业绩增速
积极开拓海外市场,上半年业绩超预期。随着去年国内光伏组件的大幅下降,海外平价上网需求高速增长。根据海关数据,上半年累计出货32.2GW,同比增长86%。3月份以来,组件每月出口规模已达到6GW左右
亿元~20.71亿元,同比增长55~65%,公司业绩增长超出市场预期。
下半年国内竞价项目启动,行业迎来景气度高点。2019年7月11日,国家能源局发布《2019年光伏发电项目国家补贴竞价工作总体
2019中报业绩略有下降的主要原因，随着2019上半年光伏行业逐步回暖，单晶硅片新一轮扩产及设备需求正在兑现，公司2019新签订单充沛(年初至今已公告披露的光伏新签重大合同已达2018全年的70%)，有望推动业绩增速重新回升至较高水平。
国内头条
1、阳光电源7月12日发布2019年半年度业绩预告，归属于上市公司股东净利润约3.14亿-3.52亿元，同比下降约8%-18%;去年同期约为3.83亿元。公司2019年 1-6 月
发电5834亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比上月加快2.6个百分点;日均发电194.5亿千瓦时，比上月增加14.2亿千瓦时。上半年，发电3.4万亿千瓦时，增长3.3%，增速较一季度放缓0.9个百分点。分品种看
春江水暖鸭先知，作为新能源汽车产业链的上游，动力电池企业宁德时代的业绩最能直接反映国内新能源汽车行业的水温。7月12日，宁德时代在上半年业绩预报称，预计上半年实现净利润20亿至22.78亿元，同比
增长120%至150%。公告称，2019年上半年业绩与上年同期相比上升的主要原因包括新能源汽车行业快速发展、公司前期投入拉线产能释放产能，以及加强费用管控，费用占收入的比例降低。
在动力电池市场里
中信证券指出，公司在手订单充足，同时积极布局新技术光伏电池生产设备和其他领域专用设备，长期成长空间广阔。公司2019-21年预测业绩复合增速超过30%，建议给予2019年30倍PE估值，目标价160
，电力生产放缓。其中，5月份，发电5589亿千瓦时，同比增长0.2%;15月份，发电2.8万亿千瓦时，增长3.3%，增速较去年同期回落5.2个百分点。
分品种看，5月份，火电同比下降4.9%，降幅比上
月扩大4.7个百分点;水电增长10.8%，增速比上月回落7.4个百分点;核电增长15.4%，回落13.4个百分点;风电增长19.4%，加快18.4个百分点;太阳能发电增长15.5%，加快2.1个百分点
必须为2019年新建，必须保障土地、消纳等各项条件，但如果仔细阅读，你会发现，部分省市在项目遴选上，还真是颇为苦心。
广东是为数不多制订详细评分规则的省份，除电价外，对企业投资能力和业绩、前期工作
，没必要盲目报出低价。假设竞价结果为0.01元/kWh，按照1200h利用小时数计算，22.5亿元补贴资金理论上可支持187.5GW增量项目。但从历年装机和用电量增速来看，电网公司绝不可能同意这个
。我们判断,短期电动车依然承压,首先产业链中多数细分领域,例如上游的锂、钴,中游电池、隔膜等产品价格仍处于下降通道,其本质原因是产能供给增速严重高于需求增速,导致供过于求。同时,叠加补贴退坡负面影响
,下游电动车将大概率低于年初的销量预期,相应的中下游产业链需求将压缩,板块业绩及估值仍将双重承压。
2019Q3或迎布局佳期。从基本面判断,2019Q3或迎布局佳期。首先,处于过渡期内首月的4月份
锂、钴，中游电池、隔膜等产品价格仍处于下降通道，其本质原因是产能供给增速严重高于需求增速，导致供过于求。同时，叠加补贴退坡负面影响，下游电动车将大概率低于年初的销量预期，相应的中下游产业链需求将压缩
，板块业绩及估值仍将双重承压。
2019Q3或迎布局佳期。从基本面判断，2019Q3或迎布局佳期。首先，处于过渡期内首月的4月份，电动车产销分别完成10.2万辆(YoY+25%，MoM-20%)和
, -0.05,-1.48%)电池的PERC、MWT、SE、LID\/R等多个工艺环节。近年来，公司的业绩增速保持较高增长，2016-2018年营业收入和归母净利润复合增长率分别达117.74
46.53%，保障公司业绩持续增长。
投资建议：我们预计公司2019年-2021年的收入增速分别为99.3%、44.8%、44.9%，净利润增速分别为89.5%、42.8%、42.9%，公司作为全球光伏
