上半年业绩

的业绩将会比上半年更大的提升，据协鑫集成公告，该公司1-9月净利润预计将达2.5-4亿元，对全年完成6亿元的利润承诺将起到积极的推动作用。 协鑫集成自8月份重组上市以来，获资本市场高度关注，十月份
。上半年以来，协鑫集成抓住产业发展的机遇，以全球领先的一站式综合能源服务和解决方案提供商的战略定位，打造综合能源系统集成4.0，以客户需求大数据挖掘为基础，实现产品集成、技术集成、运维集成、金融集成

产业集成。逐步完成从系统产品制造商向咨询服务商转变，从光伏系统集成商向综合能源系统集成商转变，从产品提供商向产品标准和服务标准提供商转变。2015年下半年协鑫集成现有业务和新增业务所贡献的业绩将会比上半年
全球光伏装机需求持续快速增长，国内需求增长更为强劲，国家能源局全年装机目标从年初的17.8GW提高到23.1GW，为协鑫集成光伏组件产品和综合能源系统集成包出货量的提升提供了良好的市场环境。上半年以来

已经很到位。2015年上半年，保利协鑫实现营收179.39亿港元、毛利38.94亿港元，同比分别上升了4.2%和5.9%。归属于股东的利润为8.26亿港元，同比略降。业务分布上，光伏材料的营收为
114.12亿港元，利润达9.92亿港元。但在这个看似不错的成绩背后，却有诸多可以提升的空间，特别是非光伏行业。虽然煤炭价格2015年上半年仍处于低迷状态，但是国内的上网电价在此前的两年内经历了三次电费削减

将其收益来源多元化之策略一致，同时亦代表地域版图进一步扩大以减低风险。汉能的资金困境被认为是股价暴跌后加大了从银行获得信贷的难度所致。根据汉能财报，去年上半年，汉能向银行及其他借款为7.18亿港元，利息
开支总额为1300万港元。而今年上半年，其借款和利息开支总额分别达到15.2亿港元及5900万港元。据《中国企业家》证实，此前一直充当着汉能集团背后财力支持者的国家开发银行去意已决，其在2011年计

太阳岛部分的EPC订单；电站运营方面，公司自建的10MW塔式光热电站进展顺利，预计2016年上半年调试完成且并网发电，有望成为全球第三座24小时发电的光热电站，进一步确立公司在行业的领军地
偏高。我们认为1、河北地区电站现金流好，在不融资的情况下，电站三年或可翻一倍。按照9元的造价，20%的资本金，0.7元的度电盈利（收购的70MW光伏电站，上半年盈利2700万），三年即可收回投资。2

槽式电站太阳岛部分的EPC订单；电站运营方面，公司自建的10MW塔式光热电站进展顺利，预计2016年上半年调试完成且并网发电，有望成为全球第三座24小时发电的光热电站，进一步确立公司在行业的领军地
地区电站现金流好，在不融资的情况下，电站三年或可翻一倍。按照9元的造价，20%的资本金，0.7元的度电盈利（收购的70MW光伏电站，上半年盈利2700万），三年即可收回投资。2、此次收购电站PB约1.14倍

大型光伏项目。汉能称，加纳项目与集团将其收益来源多元化之策略一致，同时亦代表地域版图进一步扩大以减低风险。汉能的资金困境被认为是股价暴跌后加大了从银行获得信贷的难度所致。根据汉能财报，去年上半年，汉能向银行及其
他借款为7.18亿港元，利息开支总额为1300万港元。而今年上半年，其借款和利息开支总额分别达到15.2亿港元及5900万港元。据《中国企业家》证实，此前一直充当着汉能集团背后财力支持者的国家开发银行

也就不足为奇。光伏电站作为一个类固定收益资产,吸引力正不断提升,从目前电站交易市场看,也是易卖难买,好的电站十分难求。 上半年光伏制造端开始好转,从近期我们实地调研及电话询问来看,各厂商订单很满
,基本排到明年一季度,实际产品价格也出现回升,后续光伏公司业绩有望快速增长。我们重点看好东方日升、旷达科技、中天科技、华北高速、京运通、拓日新能等公司。 风险： (1)限发问题解决进程长期性; (2)市场系统性风险。

净利润2.69亿元，同比增长25.01%。 京运通：业绩大幅增长光伏电站规模快速增长环保催化剂极具看点 报告摘要： 营业收入、净利润双双大幅增长，：公司2015年上半年实现营业收入9.04亿元，同比
，上半年实现营收0.48亿元，有所回暖。 特变电工：境外业务增长较大未来业绩有预期 1、公司境外业务发展迅猛 中报显示，公司境外营业收入实现40.38亿元，较上年同期增长72.16%。由于承包境外

在今年上半年继续发力，净利润同比增长58.2%至14.4亿元，这一业绩令人咋舌：同期，整个银行业净利润增速个位成为常态。 上半年，锦州银行营业收入同比增长104.6%至46.8亿元。从该行营业收入分部