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，这家公司主营稀土磁材选矿，当时在行业里已做到全球第一，销售规模达5亿元。钟宝申认为，这种技术应用有着天然市场规模的天花板，它的技术进步几乎已到顶，可拓展的空间不大。隆基股份创建于西安，刚创立的时候
、中来股份、平煤神马等成立了合资公司，共同推进高效产品市场发展。不领先、不扩产这是隆基股份前些年定下的发展思路，公司认为，保持产品创新的领先性、保持行业前沿水平，比多挣钱更重要，这样的策略，也让隆基股份

上周市况：市场对于单、多晶电池的需求逐渐呈现两样情的态势相当明显，单晶PERC产品受到既有海外订单与大陆国内需求启动所影响，自四月以来就一直持续往上加温，但是目前尚未达到供需不平衡的阶段。估计这股需求会
，甚至如火如荼地研发可提升产品表现的技术，以技术多样性来面对市场的不确定性。本周的价格变化不大。组件组件市场如同电池市场的变化一般，高效单晶PERC的产品需求还是相当旺盛，但是实际成交价格也未见

为客户提供痛点的解决，包括销量分析与评估，打通外送的渠道，市场是我们比较关注的方面。第二，如何打通数据之间的壁垒，利用大数据的分析向客户提供增值服务，保障电站的收益或超预期的收益，这是通过市场的很好的手段。最后，光伏电站逐渐进入设备运维的高峰期，所以运维体系的建立也是未来比较关注的一个方向。

一季报业绩也超预期，实现开门红：一季度实现营业收入50.95亿元，同比增长27.99%;实现归属于上市公司股东净利润6.13亿元，同比增长70.59%。市场普遍认可正泰电器低压电器+光伏新能源双轮驱动
，低压电器龙头公司的市场份额、盈利能力应该还有很大空间。年报数据显示，2017年，正泰电器新能源板块实现营收87.94亿元，同比增长18.16%，毛利率24.97%，同比增长1.55%。其中，除了组件

火热的光伏建设降温，另一方面说明光伏补贴已经对国家造成了严重的负担，国家希望减少这方面的支出，因此严格控制规模的增长。相对于16、17年大规模超预期，本次能源局不但捆绑了地方政府为超规模买单，还拉上
了电网。且不说地方政府是否愿意承担补贴，电网从安全性和补贴垫付拖欠的方面考量，一定会对光伏项目采取一定的限制措施。自发自用、余电上网项目分布式光伏市场是否真的如此悲观呢，先看看去年的

2017年净利润增长14%，2018Q1归母净利润增长71%超预期 公司2017年实现收入234.17亿，同比增长16.13%，净利润29.96亿，同比增长14.44%。公司2018年一季度营收
渠道到具有技术服务和客户整体解决方案、工程施工服务等综合服务能力的提升，另一方面全力拓展行业客户，深耕细分行业，关注客户需求，根据客户需求整合、调整业务。公司的诺雅克品牌全力聚焦高端行业市场，扩大品牌

户用光伏的增长将是行业超预期的重点。关注行业下游龙头企业，重点关注阳光电源、太阳能。风险提示：大盘下跌导致市场整体估值持续下降，产业政策落实不及预期。个股解析阳光电源(300274) 公司是
分布式与户用市场的爆发，公司电站开发业务超预期增长。2018年公司重点打造户用市场竞争力，17年底已完成300个经销商布局，2018年目标实现1000个，2018年有望完成5-10万户

由于硅料涨势确立，预期硅片价格已达低点，难以进一步跌价。多晶黑硅技术的推广速度超预期，预计二季度或全面普及，多晶硅片需求渐强。伴随多晶电池片涨价，已经筑底的多晶硅片可能跟涨。上月单晶硅片价格下调5分
1.371.4元人民币，海外则从上周每瓦0.18元美金上涨至每瓦0.182元美金上下。不仅630旺季逐步接近，印度市场亦需求火热，预期多晶电池仍将缓步上涨。本周常规单晶及单晶PERC电池片价格并未

未来的市场需求，隆基股份的三年战略规划显示，单晶硅片产能今年底力争达到28GW，2019年底达到36GW，2020年底达到45GW。此外，其未来三年新上项目标准硅片非硅成本目标为不高于1元/片
。不过，隆基股份就产能过剩可能会带来的市场价格下降风险作出警告。当前行业产能存在阶段性和结构性过剩，部分落后产能面临退出，为了延缓退出速度，这部分公司可能会采取价格恶性竞争的手段, 导致市场价格快速下降

/3 的分布式光伏今年行业超预期表现的主要驱动力，由于分布式光伏审批流程简便，装机快捷，仅 6~7 月两月，分布式光伏即增加 9.08GW。我们预计 2018 年全年新增装机量约 40GW，包括
97.84GW。到2018年，中国硅片产量将140GW。 2013-2018硅片产量预测资料来源：前瞻产业研究院整理全球能源转型为太阳能提供了广阔的市场空间调整和改善能源的消费结构

