上游环节

52.6%，筑牢珠江源头和长江上游生态安全屏障。 (四)深化改革开放，催生发展动力活力。坚持向改革要动力、向开放要活力，以全面深化改革破解发展瓶颈，以全方位开放拓展发展空间。坚定不移推进改革，深化国资
高附加值领域延伸。推动索通云铝90万吨阳极炭素二期项目建成投产，释放淯鑫铝业、泽鑫铝业等电解铝产能，夯实上游产业基础。加快华益兴3万吨高性能金属材料三期、程霖400万只铝锅等项目建设，提升铝精深

。当然，对于整个光伏产业链而言，上游环节的充分竞争，有利于激发下游光伏电站的装机需求，促进光伏发电度电成本的下降，对光伏行业的未来发展而言是极大的利好。
。 索比光伏网注意到，近期保利协鑫能源、通威股份等传统硅料巨头先后宣布进行融资扩产，同时东方日升、合盛硅业、信义光能等产业链其它环节企业受到高毛利的吸引亦宣布投建硅料产能，且产能规模大多在十万

在77家光伏企业中净利润最多，涨幅最高。紧随其后的便是另一家硅料巨头大全能源，在预增公告内，大全能源将业绩上涨的主要原因归纳为高纯多晶硅料环节整体供应紧缺，导致价格持续上涨。报告期内，公司保持满负荷
2021年由于光伏产业链上游价格暴涨，导致光伏产业链末端的光伏企业承受了很大压力，光伏新增装机不及预期。这直接反映在电站企业的财务报告中。17家与光伏电站相关的企业8家净利润为正值，9家处于亏损状态

硅料价格 本周上游环节的询价和成交方面均相对活跃，为满足下游需求，硅片厂积极采购生产需求用量、力求继续提升拉晶稼动。 硅料环节整体报价水平继续小幅上调，报价高价往每公斤人民币244-247元

全球光伏市场的有力竞争者，来自中国的光伏组件可能超过200GW。 一起看看这些企业的优势吧： 隆基 隆基一骑绝尘，以37-38GW的成绩傲视群雄，蝉联组件出货量冠军，可喜可贺。全产业链布局、积极与上游
的性能和产业链适配情况。据了解，过去一年天合约25GW组件出货中，约16GW是基于210大尺寸电池的至尊系列组件，占210组件全球出货量的近2/3，210产业链布道者实至名归。 晶澳 晶澳在各环节

。届时，企业的产品差异化优势以及成本壁垒将成为决定硅料市场格局的关键因素，景气周期下的价格战已经无法避免。当然，产业链上游的充分竞争有利于激发下游电站环节的装机需求，对光伏行业的整体发展有百利而无一害。
亚洲硅业，它将为硅料环节贡献一期产能3万吨，未来计划扩充至6万吨...... 可以想见，2023年以后硅料环节的市场供需结构将发生显著改变，市场竞争也将趋于白热化，20万元/吨以上的硅料价格也将一去不复返

通威股份的静态市盈率仅为20倍，而根据Choice数据显示，光伏板块的静态市盈率和滚动市盈率的中值分别达到79倍和58倍。作为光伏行业硅料和电池片环节的双龙头，经营业绩的成长性又极强，当前的估值水平显然
的共识，但也并不是一蹴而就，且在强劲市场需求的支撑下，下跌空间也有限。因此，通威股份在2022年硅料产能翻倍的情况下，出货量的增加完全能够支撑公司经营业绩的增长。此外，随着产业链上游产品价格的下降

，电池产能项目是宁晋1.3GW高效电池项目，辅材产能是义乌10GW组件辅材配套项目，光伏电站项目是突泉200MW光伏储能发电项目。 在上游原材料大涨的前提下，垂直一体化仍然是光伏企业降低成本的有效方式
预期变化是决定光伏股价的最核心要素，2021年以来，原材料多晶硅料价格持续处于高位，一定程度抑制下游需求，随着各环节价格松动，且产业链去库存接近尾声，伴随着硅料新增产能陆续投放，这一轮因宏观政策催生的

、储氢、运氢、加氢，以及氢燃料电池和氢能汽车等任何一个细分环节都可能形成若干个千亿元级规模的市场。 而在氢能热下，各地政府和企业也开始加速抢滩布局。据不完全统计，已有北京、河北、山东、浙江、福建等省份
负责人表示，发展绿氢是共识，实现碳减排一定要对氢气的制备、碳足迹等环节进行衡量。 产业痛点蕴含重大机遇 基于这种考虑，隆基股份早在2018年就开始对氢能产业链进行战略研究，与国内外科研机构研究合作研发