上半年财报

经营水平，到2014年的上半年，英利将把2011年、2012年的亏损打平，略有节余。 然而现实与理想常有差距。两年过去，英利及其掌门人的压力丝毫未减，英利终究没有实现整体扭亏；虽然近三年的亏损额
受到的打击相对同行对手要大得多。 而数年的行业跌宕调整，面临目标市场萎缩，资金吃紧的局面，英利没有裁员，也因此背负了过高的运营成本。财报难看的后果，是从股市再融资的希望越来越小，融资成本吃掉

2014年的上半年，英利将把2011年、2012年的亏损打平，略有节余。然而现实与理想常有差距。两年过去，英利及其掌门人的压力丝毫未减，英利终究没有实现整体扭亏；虽然近三年的亏损额收窄明显，但短中期债务压
市场萎缩，资金吃紧的局面，英利没有裁员，也因此背负了过高的运营成本。财报难看的后果，是从股市再融资的希望越来越小，融资成本吃掉了英利应有的利润。如此情况下，最怕的是如果延续此前发展路径，可能步入恶性深渊

。而且在经营过程中，公司不仅不能通过主营业务补充流动性，反而不断亏损，加剧现金消耗。自从2010年下半年开始，天威集团经营现金流呈净流出，仅在2011年上半年就减少了16亿元
，没有带来信用扩张。而当金融机构收紧信贷，利率中枢水平上升，进一步加剧了债务人的负担，助推违约发生。中国上市银行的2014年财报显示，银行继续加大了核销坏账和计提拨备的力度，来应对全面升级的违约风险

产能扩张，导致了后续经营开支的上升。而且在经营过程中，公司不仅不能通过主营业务补充流动性，反而不断亏损，加剧现金消耗。自从2010年下半年开始，天威集团经营现金流呈净流出，仅在2011年上半年就减少了16
务人的负担，助推违约发生。中国上市银行的2014年财报显示，银行继续加大了核销坏账和计提拨备的力度，来应对全面升级的违约风险。2015年以来，信用事件更加频繁地发生，制造业尤甚。虽然在天威集团之前

)的光伏电站业务将在今年上半年完成分拆上市。晶科能源全球品牌总监钱晶认为，分拆之后可以不受光伏制造的影响，更好的募集资金发展业务。值得注意的是，晶科的光伏电站分拆孵化，是基于其主营业务合理的利润率和
查阅财报数据了解，在中国光伏组件供应商中，晶科的毛利率一直领先，并且于2013年二季度率先走出亏损，在此后的经营中亦表现不俗。因而，同样备战光伏电站入户的概念上，晶科相较于英利新能源有更大看点。可以看到

今年上半年完成分拆上市。晶科能源全球品牌总监钱晶认为，分拆之后可以不受光伏制造的影响，更好的募集资金发展业务。值得注意的是，晶科的光伏电站分拆孵化，是基于其主营业务合理的利润率和相对稳健的财务数据。目前
，晶科的收入仍然主要来自光伏制造产品，去年公司净利润6.73亿元人民币，大幅高于上一年度的1.88亿元，其中，晶科的光伏电站业务营收同比增长210%，达2.37亿元。经济观察报查阅财报数据了解，在

，预计经历一个半年的时间，在2015年年底我们将获得一个答案。　　入榜公司：江山控股港股太阳系江山控股是另一家因光伏电站受益的上市公司，根据该公司第一季度公布的2014年全年业绩财报显示，截至2014年
发电站项目中大部分项目将于2015年上半年有所体现。1、入榜事件：2014年5月，江山与数名投资人签定认购新股协议，藉以集资发展相关太阳能光伏项目，8月，完成向六名投资人以每股0.36港元配售65.28亿港元，将用

受益的上市公司，根据该公司第一季度公布的2014年全年业绩财报显示，截至2014年12月31日止（2014年度）其营业额达到约人民币5.243亿元，较2013年736.4万元同比增长70倍，实现全年
收入来源。预计其拥有的七个正在开发总装机容量达510MW的地面光伏发电站项目中大部分项目将于2015年上半年有所体现。1、入榜事件：2014年5月，江山与数名投资人签定认购新股协议，藉以集资发展相关

受益的上市公司，根据该公司第一季度公布的2014年全年业绩财报显示，截至2014年12月31日止（2014年度）其营业额达到约人民币5.243亿元，较2013年736.4万元同比增长70倍，实现全年
光伏发电站以扩大收入来源。预计其拥有的七个正在开发总装机容量达510MW的地面光伏发电站项目中大部分项目将于2015年上半年有所体现。 1、入榜事件：2014年5月，江山与数名投资人签定认购新股