业绩回暖

2014年伴随着中国ink"光伏业的回暖，资本市场上光伏企业的身影也开始活跃，多家企业拉开了增发融资大幕，但是值得警惕的是，如此争先恐后宣布扩产计划是否大跃进将重蹈2012年寒冬的光伏危机？日前
国内市场对于单晶硅需求仍不会旺盛一位业内人士向记者表示。这种需求萎靡的状况也体现在隆基股份的业绩上，数据显示，2010年隆基股份来自中国大陆的营收为16.52亿元，但是2013年这一数字已经锐减

、补贴得到解决，盈利明显提升，而分布式电站在明年将迎来爆发式增长。本文将重点关注公司向电站运营商转型。2013年制造业回暖，2014年预计继续回升，我们通过分析研究光伏上市公司2013年年报营收变化
、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升，从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）2013年抢装导致价格上涨；2）企业非

、电气绝缘等。2013年公司太阳能背材基膜实现收入2.78亿元,占主营业务收入49.9%。因此光伏行业景气度的变化对公司业绩有较大影响。2013年3季度以来下游光伏行业投资回暖,太阳能背材基膜出货量明显
技术含量的能力,今年原材料价格处于低位,下游需求好转,公司综合毛利率有望持续回升。近期公司发布了上半年的业绩预告,净利润在3139-3766万元之间,同比增幅在0-20%左右。光伏行业回暖,以及公司

LED路灯合同能源管理领域已有成功案例，未来改业务有望成为新的业绩增长点。3.组件业务景气回升，出货量有望大幅增长。公司目前组件与电池片配套产能约800MW，公司2013年组件销售量约400MW，随着
该资产返租给青海蓓翔运营。融资金额8650万元，租赁期限48个月，租赁年利率为8%。公司通过融资租赁的模式再次提高财务杠杆，有助于提高资金的使用效率。2.传统业务回暖，分布式光伏项目开拓迅速。爱康科技

收入2.78亿元，占主营业务收入49.9%。因此光伏行业景气度的变化对公司业绩有较大影响。2013年3季度以来下游光伏行业投资回暖，太阳能背材基膜出货量明显增长，同比增幅在15%-20%左右。产品价格
需求好转，公司综合毛利率有望持续回升。结论：近期公司发布了上半年的业绩预告，净利润在3139-3766万元之间，同比增幅在0-20%左右。光伏行业回暖，以及公司产品结构的调整使公司盈利能力开始回升

，此次榜单也是看点十足。 在光伏制造领域中，保利协鑫保持着行业第一、全榜第247的位置。而且随着光伏行业的相对回暖，虽然2013年跌落出500强名单的尚德电力、赛维LDK、昱辉等尚未回归榜单，但
，轰动全球。当然，体育营销，对英利的业绩贡献不可小觑。 No.406天合光能 上升46位 天合光能，即天合光能有限公司（TSL），是一家专业从事晶体硅太阳能组件生产的制造商

最大挑战。投资多晶硅遭遇滑铁卢，岷江水电全年亏损1.6亿。岷江水电在光伏产业最火爆的时候，进入了多晶硅领域。然而这一个当初被寄予厚望的业务此时却成为拖累公司的短板。1月9日晚间公司发布业绩
发布了不景气的业绩。年报显示，由于宏观经济形势严峻，市场萎缩等原因，天威保变旗下新能源公司处于停产半停产状态。由此，天威保变去年亏损52亿元。如无意外，如此巨额的亏损，将使天威保变加冕去年两市的新科

年公司主营业务平板玻璃及工程玻璃业绩大幅增长，同时受益于光伏行业的回暖向好，公司太阳能业务扭亏实现盈利。公司超薄玻璃项目的扩产，太阳能产品线的技术改造，股权激励计划的公布都将推动公司未来业绩的持续增长

营业收入5.88亿元，净利润-1987.59万元；2013年1~6月实现营业收入2.85亿元，净利润-36.29万元。 　　金焰说，深圳浮法给南玻集团带来了多项荣誉。在南玻集团《2013的中期业绩
报告》中特别提到：公司浮法业务回暖，精细玻璃在多个方面取得突破，2013年1~6月股份公司实现净利润3.54亿元，同比增长43.73%。 　　他指出，金时代公司的注册资本仅为港币100万元

结构性机会。我们认为在宏观经济回暖、电力投资稳定增长和新能源行业见底回升的背景下,行业整体的盈利水平有望在2014 年下半年继续回升。目前行业整体估值相对于沪深300 指数的对比值相当于2010年水平
价格处于低位,风光核新能源发电板块、特高压输电板块、配网自动化板块、新能源汽车及工业节能板块业绩增幅显著,建议关注国电南瑞、森源电气、汇川技术、四方股份、长园集团、平高电气、阳光电源、许继电气、隆基股份