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%，光伏企业盈利情况明显好转，前十家组件企业平均毛利率超过15%。但与此同时，仍有多个光伏企业负债率高企，资金链断裂迹象，拖欠补贴等问题也未能解决。我国可再生能源补贴的资金来源为全国征收的可再生能源
领跑者示范基地建设，实现高补贴政策依赖模式向低补贴竞争力提高模式转变。在近200亿元补贴拖欠的现实下，这一利好并未让业内人士的担忧减少。《经济参考报》记者了解到，目前行业整体前景向好，但可

情况明显好转，前十家组件企业平均毛利率超过15%。但与此同时，仍有多个光伏企业负债率高企，资金链断裂迹象，拖欠补贴等问题也未能解决。我国可再生能源补贴的资金来源为全国征收的可再生能源电价附加费，但随着
领跑者示范基地建设，实现高补贴政策依赖模式向低补贴竞争力提高模式转变。在近200亿元补贴拖欠的现实下，这一利好并未让业内人士的担忧减少。《经济参考报》记者了解到，目前行业整体前景向好，但可

%，光伏企业盈利情况明显好转，前十家组件企业平均毛利率超过15%。但与此同时，仍有多个光伏企业负债率高企，资金链断裂迹象，拖欠补贴等问题也未能解决。我国可再生能源补贴的资金来源为全国征收的可再生能源
领跑者示范基地建设，实现高补贴政策依赖模式向低补贴竞争力提高模式转变。在近200亿元补贴拖欠的现实下，这一利好并未让业内人士的担忧减少。《经济参考报》记者了解到，目前行业整体前景向好，但可

增长177%，光伏企业盈利情况明显好转，前十家组件企业平均毛利率超过15%。　　但与此同时，仍有多个光伏企业负债率高企，资金链断裂迹象，拖欠补贴等问题也未能解决。我国可再生能源补贴的资金来源为全国
，加大领跑者示范基地建设，实现高补贴政策依赖模式向低补贴竞争力提高模式转变。　　在近200亿元补贴拖欠的现实下，这一利好并未让业内人士的担忧减少。《经济参考报》记者了解到，目前行业整体前景向好，但可

天减少至100天，而应收账款周转天数同比增加45天至203天，与坏账损失大幅增加完全契合。公司2015年半年度末资产负债率为22.63%，低于光伏行业平均水平，二次增发之后资金将更加充足。公司2015
不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元，股权激励解锁业绩条件高，彰显出公司实现未来业绩的信心。盈利预测及评级：按照公司现有股本，我们维持公司盈利预测，预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为

、以及太阳能光伏发电系统MWT高转化率电池组件项目等。晶澳公司授权专利总数达219项，其中发明专利27项，发明专利涵盖晶硅太阳能电池主要技术领域，其中核心发明专利有一种利用掩模在硅片两面实现n+和p+
首家通过环境适应性测试的公司，保证晶澳组件在高温、高湿及高盐碱的恶劣环境下都能正常运行。晶澳组件不久前还通过美国加利福尼亚菲蒙市的RETC实验室四级冰雹撞击测试，承受了直径50.8毫米，以274公里

型单晶高效太阳能电池研发及产业化、基于背钝化技术的高效低成本p型晶体硅光伏电池研发及产业化、以及太阳能光伏发电系统 MWT 高转化率电池组件项目等。晶澳公司授权专利总数达219项，其中发明专利27项
高温、高湿及高盐碱的恶劣环境下都能正常运行。晶澳组件不久前还通过美国加利福尼亚菲蒙市的 RETC 实验室四级冰雹撞击测试，承受了直径50.8毫米，以274公里/小时速度的冰雹在组件玻璃表面不同部位的撞击

、旷达负债率降幅最大 6.资产收益情况分析：旷达科技、阿特斯总资产报酬率最高 7.企业估值分析：投资者对未来光伏行业表示乐观 8.2015年下半年光伏企业经营环境展望一、出货量分析：天合光能
第二名天合光能高1.49亿元。由于年报未出，不过可从过去3年的净利润年复核增长率(CAGR)可以作为衡量企业效益的指标之一。主流厂商阿特斯、天合、晶澳净利润CAGR都超过40

营运能力分析：晶澳、旷达负债率降幅最大　　6.资产收益情况分析：旷达科技、阿特斯总资产报酬率最高　　7.企业估值分析：投资者对未来光伏行业表示乐观　　8.2015年下半年光伏企业经营环境展望　　一
亿元人民币的归属普通股股东利润排名光伏制造企业首位，较第二名天合光能高1.49亿元。　　由于年报未出，不过可从过去3年的净利润年复核增长率（CAGR）可以作为衡量企业效益的指标之一。主流厂商阿特斯

，讨论中国光伏产业未来发展方向。各部委人士基本达成一致，对光伏企业保大弃小，增强竞争力。　　由于产能过剩、高度依赖海外市场以及美国双反终裁和欧洲反倾销调查，中国光伏企业平均负债率超70%。在经济形势
最佳方式是光伏转换，就是利用光伏效应，使太阳光射到硅材料上产生电流直接发电。以硅材料的应用开发形成的产业链条称之为光伏产业，包括高纯多晶硅原材料生产、太阳能电池生产、太阳能电池组件生产、相关生产设备的

。2015年1季度末资产负债率30.4%，在手货币资金6.6亿元，理财产品等其它流动资产2.3亿元；同时，考虑非公开发行募集的不超过18亿元资金；考虑电能表业务、已并网光伏电站将为2015年带来5-6亿元
/1.06/1.31元，15年PE 给予120X，目标价48元，给予买入评级。风险提示：项目开发不达预期，融资成本高彩虹精化：打造能源互联网金融平台类别：公司研究机构：海通证券

。千方百计加快电网建设，努力完成好重大工程建设任务，特别是确保滇西北直流工程、海南联网二回工程等重大项目按期建成投产。一位上市电企内部人士向《第一财经日报》记者坦言，电网建设工程难度高、耗时长，且
耗资巨大，特别是在地形、地势复杂多变地区，所以对于电网企业来说，通过加大外部融资力度缓解资金压力是完全可以理解的。截止2015年上半年末，南方电网的资产负债率为63.29%，相较于2015年初

%-60%较为适宜，倘若过高则会增加融资难度、加剧债务风险。在负债率高企的同时，盈利却不容乐观。英利2014年年报显示，公司毛利率实现了增长，不过净利润却依然亏损约2.1亿美元，其营业收入也由上年的
脱困。今年初英利就明确表示，由于专注于高负债率并且今年需要重组40亿美元债务中的逾20亿美元，2015年将不会增加新的产能。英利首席财务官王亦逾介绍，英利目前主要通过控制出货量、逐步转向轻资产运作