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经过了一年多关于成本、税收、税收减免和法规无休无止的辩论后，美国总统拜登终于能露出他的“姨母笑”了。美东时间8月16日周二，拜登签署了《2022年通胀削减法案》(Inflation
份额来自于对医疗保险受益人的药品价格的削减和对企业的增税;大约1240亿美元预计将来自国税局的执法力度，这意味着对富人的审计更加严厉和频繁。当然，增税影响最大的主要是大概150家高收入大公司，科技巨头

价格上涨0.63%。本周电解铜市场价格上行，即将迎来7月CPI数据，宏观情绪表现相对平静，但宏观方面通胀高位下，对铜仍有较大压力。国内需求复苏预期较强，但是现实反馈出来现实不及预期，供应端由于月差较大，需求整体
减轻月中销售压力，部分商户削减订货量，库存压力不大。热卷利润情况不及中板，部分钢厂仍处于转产状态。预计短期热卷市场或趋强运行。本周光伏玻璃价格维持不变。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓

据外媒报道，美国参议院日前通过的2022年《通胀削减法案》涵盖了对所有光伏组件的制造税收抵免，而不仅仅是光伏电池。在等待众议院通过和美国总统拜登最终签署这一法案的同时，行业倡导组织美国光伏
%·2031年：税收抵免降到50%·2032年：税收抵免的25%·2033年：取消税收抵免美国制造行业对美国参议院通过《通胀削减法案》的评论美国超低碳光伏联盟执行董事Michael Parr说，“我们

美国参议院通过的《2022年通货膨胀削减法案》(IRA)包括了对多种太阳能部件、而不仅仅是太阳能组件的制造税收抵免。虽然仍在等待众议院投票和拜登总统最终签署，但行业推进组织SEIA表示，IRA的
，这一法案将增加50多万个就业岗位。加快太阳能在电网中的使用会帮助电力客户减少电费，同时降低40%的排放量。能源独立以及与海外通胀因素的脱钩从未像现在这样重要。我们敦促众议院迅速通过这项具有里程碑意义的立法以供拜登总统签署。"

通过这项立法。"美国可再生能源委员会总裁兼首席执行官Gregory Wetstone表示，"2022年通胀削减法案中的规定将刺激对可再生能源发电、储能和先进电网技术的关键投资，使我们能够实现我们的
上周晚些时候，美国民主党人终于同意了一项期待已久的经济刺激计划。被称为 "通货膨胀削减法案"(IRA)的这一计划包括了未来十年为能源安全和气候变化计划提供3690亿美元的内容。其中，300亿美元

在出席活动时表示，美国政府将采取一切政策手段以抑制物价飙升，暗示削减对中国输美商品加征的关税将在考虑范围之内。所谓301调查源自美国《1974年贸易法》第301条。该条款授权美国贸易代表可对他国的
值得考虑的。中国商务部新闻发言人此前表示，美方单边加征关税措施不利于中国，不利于美国，不利于世界。在当前通胀持续走高、全球经济复苏面临挑战的形势下，希望美方从中美两国消费者和生产者的根本利益出发，尽快取消全部对华加征关税，推动双边经贸关系早日回到正常轨道。

这些关税。美国贸易代表戴琪2日在出席活动时表示，美国政府将采取一切政策手段以抑制物价飙升，暗示削减对中国输美商品加征的关税将在考虑范围之内。所谓301调查源自美国《1974年贸易法》第301条
战略，取消对中国输美商品加征的关税是值得考虑的。中国商务部新闻发言人此前表示，美方单边加征关税措施不利于中国，不利于美国，不利于世界。在当前通胀持续走高、全球经济复苏面临挑战的形势下，希望美方从中美两国消费者和生产者的根本利益出发，尽快取消全部对华加征关税，推动双边经贸关系早日回到正常轨道。

10月，国际能源署(IEA)在月度报告中指出，创纪录的煤炭和天然气价格以及轮番停电正在促使电力部门和能源密集型行业转向石油，以保持正常照明和生产运转。能源价格上涨加剧了通胀压力，加上停电，导致工业活动
。根据云南发改委《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，工业硅行业生产管控加强，工业硅企业9-12月份月均产量不高于8月产量的10%。这意味着，工业硅企业9-12月产量将被削减90%以上。山西证券

