下调预期

因出售煤化工及关联项目招致的亏损，公司预亏公告还显示，受年初国家下调燃煤发电上网电价及公司电量结构影响，平均上网电价同比降低，致使公司电力板块业绩同比下降。同时，全年煤价同比上升，致使公司煤机企业业绩
同比下降。而从电力市场整体情况来看，受2016年初国家下调燃煤发电上网电价影响，发电企业平均上网电价也呈跌势。而大唐发电2016年半年报显示，公司电力结构中重心所在的火电(占比74.25%)利用

之下，国家能源局和相关企业预测，到2020年左右，光伏可以实现发电侧平价上网，比原本预期的2025年提前。而届时行业趋势将从传统能源市场进入消费者市场。 领跑者计划直接推动我国光伏产业快速发展，尤其是
2017年光伏发电上网标杆电价大幅下调，把光伏发电向平价上网时代推进了一大步。 但值得注意的是，计划实施过程中暴露了部分问题。在激烈的低价竞争下，中标企业在真正实施项目时能不能达到要求，为什么现在都没有

、逆变器等主要设备价格的下降。在此基础上2017年ink"光伏发电上网标杆电价大幅下调，把光伏发电向平价上网时代推进了一大步。但值得注意的是，计划实施过程中暴露了部分问题。在激烈的低价竞争下，中标企业在
实现全面领跑。在此之下，业内人士一致认为，光伏发电平价上网会比预期更早到来。彭博新能源财经分析师刘雨菁认为，行业离平价上网越来越近了，未来企业如果能从传统的能源市场进入消费者市场，机会是非常大的

,考虑到行业步入稳定发展期,发展机会结构分化,以及行业因素导致公司近期业绩不及预期,我们下调公司评级至增持评级。股价催化剂:新业务拓展超预期;金融创新超预期;光伏行业超预期变化。风险因素:1、新业务拓展

，随着光伏技术不断进步，转化效率不断提升，加之在光伏补贴大幅下调、光伏电站标杆电价大幅下调、弃光现象短期难以解决的背景下，业内将2017视为分布式光伏大年，对投融资寄予厚望。由于受制于屋顶资源有限
、项目融资难、政策配套难等，过去几年分布式光伏的装机都大大低于预期。据经济参考报此前报道，2015年我国光伏实际完成新增装机15.13百万千瓦，其中集中式光伏装机占比91%。但由于项目过于集中、电网不易消纳

随着光伏技术不断进步，转化效率不断提升，加之在光伏补贴大幅下调、光伏电站标杆电价大幅下调、弃光现象短期难以解决的背景下，业内将2017视为分布式光伏大年，对投融资寄予厚望。国家能源局5月4日发布的
在光伏补贴大幅下调、光伏电站标杆电价大幅下调、弃光现象短期难以解决的背景下，业内将2017视为分布式光伏大年，对投融资寄予厚望。由于受制于屋顶资源有限、项目融资难、政策配套难等，过去几年分布式光伏的

在大气污染治理及气候变化谈判的双重压力下，清洁能源替代不断提速。其中，随着光伏技术不断进步，转化效率不断提升，加之在光伏补贴大幅下调、光伏电站标杆电价大幅下调、弃光现象短期难以解决的背景下，业内将
2017视为分布式光伏大年，对投融资寄予厚望。由于受制于屋顶资源有限、项目融资难、政策配套难等，过去几年分布式光伏的装机都大大低于预期。据经济参考报此前报道，2015年我国光伏实际完成新增装机15.13

的双重压力下，清洁能源替代不断提速。其中，随着光伏技术不断进步，转化效率不断提升，加之在光伏补贴大幅下调、光伏电站标杆电价大幅下调、弃光现象短期难以解决的背景下，业内将2017视为分布式光伏大年，对
投融资寄予厚望。由于受制于屋顶资源有限、项目融资难、政策配套难等，过去几年分布式光伏的装机都大大低于预期。据经济参考报此前报道，2015年我国光伏实际完成新增装机15.13百万千瓦，其中集中式光伏装机占

实现7.21吉瓦装机量，等量计算全年应能实现25~30GW看起来毫无悬念，但实际上困难重重。这不但取决于政策，更取决于光伏各环节的价格走势。因此可以判断，价格跌幅超预期，安装量创新高也有可能。价格坚挺而补贴
下降，安装量必将受到抑制。 630的光伏补贴下调也只是一个开始，随后中国光伏行业将正式踏入一个补贴快速退坡的时代，直到光伏补贴全部取消。这对于目前还无法断奶的光伏产业形成了巨大的压力。虽然说光伏补贴下调

%。新增装机呈现集中式光伏电站降速和分布式光伏发电提速的态势。专家表示，随着光伏技术不断进步，转化效率不断提升，在光伏补贴大幅下调、光伏电站标杆电价大幅下调、弃光现象短期难以解决的背景下，分布式将成
为光伏行业发展的重点。 由于受制于屋顶资源有限、项目融资难、政策配套难等，过去几年分布式光伏的装机都大大低于预期。数据显示，2014年规划光伏新增装机1400万千瓦，分布式为800万千瓦，最终实际分布式