下调业绩预期
水平,下调目标价至9元(原目标价10.78元),维持增持评级。 业绩符合预期。2018年H1公司实现营收10.35亿元(+17.05%);归母净利润为9627万元(+5.88%)。考虑去年同期处置参股
。金融危机后，多晶硅价格由2008年初的每公斤约428美元跌至约120美元。本以为稳坐钓鱼台的无锡尚德，最后却沦为危机买单者。
李阳对记者表示，当时国内的光伏企业大量预期购买多晶硅，但是金融危机冲击
下，这些企业吃进的高价原料开始贬值，在高价库存下，企业只要一开工就会亏损。
但是，李阳说道：在这个阶段，国内的光伏企业认为光伏市场仍然可以做，欧洲国家光伏补贴上网电价没有及时下调，客户仍有极强的安装
，今年开年以来光伏产品价格会跌得如此快如此猛，整个行业在刚经历一个完整井喷年度后就迅速逼近洗牌的边缘。
春节过后，全球单晶硅片龙头隆基再度宣布硅片产品价格大幅下调：180um厚度价格从原先每片国内
两个月内暴跌1.05元/片，跌幅高达18.75%。
在隆基宣布新价格后，其他单晶硅片厂商也不得不跟进，市场价格来到4.5元/片至4.55元/片。
在此期间，多晶硅片价格同步下调，从4.7元/片以上
、新电改竞价交易机制倒逼的背景下，围绕煤电过剩产能这个主要矛盾，国家有关部门牵头、企业投资主体跟进，多措并举，取得了初步成效，如电源投资连年下降、装机结构与布局优化、量价齐跌局面有所好转、业绩下滑好于预期
、2017年的发电利用小时分别下降191小时、11小时。继前些年出现一波风电疯长现象后，2017年再次掀起光伏发电抢装的狂潮。因受630、930抢装、光伏扶贫政策推动、对分布式光伏电价下调的预期，光伏
有钢铁侠之称的埃隆马斯克从来不乏惊人之举，最近他又提出了个超级计划。
不想再承受股价剧烈波动，也为了摆脱短期业绩压力，马斯克宣布要将特斯拉私有化。按照每股420美元的私有化价格，特拉斯的市值将超
股票的信用评级下调至垃圾级，例如去年12月，摩根大通曾预测特斯拉股票在一年内会下跌40%，穆迪将特斯拉的公司评级从B2下调至B3，较投资级低6个级别。
除了在推特上怼做空者，马斯克也多次增持公司股票
。光伏专家王淑娟分析认为，新政下发后，2018年的新增装机量预期将下调到25GW，同比下降52%，远低于此前市场预估。也就是说，新政颁布使今年国内光伏产品需求降至冰点。
新政引爆产能过剩、融资困难两大
的道路则更为崎岖。
三成企业预计业绩下滑，组件企业处境艰难
尽管新政颁布实施只有两个月，国内部分光伏企业已经受到了冲击。从国内已公布的28家光伏上市企业(含涉足光伏)半年报预告来看，有超过三成企业
建设规模，仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴力度。突然断奶让光伏行业人士有点措手不及，新政规定补贴每度降5分钱，从0.37元降到0.32元，这个其实我们心里是早有预期
化配置的道路。单纯依靠补贴发展必然不是长久之计，随着行业发展和成本持续下降，快速下调补贴强度我是有心理准备的。汤经理告诉记者，但更让人难受的，其实是新政后的一系列蝴蝶效应，例如并网难。
光伏电站
，光伏行业开始了连续五个季度的高增长。2017年，国内市场新增规模达到53GW，同比增长53.6%。光伏专家王淑娟分析认为，“531”新政下发后，2018年的新增装机预期将进一步下调到25GW，仅占
2017年53GW的47%，远低于此前市场预估。
光伏企业利润必将受到波及，组件企业首当其冲，在上半年业绩中已有体现。
根据统计数据，上半年，向日葵(300111.SZ)的净利“缩水”情况最为严重
随着被称作史上最严光伏政策531新政的出台，近年来高速发展的光伏行业出现降温。面对新建规模严控、补贴下调等政策，15家A股光伏企业发布的2018年半年业绩报告预告显示，近一半企业净利润较去年同期有所
兼秘书长王勃华表示，在产业层面，上半年抢装不如预期，1-5月组件价格基本处于持续下降状态，尤其是531新政后，组件价格甚至跌破2元/瓦，半年降幅达到近30%。多家组件企业处于亏损状态，中小企业更加明显
，尤其是传统多晶硅组件市场价格下跌速度快于成本下降速度，另电池片产线因进行黑硅技术改造产量低于预期;终端及EPC环节因受国家补贴下调和补贴款到位时间长等因素，致使公司投建量大幅下降，毛利严重挤压;处置
?
暴利真相一：
多数企业盈利能力不足5%
2013年至2016年，我国光伏产业链成本持续下降，光伏产业经济性逐渐显现。2016年底，国家能源局下调 2017年三类地区光伏标杆上网电价，而2017