受限、可再生能源产量低以及通胀下的大宗商品周期等。估计欧委会一时半会儿也拿不出有效的应对方案。而欧盟个别成员国政府早已按捺不住，正在紧急制定保护消费者的措施。西班牙通过调低电费税并从公用事业公司收回资金等
启动北溪二号。预计该管道认证需要4个月的时间。国际能源署认为，在全球化的世界中，能源供应问题可能将广泛和长期存在，特别是在各种突发事故导致供应链受损以及应对气候变化而削减化石燃料投资的背景下。相对

性复苏战略的手段，一些经济体出现早期通胀迹象，导致人们对当前低利率环境持续时间的质疑。 4、净零承诺和可持续的融资势头尚未转化为清洁能源项目实际支出的增长在过去的一年里，政府、企业和金融机构纷纷
方面的支出呈现了差异化特性 2020年，公共部门的能源研发支出继续增加，其中低碳技术比重上升至80%。然而，由于疫情导致企业预算削减，私营部门的能源研发支出下降了约2%。为确保将新技术推向市场的能力

债收益率回落，都反映出经济前景在减弱，通胀预期在下滑。短端美债收益率攀升主要是紧缩预期触发的，这也反映了市场对于三季度削减QE的预期，因为3个月期和2年期美债对美联储货币政策非常敏感。回顾2013年
和消费回暖，但持续时间短暂。中期来看，全球高通胀环境可能触顶，虽然供应约束会导致通胀处于高位，但是很难再创新高，铜的通胀交易逻辑也逐渐落幕。供需层面，铜矿供应回升还需要时间，铜精矿加工费回升后还处于

开支，通过削减开支来修复预算。但是凯恩斯的说法正好相反，他说应该实施积极的政府干预，增加政府支出。 1933年3月9日，在宣誓就职总统后的第五天，美国历史上最大规模的一次政府干预经济的行动开始了
的发展，大体可以划分为三个阶段：第一阶段，战争结束后，经过恢复与改造，到20世纪五六十年代，经济持续发展，西部、南部呈现繁荣景象;第二阶段，面对危机与通胀，经过调整，80年代中期以后，经济形势好转，但

。价格回升和运营改善使美国页岩油气行业在 2018 年首次获得了正的自由现金流。该行业的财务风险仍然存在，主要来自于通胀压力和二叠纪盆地的管道瓶颈。2010 年以来，该行业的支出一直超过收入，累计
，债务的平均利息稳定在 6%的水平，这表示了资本市场对行业财务状况改善的青睐。近年来动荡的石油价格并未从根本上改变石油和天然气行业融资的方式。由于石油价格上涨、保持财务自律以及成本削减，石油和

通胀率及其他现金成本，该笔款项一年内可能贬值10%以上。相较之下，以八五折价格通过卖绿证交易回款，对新能源企业更加划算。绿证会否取代附加资金补贴?开源证券引述国家能源局新能源和可再生能源司副处长
容量要面临补贴削减的风险，情况较市场预期严重。理论上，风电、光伏发电场上网电量仍可获得补贴，但若果在绿证制度下，风电及太阳能发电收入有可能减少45%、75%。摩根士丹利预计，龙源电力(00916

绿证最多只能取回补贴。表面来看，企业似乎很难会有积极性进行绿证交易，只是绿证交易有助解决补贴的拖欠问题。譬如说，若果补贴要三年后才取得，计及通胀率及其他现金成本，该笔款项一年内可能贬值10%以上。相较
家能源局、中国风能协会等部门人士了解后，发现绿证或涵盖2015年2月起安装的风电场。换言之，将有76GW风电装机容量、78GW光伏装机容量要面临补贴削减的风险，情况较市场预期严重。理论上，风电、ink

澎称，设定交易价格上限，新能源企业出售绿证最多只能取回补贴。表面来看，企业似乎很难会有积极性进行绿证交易，只是绿证交易有助解决补贴的拖欠问题。譬如说，若果补贴要三年后才取得，计及通胀率及其他现金成本
就异常负面。该行指出，经过与国家能源局、中国风能协会等部门人士了解后，发现绿证或涵盖2015年2月起安装的风电场。换言之，将有76GW风电装机容量、78GW光伏装机容量要面临补贴削减的风险，情况较市场

美国海外资金更多地回归国内：一是削减企业所得税，将企业所得税由35%降为15%，降低美国国内企业税负；二是对迁回海外利润的美国企业仅一次性课征低至10%的税收，吸引美国海外资金回流；三是声称将强迫苹果
2015年底宣布了八年来的首次加息。当前美国失业率已降至5%附近，核心CPI已经连续10个月达到或超过2%，单从充分就业和通胀稳定的双重使命看，美联储进一步提高利率的条件已成