三鑫
。投资模式、管理模式、企业文化上出现很多变化。核心优势2：盈利能力持续好转，且提升空间大。2019年归母净利润区间在39.47-46.05亿元，增速区间在80%-110%。2019年前三季度毛利率
产品业务。公司2019年业绩保持了高速增长，其中前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长47.85%，主要原因系公司运营效率不断提升及凯亚化工7～9月并表开始贡献业绩。凯亚化工成功并表，光稳定剂布局
13个项目，哪些项目能够抓住这一仅剩的窗口期，还存在很大的不确定性。
国电投黄河上游水电开发有限责任公司德令哈水工质塔式13.5万千瓦光热发电项目
中国三峡新能源有限公司金塔熔盐塔式10万千
瓦光热发电项目
达华工程管理(集团)有限公司尚义水工质塔式5万千瓦光热发电项目
玉门鑫能光热第一电力有限公司熔盐塔式5万千瓦光热发电项目
北京国华电力有限责任公司玉门熔盐塔式10万千瓦光热发电
，感恩所有股东的信任：当前，三十而立的协鑫正处于从量的增长转向质的提升、加快转型升级的关键节点，全体股东的信任无疑是最大的赋能。换他心为我心，始知托付深。
回眸30年，感恩合作伙伴的支持：三力为协，三
金为鑫。协鑫之名其实就是共同体的形象诠释。市场是王道，客户是衣食父母。30年来，正因为有着广大供应商、金融机构、媒体朋友、产业链上下游合作伙伴等构成的良好生态链的支持，我们才能心无旁骛地创造社会价值
1月14日，新疆昌吉吉木萨尔县供电公司共产党员服务队队员吴鑫、许跃宗来到吉木萨尔县泉子街牧场牧民巴扎尔巴依哈地里家中，检查家中安全用电情况的同时，仔细查看了光伏发电设备运行情况，为牧民过一个欢乐祥和
光伏扶贫项目涉及3千瓦扶贫电站10户，5千瓦扶贫电站50户，覆盖了庆阳湖乡、新地乡、泉子街镇、二工镇、三台镇、北庭镇、大有镇等7个乡镇，现均已上网。
在吉木萨尔县，像巴扎尔巴依哈地里家这样全额上网的电量
1月14日，新疆昌吉吉木萨尔县供电公司共产党员服务队队员吴鑫、许跃宗来到吉木萨尔县泉子街牧场牧民巴扎尔巴依哈地里家中，检查家中安全用电情况的同时，仔细查看了光伏发电设备运行情况，为牧民过一个欢乐祥和
，吉木萨尔县光伏扶贫项目涉及3千瓦扶贫电站10户，5千瓦扶贫电站50户，覆盖了庆阳湖乡、新地乡、泉子街镇、二工镇、三台镇、北庭镇、大有镇等7个乡镇，现均已上网。
在吉木萨尔县，像巴扎尔巴依哈地里家这样
基础。
平价打开成长属性: 光伏行业过去由于补贴的存在,存在现金流差及周期波动性大的两大特点,这是制约光伏行业成长及估值的两座大山。 2019年引入竞价机制后, 一/二/三类资源地区平均竞价电价较
,制造节点配套和升级需求持续旺盛,同时,存储器(长江存储/合肥长鑫等)、功率器件(华虹集团/北京燕东等)和通用代工(中芯国际/台积电等)等量产导入迎来础润而雨的战略机遇期;②区域发展结构化:资本开支和需求
到2020年底产能超过7.6 GW，相比2019年产能增长27%。
在2019年三季度PV ModuleTech可融资性评级报告中，仅有四家光伏组件供应商被评为AA级：晶科能源、First
Solar、隆基乐叶和阿特斯。First Solar是唯一一家碲化镉光伏组件制造商，其他三家均为晶硅光伏组件制造商。而First Solar也长年盘踞在美股光伏概念股的龙头位置，最新市值为63.22亿美元
均价5.2万元/吨;电池级氢氧化锂均价6.75万元/吨。
2018年1月-2019年12月中国碳酸锂产量
2019年中国碳酸锂产能增量主要来自于赣锋锂业、蓝科锂业、南氏锂电、能投鼎盛等企业，未来三
年内天齐锂业、致远锂业、蓝科锂业、唐山鑫丰、东鹏新材等企业均有扩产计划。
2019年中国碳酸锂产量为15.9万吨，同比增长31.8%。其中，盐湖提锂碳酸锂占比21.4%，矿石提锂碳酸锂占比78.6
，产能约7万吨/年，湖北省淘汰低效工业硅产能12万吨/年，甘肃省和青海省各淘汰工业硅产能0.5万吨/年。
同时，2019年12月6日，工信部公告拟撤销的光伏制造行业规范公告企业名单(第三批))中
全行业的绿色发展。目前，在国内工业硅企业中，包括合盛硅业、永昌硅业、四川鑫河、四川金洋康宁等多家企业已经应用脱硫装置，可有效减少硫排放90%以上，而且越来越多工业硅企业正在应用脱硫脱硝装置;在国内多(单
园110kV变电站开工建设，阳光电源、协鑫鑫瑞、东旭新皇明等光伏电站存量项目建成并网，100MW集中式光伏扶贫电站完成审计验收，嘉盛纺织工业园集中供热项目建成投运。完成新能源布点规划、分散式风电发展规划编制
平均值0.4个百分点，预计全年增长7.5%左右。
(二)突出项目建设，有效投入持续扩大。严格落实四督四保、五项机制和三查三单等重点项目工作机制，全力推进桂花苑安置房、城区史河防洪通道提升改造、乡镇
