下调预期

营收及净利润目标均有不同程度下降。对于调整业绩目标的原因，除认为输变电行业整体不景气外，三变科技还表示，新能源采取新的集中招标低价中标模式，引起行业恶性竞争，使得公司利润下滑。　　净利润目标大幅下调今年
订单额有5.7亿。虽然利润不达预期，但三变科技的销售情况似乎还较为乐观。　　新能源产品低于成本价销售对于为何对业绩目标进行调整，三变科技在公告中列举了数条理由。首先，输变电行业整体不景气，电力建设投资

，短期内市场走势仍不乐观。2014年国内窑炉点火消息不绝于耳，产能过剩问题日益突出。与产能增长相呼应，光伏玻璃价格呈现一路下滑态势。现阶段3.2mm原片主流报价在19-19.5元/平方米，较年初价格下调
反倾销税，税率几乎和中国大陆业者不相上下，远高于业者预期的20％以下。太阳能业者7月底几乎总动员，紧密与经济部联系，希望能跟美国重新谈判、协商。面对此一判决，除了惊讶，台湾业者更感到无奈。一位太阳能大厂

乐观。2014年国内窑炉点火消息不绝于耳，产能过剩问题日益突出。与产能增长相呼应，光伏玻璃价格呈现一路下滑态势。现阶段3.2mm原片主流报价在19-19.5元/平方米，较年初价格下调3-3.5元
国大陆、台湾销售至美国的太阳能电池、模块有倾销行为，将课征台湾业者27.59％至44.18％的反倾销税，税率几乎和中国大陆业者不相上下，远高于业者预期的20％以下。太阳能业者7月底几乎总动员，紧密与经济部联系

状态。那么在整个光伏行业鲜有盈利，盈利预期较低，资金链的紧绷和严酷的融资环境下，光伏企业将何去何从，下面笔者试图尝试进行一番简要的分析。　　一、从政府方面来看，要理顺补贴机制。补贴和市场的关系需要
，但从国家提出的近期目标、促进分布式光伏发展的补贴方案以及国网公司的表态分析，分布式光伏发电将成为我国近中期光伏发电的重要方向。考虑到西部光伏电站可能面临与当地风电类似的限制出力的情况，以及国家计划下调

金中扣除。因此如果消缺费用太高或业主因质量问题拒绝支付质保金，都会严重影响系统集成商的收益。在前面介绍的中电投大丰项目与协鑫光伏系统公司的纠纷中，因为项目所用的薄膜电池出现大量问题，导致发电量比预期的
尽快上市的公司已经将中节能太阳能有限公司的大多数项目揽入囊中。据悉，中国发改委有可能在年中下调光伏上网电价，这时或许会出现类似去年的一个并网结点。雷霆表示，今年的工期问题确实存在，如果有丰富的经验、合理

SMA Solar Technology(ETR:S92)日前宣布，在大幅降低其年收入预期后，另一轮重组伴随着大规模裁员。该公司将其年收入预期下调至8.5亿欧元至9.5亿欧元(11.4亿美元至12.7亿

标准下调以及节假日免收通行费政策等因素的影响，使得公司通行费收入逐年小幅下滑。但鉴于上述因素对公司业绩的边际影响将逐渐减弱且公司近年来降本增效作用逐步凸显，我们认为通行费收入对公司的业绩贡献将逐步企稳
招商新能源介入光伏电站运营行业，有望借此迎来公司经营拐点，提升整体回报率。尽管公司近期涨幅较大，体现了部分光伏业务的预期，但我们综合考虑到公司的拐点型特征和低PB提供的安全边际，给予增持评级

仍无改观与产能增长相呼应，光伏玻璃价格呈现一路下滑态势。现阶段3.2mm原片主流报价在19-19.5元/平方米，较年初价格下调3-3.5元/平方米，降幅达13.64%-15.22%。由于上游原料成本
，印度反倾销也将于8月底公布最终结果。面对出口市场的频频受阻，国内装机量并未达到市场预期。据能源局数据显示，上半年国内并网容量仅为3.3GW，远低于年初制定的14GW装机目标。其中，新增

，融资环境仍无改观与产能增长相呼应，光伏玻璃价格呈现一路下滑态势。现阶段3.2mm原片主流报价在19-19.5元/平方米，较年初价格下调3-3.5元/平方米，降幅达13.64%-15.22%。由于上游
容乐观。此外，印度反倾销也将于8月底公布最终结果。面对出口市场的频频受阻，国内装机量并未达到市场预期。据能源局数据显示，上半年国内并网容量仅为3.3GW，远低于年初制定的14GW装机目标。其中，新增

。 　　价格下行态势不减，融资环境仍无改观 　　 　　与产能增长相呼应，光伏玻璃价格呈现一路下滑态势。现阶段3.2mm原片主流报价在19-19.5元/平方米，较年初价格下调3-3.5元
，国内装机量并未达到市场预期。据能源局数据显示，上半年国内并网容量仅为3.3GW，远低于年初制定的14GW装机目标。其中，新增光伏电站并网容量2.3GW，分布式光伏并网容量为1GW。作为重点扶植的分布式