下调预期
平价电站开发做准备。
人怕出名猪怕壮，阳光电源今年出了一把名，估计明年的竞争压力会更大。
2019年光伏新增装机不及预期，其中政策发布时间是一部分原因，但也有一部分原因是准备不足。
其实今年早在
2GW的光伏电站飞奔向明年的竞价;
广东，最憋屈的省份，几乎是全国最高的燃煤标杆电价，0.453元/千瓦时，要是2020年光伏标杆电价下调到0.5元/千瓦时，再稍微一竞价，可能就比平价还低了。从
光伏板块已包含对需求的极度悲观预期。根据中电联11月27日公布的1-10月光伏并网数据显示，前10月国内光伏累计并网容量仅17.14GW，低于3季度初能源局下发指标后市场对于装机需求预期。但由于10
月行业内龙头公司公布的三季报不及预期以及9月并网容量不及预期后，板块发生了一轮较大幅度的调整，我们认为当下的板块估值情况已经充分隐含了对于未来需求的悲观预期。但行业的实际需求年内有望迎来环比改善，明年
竞争优势将享受明显的超额收益。给予隆基股份、通威股份强烈推荐评级。
摘要
1.抢装潮与成本下降推动需求超预期：2017年中国装机量达到53GW，全球在100GW左右，主要原因是中国补贴630之后下调
：2017年全球新增光伏装机99-100GW，比去年同期增加25GW，超全年70-80GW的预期，企业增速明显。这主要原因是中国补贴630之后下调幅度较大，项目抢装影响明显，同时成本下降导致分布式增长明显
。
摘要
1.补贴下调幅度低于预期，行业整体回报率维持高位：经测算，补贴下调使得分布式IRR下降2.5%-5%，地面电站IRR下降4%-9%，系统成本仅需分别下降0.25-0.50元/瓦和
对新政策的执行力度不够，2017年装机透支程度较大
1.补贴降幅较低，行业平稳增长可期
1.1补贴下调低于预期，行业整体回报率维持高位
补贴下调政策落地：2017年12月22
根据Solarzoom网站报道，本周末国内龙头企业主动下调硅片价格，下调幅度达到0.4元/片。由于国内领跑者计划引导下，推动单晶偏好上升;此外效率提升推动性价比不断上升，单晶组件海外需求也开始恢复
约90GW左右，可能无法满足100GW的需求。长期来看，降价空间约0.4元/片。
5.投资建议：强烈推荐通威股份、隆基股份、晶盛机电，关注中环股份、中来股份
风险提示：需求不及预期
一
格局好于预期。
摘要
1. 等静压石墨是单晶生长炉热场的重要原材料，国产水平较低：等静压石墨是单晶生长炉热场系统的主要原材料，且无法用其他较低品质的石墨制品代替。目前国内供应较少，以进口为主
已经超过50%。
由于光伏行业需求不及预期，产能扩张迅速，导致等静压石墨产业能过剩，等静压石墨价格从12-15万元/吨开始一路下跌，由于生产成本在7万元/吨左右，价格跌
，远超全年35GW的预期，全年预计不会低于40-45GW，装机规模远超预期，企业增速明显。这主要原因是中国补贴630之后下调幅度较大，项目抢装影响明显，同时成本下降导致分布式增长明显。 美国市场由于
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3.3 印度明年出现关税空窗期，预期装机10-15GW
印度光照条件优越，是仅次于中美的第三大市场。印度大部分国土位于北回归线以南，全国常年有300天以上的晴天，年均太阳辐射量可达
为主，今年8月关税税率下调5%之后，中国组件对印出口脉冲式增加了两月，明年2月税率还将下调5%，8月不出意外SGI关税将取消。当前印度部分政党在起草新的关税草案，但实施至少要到2021年以后，因此明年
根据市场氛围略有微调。
硅料价格
本周硅料价格与上周变化不大，国内单多晶用料价格在每公斤74元及59元人民币。由于本周市场上成交量偏少，加上铸锭企业开工率下调的影响，在多晶硅片价格尚未回稳的节点
，多晶用料形成询价居多以及有价无市的情况，买卖双方交易持续僵持，目前多晶用料弥漫着跌价氛围，预期进入12月后价格会更加明朗，跌价空间落在每公斤1-2元人民币左右。单晶用料部分，在目前单晶硅片供应稍紧的情况
装机数据，BNEF已经下调了对中国新增装机量的预计，认为2019年中国将安装约28吉瓦。
尽管如此，由于海外市场的爆发，BNER依旧认为，2019年全球将新增光伏安装121GW，与7月行业预测的
疲软还增加了第四季度光伏电池和组件价格的下行压力。前天，通威公布12月电池片定价!多晶继续大幅下调!一份标题为市场动荡的报告认为，几乎所有产品，尤其是电池和组件，今年年底和明年都面临供应过剩。
根据
