不确定性

补贴、引入竞价上网机制的步伐，让新能源直面与化石燃料的项目竞争。我们预计这一现象将在未来十年持续，并为可再生能源项目开发带来诸多不确定性。 无论是弃光弃风、输电损耗、澳洲的边际网损系数，还是电力
可再生能源在一天或一年中的某些时候供应过剩的问题，已成为系统运营商与投资者所面临的一大挑战。 这些不确定性将促使未来几年亚洲风电与光伏新增装机容量趋于平稳，同时也引发了关于市场将如何进一步发展的激烈争论。可以肯定的是：可再生能源投资已成为主流，但将于未来十年面临更多市场风险，包括政策与价格冲击。

协议。同时，公司积极向省、市政府有关部门汇报，寻求解决办法。但公司也认为，作为担保人在最高额保证担保范围内承担责任的可能性极大，且追索结果存在较大不确定性。 17.8亿元收购案生变 鉴于公司2019

。预计公司2019-2021 年归母净利润分别为50.92/68.45/87.1 亿元，对应EPS 分别为1.35/1.81/2.31 元，当前股价对应2019-2021 年动态PE 分别为25.1/18.7/4.7 倍。维持强烈推荐评级。 风险提示：本次收购存在不确定性;标的公司业绩不及预期

自己虽然主动发布风险提示，表示公司与钧石公司前期签署的框架协议仅为双方初步合作意向合作无实质性进展，后续能否推进存在重大不确定性。然而嗅觉灵敏的资本市场显然并不接受这样的解释，正所谓兵不厌诈，就算春节

这个时代的巨大不确定性 据中国光伏行业协会副秘书长刘译阳介绍，目前疫情对光伏企业的生产带来了较大影响，多晶硅和硅片企业的开工率从70%-100%，组件电池受影响相对大些，在60%左右，而辅材供应商
整个外部的大的环境已经发生了本质的变化，社会的发展速度很快，那么不确定性的因素就比较多。这种可能来自于政策的，可以来自于一些不可抗力的等等，但是不确定性的这种状态，成为我们每个经营者必须要面临的问题

发展持乐观态度，尽管印度市场始终存在很多不确定性，但印度现在已经成为全球第三大新增需求市场，WoodMackenzie预测2020年印度市场新增装机将达到11.8 GW，成为除了中国以外亚洲最大的市场
吸引力的市场。 同时，Alex Whitworth警告，未来两年澳大利亚市场会有大幅的下降。光伏度电成本在下降，但同时，由于新能源电力供应快速上升，项目现金流的不确定性也增加了。近半年澳大利亚的电价

投资商却认为两年的期限只是政府一厢情愿的想法，如果企业在此期间想扩产，两年时间根本不够，而保障性关税却快要到期。 关税政策长期透明稳定，投资商才有扩产的兴趣，但眼下印度光伏行业具有太多不确定性，严重影响

技术路线，是在N型单晶硅片上镀非晶硅薄膜来实现电池的高转换效率。 目前，钧石能源实际量产规模为600MW，后续合作中大规模生产能否顺利进行，存在不确定性。 异质结(HIT/HDT)是N型电池的技术路线

技术学习曲线的领导者，光伏技术进步日新月异，印度的制造投资如果不能跟上技术进步的节奏，很有可能变成一场空的浪费，而印度整体产业链的配套能力让这种浪费发生的可能性变得更大。 贸易税等政策的不确定性一直是印度

一定程度上避免产线的人员聚集，也为各班次工人的倒班提供了便利条件。但春节期间产线停工且员工返乡的相关企业，考虑到复工时间存在不确定性，且员工返回工作地后仍需要进行14天隔离，产线的开工或将受到一定
日后并网将取消补贴，因此电站业主可能需要抢在3月31日前并网，而前文已经提及，因复工延后，部分项目的复工时间存在不确定性，因此项目的工程周期也将拉长。若2020年6月30日前无法完成并网，或将使相关业主