下调预期

签署的欧盟委员会的期望：　　中国进口至欧洲的产品数量须根据预期年度市场需求比例设置上限（以吉瓦为单位）　　需对产品设置最低价格限制，特别是来自中国的晶硅组件产品欧洲太阳能光伏制造商可随后以高于此最低价
格的平均产品价格出售商品，从而通过（欧洲所自认为的）质量取胜，重新获得竞争力。那么，事情如之前所预期的那样发展了吗？如果问的是上文中所提到的前两点，那么答案是肯定的。但就第三点来说，情况仍不明朗。我们

最终协议签署的欧盟委员会的期望： 中国进口至欧洲的产品数量须根据预期年度市场需求比例设置上限(以吉瓦为单位) 需对产品设置最低价格限制，特别是来自中国的晶硅组件产品 欧洲太阳能
光伏制造商可随后以高于此最低价格的平均产品价格出售商品，从而通过(欧洲所自认为的)质量取胜，重新获得竞争力。 那么，事情如之前所预期的那样发展了吗？如果问的是上文中所提到的前两点，那么答案是肯定的。但就

促成最终协议签署的欧盟委员会的期望：中国进口至欧洲的产品数量须根据预期年度市场需求比例设置上限(以吉瓦为单位)需对产品设置最低价格限制，特别是来自中国的晶硅组件产品欧洲太阳能光伏制造商可随后以高于
此最低价格的平均产品价格出售商品，从而通过(欧洲所自认为的)质量取胜，重新获得竞争力。那么，事情如之前所预期的那样发展了吗？如果问的是上文中所提到的前两点，那么答案是肯定的。但就第三点来说，情况仍不

宏观经济增速趋缓使得信用债的风险仍在积聚和发酵。截至昨日，近一年以来债项评级被下调的信用债共计60只，比2012~2013年同一时间段暴增19倍。担保人评级被调低的债券更是高达309只。业内人士指出
迎来年内信用债到期高峰。业内人士指出，两峰相会，或会导致信用债评级再次出现一波下调大潮。据中金公司的统计，3月前两周，共公告6项评级调整行动，其中4项为负面行动，其中包括已违约的超日被列入评级观察名单

困境亟待突破在2014年政策和产业双重利好预期带动之下，光伏企业酝酿新的突围。业内人士认为，国家能源局明确分布式光伏电站的标准化前景及金融机构的介入空间，这有望成为光伏行业摆脱融资泥淖的一剂良方。借助
调价确认二度搁浅 下轮油价下调可能性大昨日，国家发改委下发通知，油价暂不调整。这是今年以来第二次油价调整搁浅。国家发改委表示，自2月26日国内成品油价格调整以来，国际市场油价小幅波动，按现行国内成品油

坏账准备，盈利预期大幅下降35%-65%2012年7月维持债券主体AA、债项AA评级，但将公司评级展望由稳定下调为负面。公司公告2012年半年度业绩预告，盈利预期继续大幅下降2012年底 超日太阳股票

比起之前预期要低，组件企业开始降价出货。而多晶硅方面，一级硅料和二级料价格持续上涨，而部分硅料企业下调其存货以进一步提价，而由于二月份之后需求就可能转淡，虽然报价持续提高，但是硅料成交并不积极
仍然维持平盘US$0.66/watt..66/watt.风险提示国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。维持推荐评级我们认为行业虽然处于淡季，但是景气程度超预期，也带来了近期的价格上涨，维持推荐评级

关注华北高速、中利科技、爱康科技、阳光电源、隆基股份。2014年我国风电发展有可能超预期。上周，风能行业发展被政府工作报告中提及要鼓励发展，然而发改委提出将适时调整风电上网价格。我们认为下调风电上网电价
一方面日本组件企业希望在3月份财年结束前降价清理库存，另一方面中国组件企业由于第一季度销售低于预期而在降价出货，因此上周组件整体价格仍在下跌。上周，两会召开，政府工作报告中再次提及鼓励发展风能、太阳能

、京津城际高铁的先后投运，计重收费标准下调以及节假日免收通行费政策等因素的影响，使得公司通行费收入逐年小幅下滑。但鉴于上述因素对公司业绩的边际影响将逐渐减弱且公司近年来降本增效作用逐步凸显，我们认为
在手资金和招商局集团背景，携手招商新能源介入光伏电站运营行业，有望借此迎来公司经营拐点，提升整体回报率。尽管公司近期涨幅较大，体现了部分光伏业务的预期，但我们综合考虑到公司的拐点型特征和低PB提供的安全