“过剩”时代
；另一方面，国际社会应对全球气候变化的形势也日趋严峻。巴黎气候变化大会悄然开启了化石能源终结时代，这是不以我们的意志为转移的。因此，如果不首先通过供给侧改革，改变高污染、高碳化的能源结构，依靠总需求管理，无法
页 （三）严重的产能过剩制约国家竞争力我国能源行业产能严重过剩，煤炭产能超过50亿吨，过剩产能保守估计也超过10亿吨；炼油能力超过7亿吨，但平均开工率仅67%，山东地炼的开工率更是仅在30%左右；发电
准入门槛提升，中上游制造企业出现大量收购和兼并案例，中上游过剩产能得到一定程度的整合。2013年8月末，发改委发布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，下游光伏发电企业能获得一定的补贴
，倒逼光伏企业提升制备技术，降低生产成本，提高转化效率，引导光伏行业进入平价上网时代。未来政策取向或将在下游电站利用率和中上游技术方面引导行业健康规范发展。首先，在下游光伏电站利用率方面，受成本尚未
我国光伏行业对政策依赖性较强，易受海外贸易争端影响，经营环境相对复杂，经营风险较高。早期我国光伏行业两头在外特征明显，产业结构不合理，海外贸易摩擦加剧行业产能过剩，行业经营亏损面扩大，行业系统性风险
较高，易受海外贸易争端的不利影响冲击；国内宏观经济下行造成电力供应过剩，光伏行业面临电价补贴延迟发放和限光弃光的窘境；光伏行业整体债务杠杆仍然较高，过渡依赖债务扩张发展，外部融资环境不佳，融资成本偏高
融资手段。近年来，随着光伏制造行业的快速扩张，导致大规模的中小企业投入到这个新兴产业链中，使得行业出现严重产能过剩的局面，加之政策性风险的集中爆发，导致行业逐步走向低谷，银行信贷危机也逐步浮出水面，甚至
两者的选择则对公司规模要求甚高，因此，目前光伏行业的产业发展主要还是以银行贷款为主，受信贷政策的影响较大。未来，随着分布式光伏应用端的补贴政策逐步到位，工商业平价时代的到来，行业模式将从原先的电站建设
降低到市场价格以下，也无人敢再投入，所以产能三年未有增加。多晶硅产能：过剩还是不足？无论是在国家发改委等政府部门，还是在投资界，抑或光伏产业内部，提到中国的多晶硅市场，普遍的观感是产能过剩。但是，从2008
年起直到今天，中国多晶硅市场的唯一一个不变的趋势就是，每年中国的多晶硅市场需求中，始终有50%以上是依赖进口的。多晶硅环节也是我国光伏产业链中，唯一一个半数以上需要进口的环节。一个产能过剩的市场，每年
以上工业增加值增速同比回落2.3个百分点，产能过剩矛盾相对突出的粗钢、生铁、水泥和平板玻璃产量同比分别下降2.1%、3.3%、4.7%和7.5%，相应电力需求明显下降。前三季度全国全社会用电量4.13
。节能提效产生明显效果，如第二产业单位增加值电耗下降，经测算，前三季度同比下降6.6%。2、电力供应能力充足并相对过剩，发电结构持续向好截至2015年9月底，全国6000千瓦及以上电厂装机13.85亿千
十三五规划已经颁布，国内光伏整体装机量将呈现出逐年上升的趋势，随着组件价格的不断下跌，平价上网的时代已经悄然到来，加之政府基于新能源战略对光伏应用端给予的补贴，使得国内光伏应用的资本收益率已经足够
中去。
（2）2012年下半年开始，一方面由于国外双反政策导致出口遭受严重损失，另一方面，国内产能严重过剩，价格战导致企业利润进一步打薄。银行在此时往往选择一刀切的信贷政策，将光伏行业列入高危行业
降低到市场价格以下，也无人敢再投入，所以产能三年未有增加。多晶硅产能：过剩还是不足？无论是在国家发改委等政府部门，还是在投资界，抑或光伏产业内部，提到中国的多晶硅市场，普遍的观感是产能过剩。但是，从
2008年起直到今天，中国多晶硅市场的唯一一个不变的趋势就是，每年中国的多晶硅市场需求中，始终有50%以上是依赖进口的。多晶硅环节也是我国光伏产业链中，唯一一个半数以上需要进口的环节。一个产能过剩的市场
、影视基金、证券基金，以及各路民间资本都在加速行业布局。这一幕，恍若此前各路资金蜂拥房地产、能源、互联网+的情景再现。目前包括青春剧在内的很多类型影片，已经产能过剩，赚钱的难度在加大！一位2015年初从
平静。2015年12月17日，北京微影时代科技有限公司（下称微影时代）与上海格瓦商务信息咨询有限公司（下称格瓦拉）正式宣布合并。此前，双方联合发行的《夏洛特烦恼》凭14.4亿元票房，成为2015年影市的
光伏 ：ink"光伏板块下跌，但仍跑赢大盘，持续看好。光热十三五规划千万千瓦装容量，光伏被移除产能过剩行业，供给侧去产能反而提升光伏需求;限电问题短时期内仍是常态，我们推荐光伏限电比例不严重的
上龙头企业业务受到保护;能源互联网大时代将来临，储能地位也将得到空前提高，电改相关配套文件出台后，储能补贴政策推出概率大。关注南都电源、圣阳股份。
风电 ：风电板块有所下跌，但仍胜大盘。能源局出台政策保障
