业绩增速

2015年15GW光伏装机规划相对合理，并具备超额完成的条件。分布式光伏增速将超200%，行业进入爆发式增长阶段。我们坚持看好一季度新能源板块行情，政策层面具有配额制、装机规划出台等一系列利好，实业层面由于

增长43%。我们判断随着油价的走稳和2015年政策目标的明确，光伏板块有望迎来从容布局时机，早期应关注业绩稳定性强、估值水平低的白马股，建议关注隆基股份、森源电气、中利科技、爱康科技、阳光电源、华北高速
、首航节能、林洋电子、特变电工、易事特、航天机电。重要观点：分布式同比增速有望超过130%。根据能源局公布的2014年前三季度并网容量，全国并网容量3.79GW，其中分布式新增并网容量只有1.34GW

索比光伏网讯:公司预告全年盈利约2.93亿元，同比增长约313%符合预期：公司发布2014年年度业绩预增公告，预计2014年年度实现归属于母公司的净利润约为2.93亿元，同比增长313%左右，并指出
业绩预增的主要原因为营业收入同比增加61%，主营业务硅片销量同比增加62%，成本控制能力增强。据此测算，2014年全年营业收入约36.72亿元，其中四季度单季收入约12.22亿元，单季盈利约1.04

油价的走稳和2015年政策目标的明确,光伏板块有望迎来从容布局时机,早期应关注业绩稳定性强、估值水平低的白马股,建议关注隆基股份(15PE 27x)、森源电气(15PE 22x)、中利科技(15PE
(15PE 28x)、航天机电(15PE 24x)。 重要观点: 分布式同比增速有望超过130%。根据能源局公布的2014年前三季度并网容量,全国并网容量3.79GW,其中分布式新增并网容量

增长43%。我们判断随着油价的走稳和2015年政策目标的明确,光伏板块有望迎来从容布局时机,早期应关注业绩稳定性强、估值水平低的白马股,建议关注隆基股份(15PE 27x)、森源电气(15PE 22x
17x)、易事特(15PE 28x)、航天机电(15PE 24x)。 重要观点: 分布式同比增速有望超过130%。根据能源局公布的2014年前三季度并网容量,全国并网容量3.79GW

　　根据国家能源局公布的数据可以测算，2014年新增光伏装机规模超过了10GW。尽管与之前确立的14GW的年度规划还有一定的差距，但对于光伏行业而言，这一增速已然不低。不过，对于光伏行业而言，靓丽
的业绩背后仍难掩背后待解的根本难题，这其中就包括并网后的限电难题。而就现有的公开信息来看，包括电网在内，就如何解决这一问题已经基本达成共识，即通过大数据、物联网、远程控制等新技术的应用来解决这一难题

　根据国家能源局公布的数据可以测算，2014年新增光伏装机规模超过了10GW。尽管与之前确立的14GW的年度规划还有一定的差距，但对于光伏行业而言，这一增速已然不低。不过，对于光伏行业而言，靓丽的
业绩背后仍难掩背后待解的根本难题，这其中就包括并网后的限电难题。 而就现有的公开信息来看，包括电网在内，就如何解决这一问题已经基本达成共识，即通过大数据、物联网、远程控制等新技术的应用来解决这一

公司预告全年盈利约2.93亿元，同比增长约313%符合预期：公司发布2014年年度业绩预增公告，预计2014年年度实现归属于母公司的净利润约为2.93亿元，同比增长313%左右，并指出业绩预增的
2014年三季报中预计全年盈利区间为2.7-3.05亿元，此次公告业绩接近区间上限，远超2.05亿元的2014年扣非后净利润激励考核目标，符合我们和市场的预期。 2014年硅片销量约2GW，进一步

索比光伏网讯:根据国家能源局公布的数据可以测算，2014年新增光伏装机规模超过了10GW。尽管与之前确立的14GW的年度规划还有一定的差距，但对于光伏行业而言，这一增速已然不低。不过，对于光伏行业
而言，靓丽的业绩背后仍难掩背后待解的根本难题，这其中就包括并网后的限电难题。而就现有的公开信息来看，包括电网在内，就如何解决这一问题已经基本达成共识，即通过大数据、物联网、远程控制等新技术的应用来解决

结论: 前期200MW 光伏电站交割见证公司电站成熟的商业模式且实现收益2亿元,确保14-15年业绩高增长;2)通过独创的易货贸易模式,每100MW电站可拉动传统业务约3亿元,带来约6000万
利润。按14-15年建成200MW和400MW计算,则带动15-16年销售收入约5.4亿元和12.6亿元,约1.2亿元和2.7亿元利润,增厚EPS约0.3元和0.67元,拉升传统业务业绩;3)作为