展趋势
天然优势，在大型光伏基地项中具备更强竞争力。晶科能源Tiger Neo系列组件的应运而生，将持续助力中国和全球双碳目标的实现。
展望未来，钱晶表示，晶科能源将继续把加强科技研发和创新的投入力度作为
业绩增长的核心要素，引领行业向N型技术升级，2022年将TOPCon光电转换效率提升至26%以上，量产效率实现25%，良率做超PERC，并且成本逼近PERC。同时，晶科能源将加速未来一代钙钛矿与叠层电池
产业发展研究会新能源专委会秘书长姚峰担任主持。
趋势展望与机遇
张晓斌：分布式光伏发展情况及整县推进注意事项
山东省太阳能行业协会常务副会长张晓斌在报告中谈到，影响今年整个行业波动的
、让利地方政府等，为众多民营企业接下来怎么去做市场提供了很多方向。
彭澎：2022分布式光伏发展机会和展望
中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎表示，未来新能源度电成本下降空间将会
料设备、电注入抗光衰设备、光伏电池PL测试仪、丝网印刷机等光伏电池制造装备。
另外，金辰股份还提供智慧港口等领域提供智能制造解决方案。
不过，虽然业务种类不少，但是2021年上半年的业绩数据显示
，光伏组件设备业务是公司最为核心的业绩支撑，但是其毛利率不如光伏电池设备业务。
从产业链的角度，光伏行业大致可划分为上中下游三个大的环节，上游为晶体硅原料以及制成的单晶硅棒、多晶硅锭、单/多晶硅片，中游
，操作和维护服务收入2660.40万美元。公司报告期内，期末总资产为74.82亿美元，税前利润为7959.20万美元。
Q3业绩回暖，组件出货3.87GW
就单季度看，阿特斯第三
三季度业绩超预期，实现业绩和净利润的稳步增长。
三季度组件出货量为3.87GW，同比增长22%，环比增长6%；其中，173MW用于公司自有的公用事业规模的太阳能发电项目。
阿特斯Q3实现净营收
。更为关键的是，未来光伏发电成本仍可依靠技术进步实现持续下降。根据隆基股份、国家发改委能源研究所、陕西煤业化工集团《中国2050年光伏发展展望》预测，2025年光伏新增装机发电成本将低于0.3元/kWh
流动性环境更利于周期成长股。展望2022年，我们预计上半年，在国内经济下行压力之下，货币政策趋于宽松，可能利于周期成长股实现超额收益，特别是行业龙头。但6月之后美联储可能开启加息进程，若叠加国内CPI上行
%，则对应明年出货40-50GW，2021Q2-Q3企业单瓦盈利0.09-0.1元/W，历史上高位水平在0.16-0.17元/W，2022年假设0.1-0.12元/W的单位盈利，对应业绩区间在40-60
突出;德业股份储能占比最高，侧重离网产品(古瑞瓦特亦是)，主打性价比。
2.4硅料：2022仍然维持紧平衡，价格高位业绩确定
我们重点分析硅料环节2022年供需及龙头业绩弹性：
1)供给：当前
