下调业绩预期

补贴，好于市场之前3%-6%的下调预期。另外，迫于产品价格下跌的压力，产业链各个环节都在积极研发新工艺、新材料、新设备等以期使晶体硅光伏发电成本加速下降，早日达到平价。在经历了前一阶段的价格大跌之后
。　　市场三季度有望迎来大行情尽管光伏产业的发展一直未脱离市场关注的焦点，但其在2011年上半年，尤其是在二季度的低迷却有目共睹。今年4-5月，全球主要光伏市场德国、意大利均由于政策预期游移不定导致

归属上市公司股东净利润6603.41万元，增加282.56％；实现每股收益0.12元。公司一季度的业绩超出我们的预期。其主要原因是报告期内公司出售了所持风神股份股票，获得投资收益3334.56万元所致
11111下一页 余下全文百利电气 600468 电力设备行业研究机构：渤海证券 分析师：陈慧业绩低于预期2010年公司实现营业收入5.82亿元，同比增长37.20％；利润总额4485.15万元，同比

下跌、毛利率下降、存货升高、补贴下调等等一系列负面消息后，少有的可能影响行业景气度、公司业绩和估值因素的信息，可能预示着行业和投资的拐点将至。首先，德国下半年FIT下调或取消。德国7月1 日的补贴下调

尽管4月以来光伏产品价格持续下跌、市场表现不佳，但随着全球性核能安全问题的出现，众多券商纷纷预期光伏产业未来向好，并将目光投向了相关的光伏薄膜、光伏辅材生产企业。价格持续下跌带来整合机会
　 市场对光伏产业的看好，更多的是一种未来预期，当前行业实际情况并不乐观。不过有券商表示，正是因为价格持续下跌，行业整合才会加速。 　 据中信建投证券介绍，4月份以来，光伏产品价格呈现全线下降之势。PV

在当前主要需求国上限确定、供给过剩、产品价格不断下跌的背景下，光伏行业的毛利率将整体下移，光伏厂商生存空间与业绩出现分化的局面将成为今年乃至未来几年的大趋势。从6月1日起，全球第二大光伏市场意大利将
政策调整，今年很有可能与去年持平。而全球第一大光伏消费国德国从7月份开始执行梯级下调电价政策，量价关系会制约总体装机收益。同时，需求增速的放缓，造成供求关系的转向，产业链毛利水平整体下行并将逐步向传统

，光伏组件出货量正遭遇两年来的首次下跌。与此同时，国内光伏产品出现幅度不等的下跌，跌幅甚至超过30%。由于意大利调整对太阳能慷慨补贴的政策，今年一季度的出货量将低于预期，且毛利率从去年30%左右，跌至20
%左右。5月11日，英利绿色能源发出第一季度出货量预警，随之股价应声下挫。同样调低出货量的，还有天合光能（NYSE:TSL），将组件出货量由351MW下调至320MW。天合光能表示，由于意大利上网电价

太阳能电池现货市场最新成交价已出现每瓦跌破1美元的情况。市场分析人士认为，今年行业增长的不确定性因素增加，按照目前供求形势来看，竞争压力加大，行业毛利水平下降已成定局。　　主流厂商下调预期
与去年的13.5亿欧元相当。公司此前预期今年营收可达13-15亿欧元。 　 国内光伏巨头英利绿色能源也下调了预期。5月11日，英利绿色能源预计2011年第一季度的光伏产品出货量将环比下降10%以上

未达到预期出货量，但是同比仍然增幅很大，这种增长势必挤占了小厂的市场份额。近日天合光能将1季度的出货量由351MW下调至320-322MW，去年同期仅为192.6MW，增幅依然惊人，同时保持全年出货量
需求国上限确定，光伏行业供给过剩，年初至今价格下跌的现实背景下，下半年光伏行业实际要面临不同于以往的新规则。光伏行业的毛利率将整体下移，而以往大小厂商都有生存空间的局面必然出现分化，组件厂商面临业绩

；进入2011年，光伏板块整体上处于冲高回落状态。板块下跌原因，一是受到一季度销售淡季以及意大利政策不确定的影响，行业一季度平均业绩低于预期；二是获利盘回吐，使股价受到打压。有不少分析机构认为，在较大
增长27%。此前，意大利宣布下调光伏补贴的政策延期至8月底，而德国在去年就已经宣布下调补贴额度后很有可能在今年继续下调，这也使得整个市场出现了一波抢装潮。2010年下半年，A股光伏发电板块曾大幅上涨

、晶澳太阳能、Q-Cells这般相对黯淡。这从不少企业纷纷调低业绩预期就可以预见。4月27日，多晶硅太阳能晶片和光伏产品制造商江西赛维下调了对2011财年第一季度的销售额预期。该公司预计第一季度营收为