业绩下滑
政府的关税豁免政策，亦将推动组件产品的出口量。 从股价层面来看，硅料价格暴涨对产业链下游企业业绩的影响，今年上半年的股价走势已经充分反映，虽然下游企业2021年全年业绩大幅下滑已是板上钉钉，但市场已经
近日，维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际主流整机制造商陆续公布2021年第三季度业绩报告。虽然在手订单数量可观，但受到供应链中断、原材料成本上涨等不利因素影响，继今年上半年利润普遍遭到压缩、甚至
去年同期的8.6%。同期内，维斯塔斯自由现金流总计为3亿欧元，较去年同期的5.47亿欧元也出现了下滑。
受到前三季度盈利不佳的影响，维斯塔斯也再度调低了全年潜在的利润率预期，先是从年初的6%-8
，2021年靠业绩。我们将Wind光伏指数市值变动拆分为盈利(净利润TTM)涨跌幅贡献、估值(PE-TTM)涨跌幅贡献、其他因素贡献，2020年板块市值扩张源于戴维斯双击，盈利及估值均有正贡献，估值
%。我们预计具体涨幅受政策消息面及基本面景气影响，如果后续利好政策持续出台，市场继续保持乐观情绪，给予长期乐观假设;如果后续政策面趋弱、景气下滑，市场预期可能转向中性
今年，火电行业可以说是迎来了至暗时刻。在高煤价影响下，大多火电企业三季度净利润都出现了大幅下滑甚至亏损。
日前，华能集团、华电集团、大唐集团、国家能源集团陆续披露三季度报，多家集团净利润出现下滑
增长约26.16%;
实现利润总额706.12亿元，上年同期为617.23亿元，同比增长约14.40%;
实现净利润533.16亿元，上年同期为428.46亿元，同比增长约24.44%。
注：未找到国家电投三季度业绩披露，所以文中未列出。
，光伏胶膜企业也经受了业绩波动的考验。《中国经营报》记者注意到，第三季度光伏胶膜企业毛利率普遍同比下滑，部分头部企业增收不增利。
多位业内人士表示，当前由于下游组件环节开工率低，上游原料光伏级EVA
赛伍技术的第二大业务。今年第三季度，赛伍技术的业绩同样出现增收不增利的状况。当期公司实现营业收入8.48亿元，同比增长48.65%;归属于上市公司的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为0.4亿元和0.32
近日，维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际主流整机制造商陆续公布2021年第三季度业绩报告。综合外媒报道，在维斯塔斯公布的第三季度季报中，该公司整体营收高达55.38亿欧元，较去年同期上涨了16
3亿欧元，较去年同期的5.47亿欧元也出现了下滑。
受到前三季度盈利不佳的影响，维斯塔斯也再度调低了全年潜在的利润率预期，先是从年初的6%-8%下调至5%-7%，后又进一步下调至4%。
针对疲软的
，高光业绩能否维系是市场的顾虑所在。
硅片面临的关键点则不一样，曾经隆基与中环两强争霸的局面一直在强化，但2021年及此后，这样的格局重新面临着挑战，组件企业、设备企业入局硅片产业似乎正让行业重回
/吨。
从行业整体的前3季度业绩看，上游从工业硅、硅料到硅片盈利体量及质量均大幅领先于全行业。硅料短缺推动价格大幅上涨，并具备直接转嫁上游成本的能力，因此对本环节利润留存率较高。但从估值来看，两个
则相对惨淡，爱康科技、亿晶光电、协鑫集成、中利集团等光伏电池、组件供应商业绩均出现了下滑。
尤其是专注于高纯多晶硅的大全能源，其前三季度业绩增速明显。前三季度，大全能源实现营业收入83.05亿元
同行业不同命，在上半年产业链上游价格大涨的基础上，光伏产业的利润环节向上游迁移。上游硅料、硅片等企业赚的盆满钵满，下游光伏电池、组件、电站企业的业绩乏善可陈，甚至一些企业出现了亏损，行业内卷严重
，公司的营业利润和归母净利润都呈现亏损。其中，前三季度公司营业利润亏损20.14亿元，归属母公司所有者净利润亏损16.08亿元。京能电力表示，报告期内发电燃料成本高企是造成公司业绩下滑的重要原因。受燃料成本同比增长所致，公司报告期内营业成本较去年同期增长34.16%，增加金额约40.2亿元。
，高光业绩能否维系是市场的顾虑所在。
硅片面临的关键点则不一样，曾经隆基与中环两强争霸的局面一直在强化，但2021年及此后，这样的格局重新面临着挑战，组件企业、设备企业入局硅片产业似乎正让行业重回
/吨。
从行业整体的前3季度业绩看，上游从工业硅、硅料到硅片盈利体量及质量均大幅领先于全行业。硅料短缺推动价格大幅上涨，并具备直接转嫁上游成本的能力，因此对本环节利润留存率较高。但从估值来看，两个环节
