业绩下降
29.8%，而天合光能股价自八月份以来却持续走低，截止9月22日收盘下降11.1%，但九月份股价有所回升。
然而，此前财政部、国家发改委、国家能源局《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见
，多晶硅片、逆变器以及固定支架价格连年下降，厂商仅处于微利状态。可以说，产业链中各项组件的价格已没有太多下降空间。
另一思路则是从提高光伏系统效率出发，例如提高组件性能、智能化运维等。跟踪支架作为唯一
度电成本的不断下降。一直以来，爱旭股份视技术创新为企业的生命线，在量产PERC电池领域取得了突出成果的同时，也在HJT、TOPCON、IBC、HBC、叠层电池等新型电池量产技术方面展开长期、深入的研究
测双分档技术，到2020年全球首发210mm大尺寸电池，爱旭股份引领了近几年的电池技术革新，促进了度电成本的下降，有力推动了光伏行业的发展。
基于多年在技术层面的领跑及对行业的深度研究，爱旭股份
42,251.89万元，同比增加72.07%到94.42%。
公司称，本期业绩预增的主要原因，受两方面的影响
(一)主营业务的影响
1、2020年1-9月我国风电行业整体保持快速发展态势，公司在手
订单维持高位及供应链整合能力增强，使得公司风机交付规模上升导致营业收入增加;
2、公司2020年1-9月持有电站权益并网容量较上年同期增加，发电收入较去年同期有一定幅度增长。
(二)非经常性损益的影响
公司2020年1-9月非经常性损益较去年同期有所下降，主要原因为因新冠疫情对外捐赠支出所致。
业绩有望翻倍式增长。叠加平价上网时代的来临，明阳有望开启新的增长时代。
在平价上网与十四五同期开启的风电新时代，明阳智能有着怎样的大智慧?在大风机和风电后市场开启新蓝海之下，明阳智能又能否再前进
机组研发力度，并打造以海上、陆上风电为平台的多能融合解决方案，引领清洁能源平价时代。
十四五期间，风电上网电价将继续下降，在机组成本和风电建设成本没有太多压缩空间的情况下，深耕风电后市场，通过降低
半年并网的项目IRR更高(事实上也确实如此)。但实际结果显示，2019年12月单月仍然出现了10GW以上的并网。其中，有央企完成业绩的考量，也有部分业主无法准确预估组件价格变化趋势的原因。站在2020年下
集中式光伏项目受当前疫情劳动力约束的影响程度较低，还在一定程度上受益于流动性的宽松(主体优质的能源巨头融资成本下降)。而在这些市场的工商业分布式、居民屋顶项目，虽然受疫情的影响稍大(比如，美国
2020年光伏产业带给资本市场的是一场惊喜，先是龙头企业隆基股份、通威股份市值分别攀上2000、1000亿元，后是疫情之下超过70%的企业交出了一份相对优异的半年报业绩。与此同时，超过20家细分
领域的龙头企业相继在今年上市/拟上市，随着可再生能源度电成本的持续下降以及国内外对于光伏、风电占比规划的提高，正为资本市场带来更多的掘金良机。
2020年是中国光伏企业登录资本市场热闹非凡的一年，截至
1H20 业绩符合预期
中环股份公布 1H20 业绩：收入 86.4 亿元，同比增长 8.8%;归母净利润 5.4 亿元，同比增长 19%，符合我们预期的 5.1 亿元。其中单 2 季度实现收入
41.3 亿元，同比增长 1.2%，环比下降 8.6%，归母净利润 2.9 亿元，同比增长 9%，环比增长 13.3%，符合我们预期的 2.5 亿元。
光伏硅片成本下降效果显现，2 季度毛利率
率中长期将不断提升是大趋势，随着成本不断下降，平价时代到来，未来5-10年渗透率将加速提升，建议重点关注有订单+有业绩+有持续性的光伏设备板块。
核心逻辑
1、非化石能源消费占比20%战略目标或将
%，提前一年完成十三五规划目标。考虑到可再生能源成本在十四五期间还将进一步下降，且中国领导层面与政策层面对可再生能源的重视，预计非化石能源消费占比20%战略目标或将提前完成。
2、十四五期间内，国内
业绩增长，下半年相关企业业绩增长有望提速。
通威股份表示，随着下游硅片企业新增产能如期释放，高纯晶硅供应愈发紧张，价格明显上扬。下半年公司将顺应市场需求，继续保持满负荷生产。目前公司高纯晶硅月产量已
超过8000吨，产能持续提升，消耗指标持续下降，单晶料占比95%以上，并能实现N型料的批量供给。在建的乐山二期和保山一期项目合计超过8万吨产能，预计将于2021年建成投产，可进一步扩大公司高纯晶硅的竞争
巨大，有望成为最廉价能源，降低全 社会用电成本。
光伏行业具备周期性与成长性，市值受预期驱动与业绩支撑。光伏产业存在需求、供 给、技术三重周期。由于成本下降迅速且发展空间巨大，光伏产业也具有显著的
驱动，LCOE下降是发展主线
1.1 周期性与成长性兼备
社会对清洁廉价能源的需求是光伏发展的根本动力：1.光伏发电清洁、低碳(甚至零碳)、 可持续，受到各国政府强力支持;2.光伏降本提效潜力
