下调预期

怀疑，因为很多在建项目更多的是为了顺应中国政府而非实际使用。至少一家大型政府机构的研究员发表了类似观点，大幅下调了对今年新光伏发电装机的预估。这对英利(YGE.N: 行情)和天合光能等大型国内企业来说
预期似乎是很大的问题。之前的计划预计当地消费者会用掉80%的光伏发电，余下20%用于销售到其他地区。但光伏电站只能在当地卖出约60%的发电量，因为很多电站位置偏远，人烟稀少。此外，一些新项目的宣布似乎

、1.10元，对应于11月5日收盘价，PE分别为：65倍、20倍、11倍。看好公司在光伏电站领域的投资和发展，上调评级至买入。风险提示：光伏电站装机规模及其收益率低于预期；其他。　　拓日新能：电池产品
毛利率回升缓慢，业绩低于预期拓日新能 002218研究机构：东北证券 分析师：潘喜峰 撰写日期：2014-08-262014年上半年，公司共实现营业收入3.34亿元，同比增长23.10%；实现归属

。光伏组件量价关系表现为：电价下调项目收益率下降装机需求回落组件价格下降项目收益率提高装机需求上升组件价格企稳。因此在今年市场供给不存在问题的前提下，需求判断是预测价格的关键。 (4)光伏应用系统产品
： 对于涉及产业链一个及以上环节的客户，收入占比最大的环节须符合以上指标；对于规模指标，授信存续期内能够提供足额抵质押的，可以酌情下调。 对于多晶硅生产企业，关注《多晶硅行业准入名单》，对不符合

可知，国家能源局此前对外的上半年光伏并网数据，或有疑问。而如要完成能源局局长吴新雄的预期目标---全年13GW安装量，今年最后的一个半月，电站安装量将迅速提升，各企业将冲刺并网。　　前三季度光伏并网量
发电量的200%。上述数据让业内人士有些讶异。一位券商分析师对记者表示，他本来预测是前三季度在5.5GW左右，没想到会如此低于预期。如果按照此前目标13GW来看，最后一个季度的数据将惊人的大。事实上

。(3)需求是预测太阳能光伏组件价格的关键。光伏组件量价关系表现为：电价下调项目收益率下降装机需求回落组件价格下降项目收益率提高装机需求上升组件价格企稳。因此在今年市场供给不存在问题的前提下，需求判断是
最大的环节须符合以上指标；对于规模指标，授信存续期内能够提供足额抵质押的，可以酌情下调。对于多晶硅生产企业，关注《多晶硅行业准入名单》，对不符合《多晶硅行业准入条件》且整改仍不达标的企业，不得提供授信

的影响。价格分析：本期多晶硅价格整体有所回落，其中光伏级多晶硅均价下跌至20.68$/kg，二级多晶硅价格也上涨至20.32$/kg，主要是因为中国需求的复苏并不如预期的好，故而多晶硅价格整体开始回落
将有望达到50%和15%。 下一页 余下全文【海外光伏市场】　　日本五大挑战拥堵光伏发展2014年3月，日本政府下调FIT

转变。　　石油煤炭价格或迎来新常态发改委通知称，自14日24时起国内汽柴油价将再次下调，汽油下调幅度为每吨190元。这是国内油价连续第八次下调，汽油价格每吨累计跌幅已超1500元。另一能源消费主力煤炭价格自8

陆上风电上网电价在执行五年未变后开始酝酿向下调整。设想方案中按照不同地区进行划分，下调幅度在2-5分钱之间。值得关注的是，在设想方案中所有在2015年6月30日后投产的风电项目都将按照新上网电价实行
地区拟下调2分钱，福建、云南、山西三省电价下调5分钱，其他均下调4分钱。 风电补贴的削减，使太阳能从业者不得不思考是否光伏补贴削减的时间表也会马上出现。在这种背景下，作为太阳能光伏发电的另一

2029年，是链接北京、天津、河北部分地区的主要干线网络之一。近年来受到包括费率下调、京津城际开通以及平行高速公路新线的开通，公司高速公路业务收入及利润出现了一定的波动。但就近两年情况来看，公司高速路
预期、或是工期延长，仍会再次协商补偿款项进行一定幅度的上调。我们研判此事项对公司业绩影响负能量有限。 下一页 7.从传统

高速公路业务处于成熟期，后续关注路产政策变化 公司主要负责运营维护京津塘高速，收费期截止至2029 年，是链接北京、天津、河北部分地区的主要干线网络之一。近年来受到包括费率下调、京津城际开通以及
板块的业绩有一定的影响。 公司与地方政府就断路施工所带来的负面影响进行了沟通、协商，目前，预计补偿款项总额约2 亿元，公司双方还约定如果施工成本超出预期、或是工期延长，仍会再次协商补偿款项进行