三季度盈利

我国ink"光伏行业正逐渐走出低谷，今年开始加速回暖。前三季度我国光伏制造业总产值超过2000亿元。国家能源局最新数据显示，1-9月全国新增ink"光伏发电装机容量990万千瓦，同比增长161
%。对此，有人认为，光伏行业从政策面、制造端、电站项目收益率多个维度看，均处于利好叠加期。事实上，这一点也体现在光伏企业的盈利上，今年以来，前10家组件企业毛利率超过15%，多数企业扭亏为盈。通过其实地调研

2015年前三季度公司实现营收12.62亿元,同比增长145.95%;归属于上市公司股东的净利润2.14亿元,同比增长69.62%;扣非后净利润1.81亿元,同比增长282.42%,EPS为0.12
元,基本符合市场预期。 公司光伏电站运营规模稳步扩大,且电站盈利能力较强 公司已经公告的在宁夏并网地面电站为260MW,在海宁并网分布式电站为50MW,且未来将有更多的电站逐步并网,我们预计到

，在2015年光伏发电并网创新发展探讨会上，国家发改委能源研究所可再生能源发展中心研究员时璟丽表示。在全球经济趋缓的大背景下，中国光伏行业却一路高歌猛进。今年前三季度新增装机量约为10.5GW，同比
、以及积极创新发展方式的新能源示范城市、绿色能源示范县等地区建设光伏电站。今年前三季度，新疆（含兵团）的新增装机量为全国最高，共为261万千瓦，占全国总量的26.4%，且全部为光伏电站。甘肃也是光伏

增长739.65%，环比减少23.22%，对应EPS为0.14元。公司在此前的前三季度业绩预告中预计前三季度盈利区间为1.9-2.1亿元，同比增长475.33%-535.90%，三季报业绩与其一致，符合我们和市场

，随着下半年行业旺季的持续升温，光伏企业（尤其是制造类和电站EPC类公司）三季度业绩将普遍呈现同比、环比的显著增长，对于四季度及全年的业绩展望预计也将十分乐观；第二，十三五规划装机目标、可再生能源附加费
认为在美国（ITC政策到期抢装）、印度（五年100GW目标第一年）、中国的主要贡献下，全球需求在2016年仍可看20%以上增长。投资建议我们继续优先看好制造板块和电站EPC环节在行业高景气环境下的盈利

下，光伏装机继续大幅增长。中国光伏行业协会理事长、天合光能董事长高纪凡提供的数据显示，今年前三季度，新增装机已经达到10.5吉瓦，与去年全年装机规模持平。 晖保智能总经理徐天分析称：首先，对于
盈利已经逐渐从依靠出口转向了国内销售和全球电站的投资。 根据中国机电产品进出口商会的统计数据，2014年，欧洲与美国合计占中国光伏出口额的比例已经降至30%。 英利集团宣传部副总经理王志新此前也

23.22%,对应EPS为0.14元。公司在此前的前三季度业绩预告中预计前三季度盈利区间为1.9-2.1亿元,同比增长475.33%-535.90%,三季报业绩与其一致,符合我们和市场的预期。 国内开工

虽然全球经济不景气，但是光伏行业回暖已是不争的事实。中国光伏行业协会10月24日公布的统计数据显示，今年前三季度光伏新增装机约10.5GW，装机量同比新增161%。 需要说明的是，能源局上调
大国。 将成为全球光伏应用第一大国 随着光伏行业的回暖，加上国内市场的扩大，中国光伏行业正在逐步走出行业低谷。中国光伏行业协会统计数据显示，今年前三季度我国光伏制造业总产值超过2000亿元，硅片

企业产能利用率提高，前10家企业的平均产能利用率在87%以上。 3、光伏企业盈利情况 经历了几年的持续低迷后，在国内政策利好不断和国际新兴市场崛起下，光伏企业2014年经营状况得到改善，如果说
2013年的光伏企业仍然是哀鸿遍地的话，那么在2014年，多数企业已经打出了漂亮的翻身仗。 选取5只光伏设备制造美股上市公司的财务数据，发现2014年均实现盈利。 图表16：2014年5家光伏设备制造

。光伏电池组件总产量超过3300万千瓦，同比增长17%，出口占比约68%，多数企业产能利用率提高，前10家企业的平均产能利用率在87%以上。3、光伏企业盈利情况经历了几年的持续低迷后，在国内政策利好
，发现2014年均实现盈利。　　图表16：2014年5家光伏设备制造上市公司财务指标来源：中国电力新闻网选取国内沪深股市中6家光伏企业2009年至2014年财务数据，发现2014年这6家公司均实现了盈利