下调业绩预期

开始大幅调整。2011年，德国对光伏产业政策进行了大幅度的调整。在2011年初的时候限定降幅，若3月至5月间的年均新增安装量超过6.5GW，届时7月份的补贴下调幅度将被限制在12%以下，最高可达15
%。其中，对于屋顶安装的削减从7月份开始，对地面电池组件的削减从9月份开始。装机在2.5GW-3.5GW不进行任何调整;装机小于2.5GW的补贴额度上调2.5%;装机量在3.5GW-4.5GW补贴下调3

去年光伏行业整体不景气的背景下，身为多晶硅太阳能组件生产企业的超日太阳以其出色的业绩和乐观的预期无疑令人眼前一亮，公司股价随之在10个交易日内从16元一线上涨至最高的19.40元。 与此同时，被招股书
，公司面临着欧洲光伏需求持续低迷，应收账款增多带来坏账损失的风险。分析师考虑到下半年光伏市场不景气，下调了超日太阳的盈利预测。而海通证券也将公司评级从“增持”调低为“中性”。 业绩“变脸”公告来了

索比光伏网讯:价格下降符合此前预期。上一周，多数产品价格出现下降，多晶硅原料降幅明显，达到了28美元/KG附近的价格。正如我们上周所判断，短期内海外需求的不明朗和仍然较高的库存，将推动近期价格的下降
。2012年光伏需求市场只有国内比较乐观明朗。从欧洲传来的消息来看，德国将下调补贴的时间延后，但其它方面不变;保加利亚政府也有意大幅降低新能源产业的发展速度。欧洲整体需求仍未见乐观趋势，非欧地区的

供过于求，多晶硅厂商的当务之急是尽可能将产品以合适的价格出售，致使本周多晶硅价格出现显著下降。下游的硅片、电池片和组件厂商也开始调整价格以应对德国政府即将实施的补贴下调政策。他们也开始通过减少或推迟订单来
决定延至4月1日下降太阳能补贴鉴于德国各主要反对党和巴伐利亚、图林根、萨克森等联邦州的反对声和压力，德国环保部长的发言人3月6日确认，屋顶项目的上网电价补贴下调的时间从原定的3月9日推迟到4月1日。同时

江苏宏宝和中利科技的两则公告再度强化了光伏企业的悲观预期。 中利科技2011年花4.82亿元收购51%股权的光伏企业腾辉电力因没能完成承诺业绩，大股东无奈启动差额补偿程序。在
2011年连3130万元的业绩承诺都没能完成的情况下，其承诺的2012年、2013年经审计的净利润分别不低于26381万元、36625万元的倍增业绩，则更像是一场“豪赌”。 江苏宏宝的境遇同样难堪

光伏系统及以光伏为主的多能互补系统，鼓励大型光伏并网电站的建设与应用。但从短期来看，政策的长期利好难掩行业面临的业绩压力。海通证券的报告显示，截至1月31日，公布业绩快报的太阳能公司下调业绩预期成为普遍现象

索比光伏网讯:江苏宏宝和中利科技的两则公告再度强化了国内光伏" title="光伏新闻专题"光伏企业的悲观预期。中利科技2011年花4.82亿元收购51%股权的光伏企业腾辉电力因没能完成承诺业绩
，大股东无奈启动差额补偿程序。在2011年连3130万元的业绩承诺都没能完成的情况下，其承诺的2012年、2013年经审计的净利润分别不低于26381万元、36625万元的倍增业绩，则更像是一场豪赌

江苏宏宝和中利科技的两则公告再度强化了光伏企业的悲观预期。中利科技2011年花4.82亿元收购51%股权的光伏企业腾辉电力因没能完成承诺业绩，大股东无奈启动差额补偿程序。在2011年连3130万元的
业绩承诺都没能完成的情况下，其承诺的2012年、2013年经审计的净利润分别不低于26381万元、36625万元的倍增业绩，则更像是一场豪赌。江苏宏宝的境遇同样难堪。该公司年产300MW太阳能晶体硅

索比光伏网讯:江苏宏宝(002071)和中利科技(002309)的两则公告再度强化了光伏企业的悲观预期。中利科技2011年花4.82亿元收购51%股权的光伏企业腾辉电力因没能完成承诺业绩，大股东无奈
启动差额补偿程序。在2011年连3130万元的业绩承诺都没能完成的情况下，其承诺的2012年、2013年经审计的净利润分别不低于26381万元、36625万元的倍增业绩，则更像是一场豪赌。江苏宏宝的

内不会有明显改善。 8 9 下一页 余下全文风险提示1、 欧洲债务危机恶化,外汇贬值2、 各国电价补贴下调幅度超预期3
派现金2元,并转增8股。同时,公司公告2012年一季度业绩预告,净利润同比下滑10-30%。投资要点年报业绩符合我们预期。公司2011年净利润增长16.56%,符合我们此前预期。净利润增长主要