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采用了纯POE光伏胶膜进行封装。新华社视频截图当前光伏胶膜市场主流产品为EVA胶膜和POE胶膜两种，EVA由于树脂价格便宜，是当下最主流的胶膜原材料。但无论是EVA胶膜或者EPE胶膜
(EVA+POE+EVA，即接触电池的为EVA层)，原料中都含有醋酸乙烯酯(VA)，在湿热环境下，不可避免的会分解产生乙酸，从而对电池片表面、焊带等腐蚀，造成功率衰减，据调查发现，组件失效模式中，有19%比例是酸性腐蚀

2022年底，胶膜(EVA+POE)名义产能可增至50亿㎡以上，支持500GW以上组件的需求，但由于产能投放时间普遍靠后，尤其是受制于光伏级EVA 树脂供应限制，预计实际新产能释放节奏将受明显制约。特别是
半年玻璃短缺让大家措手不及一样，2022年，辅材环节依然可能制约光伏组件生产。某组件企业供应链管理负责人表示，从2020年三季度开始，光伏EVA树脂就进入紧缺状态，国内多家胶膜龙头企业纷纷发布涨价函

制造等先进制造业提供原材料保障。橡胶化工。立足先进制造业对橡胶制品的市场需求，在陕北发展氯化丁苯橡胶、氟硅橡胶、丁腈橡胶、异戊橡胶、三元橡胶以及新型聚烯烃弹性体(POE、POP、TPV、SEBS)等
完善的超导材料研发生产和器件加工产业体系。不断提升复合材料工程化应用水平，保持和提升金属基复合材料领域生产与技术优势，推动陶瓷基复合材料、树脂基复合材料等技术产业化应用。鼓励以绿色能源、新型电池

化工。立足先进制造业对橡胶制品的市场需求，在陕北发展氯化丁苯橡胶、氟硅橡胶、丁腈橡胶、异戊橡胶、三元橡胶以及新型聚烯烃弹性体(POE、POP、TPV、SEBS)等特种橡胶和热塑性弹性体原料，在关中
。不断提升复合材料工程化应用水平，保持和提升金属基复合材料领域生产与技术优势，推动陶瓷基复合材料、树脂基复合材料等技术产业化应用。鼓励以绿色能源、新型电池材料、电子级硅材料、储能与储氢材料、核能材料等

周期仅为半年左右，目前行业产能充足，但原材料光伏树脂扩产周期长达四年以上，短期内新增产能有限，受终端装机需求旺盛叠加胶膜产能释放，价格快速上涨。根据卓创资讯，2021年10月14日，韩华道达尔
2021-2023年全球胶膜需求20/24/28亿平方米，若扩产计划如期达产，2021年底时行业产能便能满足未来五年全球光伏装机需求。但由于光伏树脂扩产周期较长，将成为限制光伏胶膜实际供应的核心瓶颈

　　材料化工行业十四五规划中高性能树脂成为重要化工新材料，其重要子类高端聚烯烃成为我国聚烯烃产业走向高端化的战略突破点，2025年自给率力争提升到70%。其中茂金属聚烯烃因为对比传统聚烯烃产品更加
优秀的透明性、力学性能和耐温耐压性能，在高端薄膜、注塑等领域应用前景广泛，目前全球市场火热，而国产替代空间十分巨大。茂金属聚乙烯(mPE)、茂金属聚丙烯(mPP)、茂金属聚烯烃弹性体(POE)、茂金属

、功能性棚膜、包装膜、热熔胶、电线电缆及玩具等领域。 EVA 树脂按醋酸乙烯(VA)含量分为不同性能类型，一般在 5%-40%之间。其中光伏级 EVA 的 VA 含量达到 28%-33%，是制作
、抗氧剂和增塑剂等助剂与 VA 含量为 28%~33%的 EVA 树脂混合，经混炼塑化、流延挤出、冷却成型和收卷等一系列工序制成，作用是将光伏电池封装到光伏玻璃和光伏背板之间，形成光伏组件。由于

及原材料eva树脂涨价影响，胶膜价格快速上升，在2021年供需紧平衡的情况下，若原材料价格没有显著变化，胶膜价格有望继续维持高位。另一方面，胶膜价格与eva树脂价格价差加大，有望继续增厚企业毛利率
，福斯特2020Q3毛利率达到近30%，环比提升近9个PCT。产品结构优化支撑盈利性。因双面组件渗透率的提升以及白色EVA对单面组件发电效率提升的影响，POE和白色EVA有望在未来成为主要产品，该类

%。需求端：假设胶膜克重提升至500g，EVA/EPE/POE胶膜需求占比为6:3:1，则对应2022-2025年EVA树脂粒子需求分别为98、124、147、169万吨。供给端：现有光伏级EVA粒子
，全年EVA粒子需求约72.5万吨，供给约73万吨。需求端：从终端需求来看，2021年全球装机目标160GW，组件需求约170GW，则对应光伏终端客户的光伏级EVA树脂粒子需求为72.5万吨(假设胶膜

VA 含量在 28%-33% 之间的高端 EVA 树脂，用于制造光伏组件的封装胶膜 EVA 胶膜。目前行业龙头为福斯特，市占率 50% 左右。今年一季度，公司营收 28.14 亿，同比增长 86.51
%，其中光伏胶膜的营收达 25.60 亿;归属上市公司股东的净利润 4.95 亿，同比增长 219.70%。中信建投研报认为，随着双玻组件的迅速推广，白色 EVA 胶膜和 POE 胶膜得到

使用2.5/2.0mm厚度玻璃，而非传统的3.2mm。这既是为了设备整体减重，也是出于成本考虑。考虑到双面组件渗透率的持续增长，未来光伏玻璃减薄也将持续。胶膜封装胶膜材质一般为有机高分子树脂，其
直接与组件内部的电池片接触，覆盖电池片上下两面，对电池片起抗水汽、抗紫外等保护作用。目前市场上有三种主流胶膜，分别为透明EVA(聚乙烯-聚醋酸乙烯酯共聚物的简称)胶膜、白色EVA胶膜以及POE(聚烯烃

发电效率。目前，常见的胶膜主要有EVA胶膜、POE胶膜，此外还有PVB胶膜、离子型聚合物胶膜、热塑性聚氨酯胶膜(TPU)、聚二甲基硅氧烷(PDMS)等。其中，EVA胶膜是使用量最大的。 EVA
具有一定的技术壁垒。 EVA胶膜上游行业为EVA树脂和石化行业，下游一部分用于光伏组件行业。EVA树脂是由乙烯(E)和醋酸乙烯酯(VA)共聚制得，是一种常见的石油化工产品。 EVA树脂根据其中VA

整体减重，也是出于成本考虑。考虑到双面组件渗透率的持续增长，未来光伏玻璃减薄也将持续。胶膜封装胶膜材质一般为有机高分子树脂，其直接与组件内部的电池片接触，覆盖电池片上下两面，对电池片起抗水汽
、抗紫外等保护作用。目前市场上有三种主流胶膜，分别为透明EVA（聚乙烯－聚醋酸乙烯酯共聚物的简称）胶膜、白色EVA胶膜以及POE（聚烯烃）胶膜。封装胶膜的发展，同样受下游光伏组件设计影响。虽然两种