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长期稳定，而非盈利能力的快速增长。YieldCo创设的核心目标是募集低成本资金。我们以NRG Yield为例，来看看YieldCo的典型架构。首先，母公司NRG Energy将其拟置入能源资产
纳入NRG Yield LLC旗下。其次，母公司创设NRG Yield(YieldCo)并上市募集资金，完成后公众股东持有A类普通股，享有YieldCo的100%收益(economic

，航运公司Seaspan Corporation发起全球首个YieldCo；2013年7月，随着美国电力企业NRG能源有限公司发起设立NRG Yield，YieldCo开始了在新能源领域的首秀
。 YieldCo有两种常见的架构模式　　我们以NRG Yield和NextEra Energy Partners为例来看看YieldCo的两种常见架构。　　（1）NRG Yield模式以

YieldCo；2013年7月，随着美国电力企业NRG能源有限公司发起设立NRG Yield，YieldCo开始了在新能源领域的首秀。此后，全美最大的风力发电公司NextEra Energy和全球
Partners这种采用合伙架构但却选择按照C-corporation纳税的企业，也被视为YieldCo的一种形式。 YieldCo有两种常见的架构模式我们以NRG Yield和

年前出现在美国，由当时全美最大的上市独立发电商之一NRG Energy创立。简单地说，YieldCo就是把质量高、风险小、有稳定长期现金流的运行项目放在一起上市，然后把大部分（根据成长性需求，通常在75
母公司中，最具代表性的三家为SunEdison、NextEra Energy和NRG Energy，三家公司在YieldCo上市前后的股价走势均表现良好，体现了投资者对YieldCo为母公司提供低成本资金

》：YieldCo 模式具体是怎么操作的？周天白：YieldCo名称2-3年前出现在美国，由当时全美最大的上市独立发电商之一NRG Energy创立。简单地说，YieldCo就是把质量高、风险小、有
Energy和NRG Energy，三家公司在YieldCo上市前后的股价走势均表现良好，体现了投资者对YieldCo为母公司提供低成本资金支持、实现价值增长的认可。先行者协鑫新能源《21

的上市独立发电商之一NRG Energy创立。简单地说，YieldCo就是把质量高、风险小、有稳定长期现金流的运行项目放在一起上市，然后把大部分（根据成长性需求，通常在75%-95%）运行现金流按期
、NextEra Energy和NRG Energy，三家公司在YieldCo上市前后的股价走势均表现良好，体现了投资者对YieldCo为母公司提供低成本资金支持、实现价值增长的认可。先行者协鑫新能源