业绩回暖

从微观的视角观察，河南光伏产业正迎来复苏潮。新大新材作为一家专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料及碳化硅精密陶瓷制品研发、生产、销售的企业，其2013年业绩从一个细小的侧面印证了复苏的事实
。新大新材2月底发布的公告显示，公司2013年实现营业收入155265.37万元，较去年同期增长171.24%，净利润7803.96万元，较上年同期增长185.57%。新大新材的业绩暴涨，并非是个案。我们一直

亚玛顿3月25日晚发布一季度业绩预告，预计一季度盈利1700万元至2000万元，上年同期为859.71万元，同比增长97.74%至132.64%。公司表示，收入及净利润大幅度上升主要源于行业回暖
和成本控制。随着光伏行业的逐渐复苏，公司产品的出货量较去年同期有较大幅度地提升。同时公司加强内控管理力度，节能降耗，从而进一步控制成本和费用。亚玛顿此前发布的2013年业绩快报显示，公司2013年增收却不

主营光伏产业的京运通（601908）似乎有些流年不利，自两年前上市后，就不幸遇到了行业的寒冬，日前发布看上去还不错的业绩也是靠合同纠纷的收入来扮靓的。 　　昨日，京运通发布2013年年
报，该公司在报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为5691万元，同比下滑25%，乍一看，其去年的业绩似乎还过得去，不过，这只是表面现象而已。其实，京运通的主营业务已经惨不忍睹，其在去年实现的扣除非经常性损益

转正主要原因为，下半年国内市场显著好转，组件价格由上半年3.8元/W上涨至4.1-4.2元/W，预计公司成本下半年较上半年下降8-10%，制造业环节迎来开始回暖，四季度业绩将有着明显提升。预计明年公司
元/瓦测算）。EPC在未来几年的持续超预期将会为公司业绩带来较大弹性。分布式空间广阔，寻找中国的solarcity。虽然目前国内大部分的装机量还是来自于地面光伏电站，但光伏长期的发展方向和更大的空间

光伏债:行业基本面改善,但发债人财务困境仍未摆脱。光伏行业2013年以来呈现回暖趋势,光伏债发行人整体经营业绩有所改善,但存在个体分化,同时发行人财务杠杆仍在加大,短期债务的继续攀升加之融资渠道的收

近期,随着越来越多的上市公司业绩年报或业绩预报的发布,光伏行业的成绩单也亮了出来。据统计,目前已经发布业绩年报或业绩预报的26家光伏行业上市公司中,业绩盈利、预增、扭亏的企业有20家,占比超75

的反倾销与欧盟光伏双反案一直如影随形。国内多晶硅生产企业有望受益。精功科技属于光伏设备行业，其业绩受光伏产品强周期性影响极大，光伏行业景气度开始反转，公司最为受益；亿晶光电曾预计2013年业绩将实现
扭亏为盈；特变电工1.2万吨多晶硅生产线早在2013年年底已全面达产。　　精功科技：即将扭亏为盈的光伏后周期公司增持评级2014-02-26机构：宏源证券精功科技发布2013年业绩快报：2013年实现

。 　　光伏行业已经出现明显回暖，包括顺风光电、海润光伏(8.08, -0.18, -2.18%)等光伏企业大幅加码投资电站，作为光伏电站逆变器生产龙头阳光电源自然业绩会受此影响，出现大幅增长是必然
%，净利润1.81亿元，同比增长148.66%。同时，阳光电源在年报中还表示，公司在2014年的经营计划为全年实现新增产值30亿元，力争40亿元。 　　此外，该公司今年一季度业绩预告显示，一季度

光伏电站项目。公司收购的宁夏盛阳30MW光伏电站项目于2013年7月并网发电，对报告期的业绩做出了贡献；公司投资建设的宁夏振阳100MW光伏电站项目于2013年12月底并网发电，未能对报告期的业绩作出贡献
分析2.1主营业务分行业、分产品情况单位：元 币种：人民币■受光伏行业上年第四季度回暖影响，公司硅棒和硅片产品的销售大幅增加，同时成本也相应增加。2.2主营业务分地区情况单位：元 币种；人民币■3