光伏装机有数十GW，为何只有户用光伏的2GW装机良莠不分?最大的原因就是缺少合理的标准规范。由于户用光伏发展速度远超预期，各项标准制定工作相对滞后，缺少全国统一的规范，只有部分地区从公司规模、电工人数等角
电站质量，增加收益，领跑户用市场。在做好前期准备和检测工作后，这将给终端用户带来极大便利。 2018年，户用市场将继续爆发，新增装机很可能突破100万户，容量有望达到6GW，距离全民光伏、平价上网的目标

EPC自己组建团队来完成。去年全国的家庭光伏装机超过50万户，有乐观估计2018年这一数字将突破100万。在三晶电气总经理欧阳家淦看来，随着装机量的扩大，后续运维环节蕴藏着巨大的市场需求。巨大的
市场空间也催生出运维市场的新玩法，共享光伏运维平台便是其中之一。响应慢、成本高成市场痛点随着光伏扶贫力度加大，越来越多的家庭户用光伏出现在农村，地点零星分散、交通不便，当家用光伏系统出现问题时，运维

2017年，我国光伏产业延续了2016年以来的回暖态势，发展势头良好，产业规模持续扩大，应用创新不断增强，产业布局进一步优化，实现了持续超预期增长。然而，在光伏产业快速发展的背后，也潜伏着国内市场
超额完成十三五订立的105GW目标，市场的超预期发展与电站规模管理不完善有关，即国家与地方建设规划、年度计划不协调，大量电站项目未批先建，加上光伏上网电价调整触发市场抢装，提前透支了未来市场空间，必将

2017年的大跃进。数据显示，2017年，全球光伏新增装机容量首次超过100GW，继2016年之后，再次成为装机容量最多的清洁能源;其中中国光伏新增装机容量首次突破50GW，仍然是世界上最大的光伏市场
，同比增长75%。大型企业纷纷扩产，中小企业压力可能就来了。阳光中科预计，领跑者未来将继续扩大先进产能规模，企业重组、产业升级、落后产能加快退出，将是行业发展的新趋势。需求超预期带来的

其他地区的大部分预测都基本上是靠谱的。展望2018年上述三个令去年市场超预期发展的因素都将发生或多或少的改变：首先美国201法案已经通过，由于囤积的大量组件库存致使美国2018年上半年基本无
需求; 其次中国已经停止了先建先得的政策，更不会再有增补指标; 最后就是分布式市场已有充分增长预期，而且由于工商业屋顶项目可能要纳入指标管理，中国分布是市场的发展再次大幅超预期的发展的概率正在降低

由设备商和EPC自己组建团队来完成。去年全国的家庭光伏装机超过50万户，有乐观估计2018年这一数字将突破100万。在三晶电气总经理欧阳家淦看来，随着装机量的扩大，后续运维环节蕴藏着巨大的市场
需求。巨大的市场空间也催生出运维市场的新玩法，共享光伏运维平台便是其中之一。响应慢、成本高成市场痛点随着光伏扶贫力度加大，越来越多的家庭户用光伏出现在农村，地点零星分散、交通不便，当家

法律规定申请人一旦提出撤诉，调查机关并没有自由裁量权，因此决定终止调查。目前暂不确定申请人是否会更换调查期后再次提起申请。印度已经成为全球第三大光伏装机市场，未来空间巨大：印度对电力的需求巨大
光伏新增装机量首次超过4GW，成为全球第四大光伏装机市场，2017 年印度新增装机9GW，成为全球第三大市场。2018 年1 月5 日，印度保障措施总局发布公告，宣布对光伏保障措施的初步调查结果，同时

近年来光伏产业得到迅猛的发展，据光伏发电行业前景预测显示，分布式装机有望持续增长，预计2018年分布式光伏装机有望持续高增长，具体的光伏市场行情怎么样呢? 近年来，国家多次颁布促进光伏产业健康发展
，累计装机和年度新增装机均居全球首位，成为全球光伏发电装机容量最大的国家。由于今年630后标杆电价再次下调，上半年抢装达到24.4GW，同比增长9%，大超市场预期，其中分布式光伏装机7.11GW，同比

可再生能源消纳问题都是利好! 二、光伏新增装机量超预期 同时，根据新增装机量数据。1~2月，发电设备累计新增装机2356万kW。其中：水电68万kW，火电589万kW，核电113万kW，风电499
大部分地区的冻土期，地面电站很难开工。综上所述，个人认为，10.87GW的数据可能并不能反映真实的光伏并网数据。三、光伏龙头股票大涨无论如何，由于数据大幅超出预期，市场立马作出积极的反映。在