业绩增速

索比光伏网讯:特变电工是一带一路电力建设弹性最大的标的，公司将从海外工程、电力设备和能源开发三方面受益于一带一路。我们预计2014-2015年业绩分别为0.62、0.83，对应PE分别为18、14
。目标价15.5，尚有40%空间。1、海外工程：截止2013年末，公司正在执行及尚待执行的国际成套定单金额超过30亿美元，预计未来收入两年将实现50%左右的复合增速，订单收入规模远超同行，海外工程成为

指出，我国光伏制造行业经过调整，以追求技术进步、管理创新的发展模式已然发挥作用，部分龙头企业从中获益。部分企业调整见效财报显示，第三季度，主要光伏企业出货量均呈现较好增速。其中，天合光能组件出货量
长　 7.4%，较2013年第三季度518.9兆瓦同比增长36.5%。六家企业中仅昱辉一家第三季度组件出货量虽未出现增长，但该季度业绩尚属平稳。光伏组件总出货量为462.2兆瓦,2014年第二季度总

活跃；石油行业整体表现最佳；企业经营业绩分化明显。　　（一）总营收GDP占比首次下降2014中国能源集团500强营业总收入195797.94亿元，比上届增长5.85%，但增速明显下降，去年的增速为
，但企业的兼并重组活动非常活跃，从而推动了产业集中度的提高。从行业分布看，石油行业总规模和入围企业数均呈上升趋势，而煤炭行业结构性产能过剩和市场疲软则影响了煤炭企业的表现。企业经营业绩分化明显

从上市前业绩暴增到上市后业绩快速下滑身陷连续巨亏的泥淖，天龙光电迅速褪下高增长的光环，成为创业板首批面临暂停上市的公司之一。 天龙光电主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产和销售
，预计2011年达产，每年可新增净利润1.12亿元。 然而，巨额募集资金到位后并未产生效益，招股书中的业绩承诺成为泡影，天龙光电自2012年开始连续出现巨额亏损。2012年至2014年上半年

索比光伏网讯:从上市前业绩暴增到上市后业绩快速下滑身陷连续巨亏的泥淖，天龙光电迅速褪下高增长的光环，成为创业板首批面临暂停上市的公司之一。天龙光电主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产
年达产，每年可新增净利润1.12亿元。然而，巨额募集资金到位后并未产生效益，招股书中的业绩承诺成为泡影，天龙光电自2012年开始连续出现巨额亏损。2012年至2014年上半年，天龙光电扣非净利润亏损额

处于领先地位、受到了客户的广泛认可，在业内获得了较高的品牌知名度的公司是如何从云端掉入泥淖呢？从上市前业绩暴增到上市后业绩快速下滑身陷连续巨亏的泥淖，天龙光电迅速褪下高增长的光环，成为创业板首批面临暂停
，每年可新增净利润1.12亿元。然而，巨额募集资金到位后并未产生效益，招股书中的业绩承诺成为泡影，天龙光电自2012年开始连续出现巨额亏损。2012年至2014年上半年，天龙光电扣非净利润亏损额分别

出货量均呈现较好增速。从这七家海外上市的光伏企业Q3财报来看，阿特斯净利润超过1亿美元，成为这其中最赚钱的企业。英利虽仍在亏损状态，但其亏损面也在大大收窄，从二季度亏损4430万美元至三季度亏损
5.495亿美元。然而，该公司依然亏损，报告第三季度净亏损为2000万美元，较第二季度4600万美元的净亏损有所降低，较2014年第一季度5500万美元的净亏损进一步降低。业绩要点 总收入33.852亿元

光伏扶贫得认可,大幅拉升业绩。作为河南上光伏电站最早的实践者之一,光伏扶贫在焦裕禄故乡开建200MW光伏电站项目扶贫,得到各级政府的认可,截止目前累计超过1GW项目开花落地,将极大拉升业绩。预计
包、运营商转型。丰富的产品品类、雄厚的技术实力使得公司围绕光伏发电、风光互补储能及LED照明研发转型生产丰厚的利润,带来业绩大幅增长。集团大力布局电动车产业。集团具备警用移动车辆生产资质且进入装备目录

三年利润复合增速近50%。公司产品是国内首家同时通过德国UV、美国UL和日本JET太阳能背膜认证的企业。目前产品已经被韩华新能源、晶科能源、中利腾晖、阿斯特、无锡尚德、英利、中电电气、浙江正泰、西安普瑞
提示：光伏行业政策变化风险、公司销售不达预期风险。　　隆基股份：业绩不断验证，持续发展态势已成隆基股份 601012 电子行业研究机构：中银国际证券 分析师：刘波 撰写日期：2014-11-06隆基股份

，光伏业务的亏损明显拖累公司业绩。 埃孚光伏制造有限公司成立于2008年7月，注册资本1750万欧元，本公司持有该公司50%的股权，该公司主要生产、销售太阳能电池组件。埃孚光伏实施的晶体硅
股权投资。 2012年起资产减值、折旧与摊销开始明显拖累公司业绩。2009年、2010年公司资产减值损失分别为668万元、17万元，但受光伏业务低于预期的影响，2011年资产减值损失大幅提升