三季度盈利

资本支出将为正值，并预期第三季度将恢复盈利，第二季度将大幅减少亏损。 挣扎中的光伏业务，被电池产能束缚的储能 在谈到住宅太阳能和储能业务时，特斯拉说的很好听，允许客户以标准化的安装容量，直接从我们
Tesla Model3的交付工作，未能交付的部分，原因可以归结为海外运输、审批、新的分销渠道和关税等不利因素。但是就盈利率来说，惨的是特斯拉利润率最高的两款车型Model S 和Model X的交付

，不过二季度车辆交付量有望达到10万辆，特斯拉预计第二季度亏损将大幅减少，并于第三季度重新实现盈利。一季报出炉后，特斯拉盘后一度急跌超2%，不过随后企稳回升。 一季度交付推迟至第二季度 本月
绩指引里称，公司在第二季度将交付9万至10万辆汽车，届时亏损幅度有望大幅降低，并于第三季度实现盈利。 尽管第一季度的交付量低于市场预期，但特斯拉重申，今年公司的交付目标仍将是36万至40万，同比

量显著，随着价格的下调，光伏相对于火电的竞争力也将显现。 光伏龙头扩产 业绩高增长 光伏行业面临价格下调，这令市场对光伏企业的盈利能力产生一定担忧，但龙头企业纷纷扩产的动作也十分抢眼。 隆基股份4
看好光伏的第二轮上涨。 光伏板块是否能迎来新一轮的上涨尚难定论，但从业绩来看，光伏板块增长强劲，这对股价形成一定支撑。中银国际的数据显示，光伏板块边际向好，2019年一季度预计实现盈利11.16亿元

，18家A股上市光伏企业前3季度实现收入255.45亿，同比增长22.65%;其中三季度实现收入98.00亿，同比增长48.11%，增速较二季度的17.88%明显扩大。而在盈利方面，三季度行业净利润为

下滑。 尤其在2018年度的三季报中，无论是盈利增长还是大幅亏损，大多数企业都将531新政列在净利润较上年相比发生重大变动的警示及原因说明中。并且，EPC收入同比减少组件价格大幅下跌销售量减少，收入
减少等一系列解释也多次出现在企业第三季度报告中。 以信义光能(00968-HK)为例。业绩公告显示，截至2018年12月31日，信义光能实现收益76.72亿港元，同比减少19.5%，收入下跌主要是由于

。 只有自建产能，才能在满足需求缺口、巩固市场份额的同时，提升产品品质、提高管理效率，并进一步增强自身盈利与参与国际竞争的能力。数据显示，2017年全年，隆基股份的海外销售收入已经占到总营收的26
。 2018年经营数据体现差异化优势 制图：金融界网站 数据来源：巨灵财经 观察隆基股份收益情况变化可以发现，2018年前三季度，其业绩受产品价格下降的影响，出现了明显的同比

还是蛮大的。受此影响，大量的光伏企业倒下，即便是一些实力过硬的龙头企业，多数业绩也大幅下滑。 尤其在2018年度的三季报中，无论是盈利增长还是大幅亏损，大多数企业都将531新政列在净利润较上年相比发生
重大变动的警示及原因说明中。并且，EPC收入同比减少组件价格大幅下跌销售量减少，收入减少等一系列解释也多次出现在企业第三季度报告中。 以信义光能(00968-HK)为例。业绩公告显示，截至2018年

部分企业2019上半年包括晶科、晶澳、天合光能、隆基乐叶及东方日升等国内一线光伏组件企业的订单几乎已经排满，部分企业的产能已经排至三季度甚至四季度初。 2018年晶科以11.6GW的出货量和12.8
预期，某大型光伏组件厂商人士表示这方面不可能维持暴利，回归正常的盈利水平才有可持续性： 价格要在市场中形成。但大的背景是，高效PERC电池片高溢价的时代已经结束了。 2019光伏组件价格逻辑

产能已经排至三季度甚至四季度初。 2018年晶科以11.6GW的出货量和12.8%的市场份额继续保持全球组件出货第一的位置。晶澳排名全球第二，出货量8.8GW。排名第三的是天合光能，出货量为8.1GW
市场情况。 针对于电池片的降价幅度未达预期，某大型组件厂商人士表示这方面不可能维持暴利，回归正常的盈利水平才有可持续性：价格要在市场中形成。但大的背景是，高效PERC电池片高溢价的时代已经结束了

一定程度上刺激了资本市场趋向利好。一季度，企业纷纷公布2018年业绩，粗略统计盈利占比超60%，同样超六成企业业绩也同比预降或亏损。从净利排名看，隆基、通威、阳光电源、阿特斯仍是盈利王。 同时
处于满产状态，一些企业订单已排至二季度、三季度。由于供货偏紧张，叠加政策落地在即的形势，2月份协鑫、隆基和中环在硅片端抬升了价格。值得关注的是，随后3月隆基又下调了价格。 此外，一些企业在生