业绩回暖

终止上市。此外公司股票亦可能暂停上市和终止上市。超日稍早公布的业绩显示，2013年公司亏损14.52亿元人民币，2014年第一季度继续亏损1.07亿元。 美林花旗等投行已潜伏 光伏行业巨大的
开始回暖，随着国内装机市场的启动，对组建产品的需求大幅提升，2013年国内龙头企业的出货量也有了显著提高。

增长50.87%;经营性现金流-2.67亿元；每股收益0.02元。 　　盈利预测与投资评级。考虑光伏行业景气回暖、供需趋于平衡，公司组件业务出货量快速增加、盈利能力显著提升；欧洲电站运营模式已经成熟，国内
电站及分布式启动在即，未来将成为业绩弹性最大部分；收购EVA胶膜业务如获批2014年可贡献业绩。假设增发1.12亿股，我们预计摊薄后2014-15年EPS分别为0.32元、0.47元，按照2014年35倍PE对应目标价11.20元，维持买入评级。

，光伏产品销售价格持续下跌，公司投资光伏电站导致公司财务费用上升及公司研发支出增加导致公司上半年出现较大亏损。下半年光伏行业逐步回暖，公司已连续两个季度盈利，但全年归属于母公司所有者的净利润仍为负数
，海润光伏2013年业绩未能达到在2012年度报告中披露的 2012 年度经营计划。（二） 行业、产品或地区经营情况分析1、 主营业务分行业、分产品情况单位：元 币种：人民币2、 主营业务分地区情况单位：元

年下半年以来，随着欧盟光伏双反的顺利解决和国内光伏扶持政策的陆续实施，光伏产业开始回暖复苏，报告期内公司光伏装备产品交付增加。因此，预计2014年1-6月公司经营业绩同比扭亏为盈。

增长的电站装机容量，带来的是A股光伏电站公司业绩的快速回暖。去年中期，国内光伏电站龙头航天机电凭借投资-建设-转让-运营的商业模式率先盈利；中利科技也在去年四季度实现盈利；爱康科技今年一季度净利润首现
的5%左右上升至约15%。进入一季度，相关公司业绩回暖呈加速态势，其中单晶硅龙头隆基股份一季度预盈额已达去年业绩的73.8%，逆变器龙头阳光电源1-3月盈利翻了6.9倍。而且，这种回暖由下游不断向上

光伏装备在内的产品销售增长和资产减值计提减少等所致。精功科技表示，2013年下半年以来，随着欧盟光伏双反的顺利解决和国内光伏扶持政策的陆续实施，光伏产业开始回暖复苏，报告期内公司光伏装备产品交付增加。预计
2014年1-6月公司经营业绩同比扭亏为盈，实现净利润1200万元至1800万元，上年同期为-5317.82万元。但因连续两年亏损，精功科技将实行退市风险警示。公司同日公告称，2012年、2013年公司

爱康科技4月28日晚间披露一季报。受益于制造业板块业绩提升和电费收入，公司业绩持续好转，上半年预计最高盈利3700万元。公司同日公告，下属特克斯昱辉公司拟在新疆建设伊犁州特克斯县建设20MW光伏并网
电站。 　　公告显示，公司一季度实现营收4.23亿元，同比增长35.35%，实现归属于上市公司股东的净利润840.05万元，同比增长106.24%。此外，公司预计2014年上半年业绩还将大幅增长

-5,317.82万元。2013年下半年以来，随着欧盟光伏双反的顺利解决和国内光伏扶持政策的陆续实施，光伏产业开始回暖复苏，报告期内公司光伏装备产品交付增加。因此，预计2014年1-6月公司经营业绩同比扭亏为盈。

公司收入来源，且下游电站的10%投资回报率将改善公司现金流情况。我们预计光伏行业的持续回暖，市场对N 型单晶硅片需求的上升，将有利于公司未来的经营，我们预计2014 年公司经营业绩将大幅改善。风险提示：1)国家光伏政策变动；2)原材料成本大幅波动；3)流动性紧张（双双）