业绩增速

出货有望增温，本周价位微幅上扬0.8%来到USD$1.206/piece。最后在电池与组件方面，本周价位持平。风险提示分布式光伏政策低于预期，行业整合低于预期。维持推荐评级新能源板块目前从业绩和行业增速

年产2500万mm 蓝宝石晶棒项目顺利推进，一期100台蓝宝石炉项目预计下半年建成投产，是后期业绩重要增量之一。上调至推荐评级。结合公司光伏设备与蓝宝石业务的推进，我们预计公司2013、2014
。根据目前在手订单预估，凌拓科技2014-2016年交付金额分别为1.27亿、1.73亿、1.80亿元，将保障公司完成业绩对赌，14-16年至少增厚净利润2，500万、4，000万、5，500万。此前

，账上货币资金余额达3亿，上市募资的必要性令人怀疑。此外，福斯特近98%的营收来自EVA胶膜产品，一旦该产品行业政策或市场环境出现大幅波动，该公司的经营业绩必将受到牵连。 　　资产负债率远低于
%，且逐年升高。而该公司在2009年才开发的太阳能电池背板产品的销售收入增速较慢，到2011年，该产品销售收入的营收占比仅为0.96%(如下图所示)。 而福斯特此次IPO拟募集资金11.26亿元

后每股收益为0.65元。同时公司公布了2014年一季度业绩，第一季度公司实现收入2.77亿元，同比增长25.41%，归属上市公司股东的净利润为5139万元，同比增长27.56%。2013年公司业绩保持
了快速增长，这主要是得益于公司大电气战略的实施，产品和业务的拓展使公司的收入增速快于同行。一方面，公司的产品更加多元化，非开关类产品收入占比提升；另一方面，公司加大了在工程总包领域的业务。我们认为，在

今年光伏新增装机的增长堪忧,根据EPIA的数据,2013年欧洲光伏新增装机10.3GW,我们目前预测2014年其可能只有16%的增长,低于全球增速的预期。这些消息再次明确了2014年光伏行业仍将依靠
业务市场占有率提升的企业,以及涉及风电场业务因装机量上升或并网小时数提高带来业绩快速增长的公司。建议关注金风科技、银星能源、天顺风能、华仪电气。 风险提示:新能源支持政策突变的风险

净利率保持5%以上的水平，业绩相比2013年将有200%以上增速。电站项目可能提升短期业绩。公司在宁夏有60MW的电站项目，拟与顺风光电合作开发大型光伏电站。后期随着电站可能的出售和合作的推进，预计

非公开发行股票的申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。从2011年下半年开始，受国家房地产调控力度加大、基础设施建设延缓等因素影响，工程机械行业陷入低谷，市场需求持续低迷，导致公司2012年度经营业绩
中小投资者利益，公司未及时开展非公开发行股票封卷工作，其后又因为公司存在业绩下降、会计估计变更等会后事项，需要向中国证监会补充相关材料，从而影响了发审会后正常封卷的进程和时间。2013年第二季度以来

。 　　维持推荐评级 　　新能源板块目前从业绩和行业增速来看仍然处于景气周期,维持推荐投资评级,目前最看好风电,关注金风科技、湘电股份和天顺风能。同时由于核电重启可关注江苏神通,光伏推荐特变电工、隆基股份并关注新能源电池标的新宙邦。

年EPS为0.99、1.23和1.48元。公司估值低于通信行业平均，公司传统业务资质不亚于通信可比公司，而海缆和光伏业务将显著提升公司整体业绩与估值。分拆业务来看，我们预测2014年光纤电缆等线缆业务
EPS为0.75元，海缆业务为0.15元，光伏业务为0.09元，给予线缆业务14倍PE，海缆、光伏业务30倍PE，则公司目标价为17.70元。给予公司买入评级。　　隆基股份：盈利能力回升明显全年业绩