下调预期

出货风险，然而去年以来，日本当地厂商由于补助下调，对价格较高的台湾电池片下单大幅萎缩，转而向与大陆垂直整合大厂合作，使得2015年台湾对日之电池片出货量腰斩。欧洲市场则是需求萎缩已久未见复苏，故台湾庞大
创低，已由农历年前的RMB2.45/W降至RMB2.3/W左右的水平，陆续也会有业者继续降价求售，价格仍将持续走弱。林嫣容指出，由于今年度中国受到补贴发放、弃光限电等问题，内需将远不如预期的20GW

、1.29元、1.73元，给予2016年25倍PE，对应目标价32.25元，维持买入评级。风险提示。电价下调风险；资产注入失败风险；新能源开发不达预期风险。首航节能：空冷业务再获订单，光热政策逐渐落地
释放，出货量有望明显增长。(来源：上海证券报)【个股研报】可再生能源4只概念股价值解析金风科技：全年盈利预期创新高类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：韩玲 日期：2015-11-06

(注：2015年至今电价下调了两次，约5分钱，考虑2015年上半年平均水平，约比当前高4分/度左右)，因此，边际可变成本(含税)约为0.3455%=0.187元/度。考虑到目前的煤炭价格与2015年下
解决方法和改善路径的悲观变为可以预期到解决方法和改善路径的悲观。电力交易+系统成本下降，将成为国内西部电站复苏的曙光!

上半年的可变成本约为其电价的55%左右，而当时四个省份的平均含税电价为0.34元/度左右（注：2015年至今电价下调了两次，约5分钱，考虑2015年上半年平均水平，约比当前高4分/度左右），因此，边际
对下游电站景气看法的悲观将从看不到解决方法和改善路径的悲观变为可以预期到解决方法和改善路径的悲观。电力交易+系统成本下降，将成为国内西部电站复苏的曙光！

公司2015年业绩同比增长77.25%略超预期:公司发布2015年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入59.47亿元，同比增长61.06%;实现归属母公司净利润5.20亿元，同比增长77.25
区间为4.70亿元~5.28亿元，同比增长60%~80%，此次快报业绩接近预测上限，略超预期。组件放量带动业绩高增长，盈利能力显著增强。公司是国内单晶路线龙头，2015年以来，通过收购乐叶ink"光伏

遭受冷遇3宏观经济形势持续低迷，行业外资金涌入构筑电站投资基础不是光伏电站投资有多好，是其他行业更不好。稳定而可预期的收益足以让业外资金追捧，随着近期第六批补贴的发放，极其可能出现业外资金涌入的小高潮
的思路。但光伏人的创造性不可小觑，年内必有新思路的出现。6品牌电站的打造或成行业内电站投资公司的运营口号品牌电站的核心有四个：第一，质量好，而且是测得出来的好质量;第二，收益可预期，限电可预期，发电量

，西部电站遭受冷遇 3宏观经济形势持续低迷，行业外资金涌入构筑电站投资基础 不是光伏电站投资有多好，是其他行业更不好。稳定而可预期的收益足以让业外资金追捧，随着
有四个：第一，质量好，而且是测得出来的好质量;第二，收益可预期，限电可预期，发电量可预期，运维成本可预期;第三，任何时间节点，运行状态可追溯，一定是智能系统，运维有原始记录;第四：主要设备，设计院，建设

区上网电价分别降低10分钱、7分钱，三类资源区降低2分钱。 虽然早有传闻，但此次光伏电价的调节幅度，还是要大于此前的征求意见文件。可以预期的是，此次不会是最后一次下调。 平价上网大势所趋 任何
自2016年1月1日起，我国新建光伏发电上网标杆电价开始下调。 根据国家发改委2015年12月下发的《关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策的通知》，2016年光伏标杆上网电价明确为：太阳能资源

/千瓦时。即一、二类资源区上网电价分别降低10分钱、7分钱，三类资源区降低2分钱。虽然早有传闻，但此次光伏电价的调节幅度，还是要大于此前的征求意见文件。可以预期的是，此次不会是最后一次下调。平价上网
OFweeek太阳能光伏网讯：自2016年1月1日起，我国新建光伏发电上网标杆电价开始下调。根据国家发改委2015年12月下发的《关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策的通知》，2016年光伏标杆

参加示范项目申报以来已近四个月，最终名单和电价仍未能落地。事实上，国家能源局和整个光热行业对此的一致预期是在去年年底前发布项目名单和电价，但时至今日电价仍悬而未决。一直以来，对于电价公布的时间行业
则对此持不同观点，她预测电价三月份出台的可能性不大。她认为，抢占示范项目的热情超出预期，在技术储备不够充分的前提下，大批上项目可能导致部分项目在实施过程中暴露太多问题，造成项目延迟，影响示范的形象，而