三季度业绩

需求急冻和主产业链价格暴跌背景下，第三季度业绩的环比下滑很难避免。优秀企业仍能实现较好的盈利表现，而产品同质化程度高、客户结构相对单一的普通企业的经营表现则快速回落至盈亏平衡线附近。新政联动释放市场活力
几乎可以预见，如果低价竞争的局面不能得到有效改善，下半年以组件等为主业的光伏企业业绩也将受到拖累。如何找出路？在科技部高新司能源处处长郑方能看来，目前科技部正在组织编制十三五能源领域科技创新专项规划

打击。光伏发电的成本下降是一个缓慢过程，不能一蹴而就。2016年上半年，国内出现了抢装潮，装机甚至超过去年全年，之后行业进入了休整期，三季度行业业绩环比普遍下滑较快。光伏标杆电价如果略有下调，将会引导
又一轮的抢装潮，四季度行业业绩或有改善。关于分布式光伏价格的下调， 我们认为，国家对分布式光伏发电一直持鼓励态度，上一轮光伏电价下调，并没有涉及到分布式光伏发电。因此预计，分布式光伏上网补贴下调幅度也

事件：10月14日，公司发布《2016年前三季度业绩预告》，公告指出，归属于上市公司股东的净利润为5.1-5.3亿元，同比157.67-167.77%。点评：业绩成倍增长，积极布局海外市场。电池片和

提到的行业分化如期发生。在国内需求急冻和主产业链价格暴跌背景下，第三季度业绩的环比下滑很难避免。优秀企业仍能实现较好的盈利表现，而产品同质化程度高、客户结构相对单一的普通企业的经营表现则快速回落至盈亏
平衡线附近。新政联动释放市场活力几乎可以预见，如果低价竞争的局面不能得到有效改善，下半年以组件等为主业的光伏企业业绩也将受到拖累。如何找出路？在科技部高新司能源处处长郑方能看来，目前科技部正在组织编制

国内需求急冻和主产业链价格暴跌背景下，第三季度业绩的环比下滑很难避免。优秀企业仍能实现较好的盈利表现，而产品同质化程度高、客户结构相对单一的普通企业的经营表现则快速回落至盈亏平衡线附近。新政联动释放
市场活力几乎可以预见，如果低价竞争的局面不能得到有效改善，下半年以组件等为主业的光伏企业业绩也将受到拖累。如何找出路？在科技部高新司能源处处长郑方能看来，目前科技部正在组织编制十三五能源领域科技创新

，这也是十三五期间光伏行业的发展趋势之一。隆基股份：三季报预增，后续增长有压力投资要点：业绩预增330%-350%，符合预期：公司发布前三季度业绩预增公告，报告期内归属母公司净利润10.57-11.06

两家光伏企业不幸亏损中利科技(002309.SZ)前三季度最大亏损额预计达2.03亿元;天龙光电(300029.SZ)预计最大亏损0.30亿元。 值得一提的是，在业绩预减的4家企业中，协鑫集成最引人
，受到行业影响，组件价格下降导致其前三季度业绩下滑。 Wind数据显示，今年上半年的最后一周(6月29日)，晶硅光伏组件的现货平均报价为0.50美元/瓦。而9月最后一周(9月28日)，其现货平均报价为

上半年光伏行业整体出现了高增长。但是,抢装之后的第三季度出现光伏产品价格快速回落的现象,各地光伏项目招标中不断出现低价竞标的现象,最低报价达到0.52元/kWh。虽然包括太阳电池、逆变器等光伏产品的
方式配置项目的方式倒逼光伏发电成本快速下降。因此,建议布局技术实力雄厚、企业规模及市场占有率较高且有业绩支撑的行业龙头企业,如隆基股份、阳光电源、福斯特。

业绩影响不大。保障收购利用小时数政策正在逐步落实中，根据我们对龙头运营商龙源电力和华能新能源高限电地区的利用小时数推测，三季度利用小时数有7-10%左右的提振，我们期待利用小时数能够逐步持续提升。由于
之前弃风限电成为制约行业发展和风电运营商业绩的最关键因素，我们认为存量资产的改善对于风电运营商的业绩提振贡献更大。风电股的投资逻辑已经从之前的增量贡献转移到存量资产的改善逻辑之中。