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所未有的力度进行经济结构低碳转型。高能耗高排放传统产业将面临产能压减，相应地在高能耗高排放行业的固定资产投资会减少。推进经济结构的低碳转型将创造大量对非化石能源的新增投资、传统行业的技改投资、低碳无碳
机组提前退役会造成很大的经济损失，特别是在经济不发达的西部地区，机组运行年龄更短。避免电厂碳资产的搁置问题需要依靠CCS技术，因为在尚无其他可行技术的情况下，可通过CCS来实现净零碳排放。CCS技术作为

小康股份和圣邦股份，剔除了国联股份和恒瑞医药。刘格菘认为，2021年二季度，市场整体的流动性环境有所改善，医药、新能源等景气度较高的资产都出现了不错的反弹幅度，市场整体呈现出强者恒强的格局
。商品价格快速上涨的情况有所缓解，下半年通胀压力不会成为制约市场走势的因素。在市场反弹的同时，各类资产的估值差异进一步分化，将密切关注新冠疫情对欧美经济体复苏进度的影响以及海外流动性环境的边际变化。

：多晶硅产线偏重资产，扩产周期相对较长。以改良西门子法为例，多晶硅生产初始设备投资要求较高，2020 年万吨级多晶硅生产线设备投资成本约 10.2 亿元/万吨。产线的重资产属性同时导致了较长的扩产周期
CCZ 和 RCZ 的核心差异，对复投料的尺寸要求极高。颗粒硅产品呈小型球状，中位粒径在 2mm 左右，流动性佳，有效减少了块状硅料所面临的堵塞问题，可应用于外置复投装置，因而高品质颗粒硅产品是

诸多上市公司开始提前储备碳配额和CCER资产，或者提前准备CCER配额申请工作的原因所在。统计显示，今年以来，包括金风科技、旺能环境、粤水电、中闽能源、九洲集团等上市公司在交流平台表示，公司将密切
跟踪国家碳排放交易政策，积极参与有关业务。一方面，高耗能公司开始提前储备碳配额或CCER资产;另一方面，清洁能源、环保类上市公司则开始提前筹备CCER配额申请工作，以便在CCER恢复申请政策开闸后

很小，且很难逾越5月创下的十多年来的高点。不过，由于铜基本面尚未恶化到严重过剩，且流动性拐点尚未触发经济衰退，铜价低库存和新能源消费增长预期对铜价依旧有支撑。短期来看，铜价大幅度调整引发了部分的补库
二季度及之后;二是疫情导致海外产出停摆，海外订单集中到中国，一些耐用品如机电产品和居家办公的电器出现集中式回补;三是全球房地产因流动性宽松和财政补贴而加杠杆也出现填坑式的增长;四是国五标准刺激挖掘机等

，可能对公司经营管理或业务发展带来不利影响。（五）资产负债率偏高的风险 2018年末、2019年末和2020年末，公司资产负债率（合并）分别为77．25％、79．94％和75．24％，公司
资产负债率水平较高，符合公司所处行业特征及公司实际情况。一方面，公司所处行业对流动资金需求较大，随着公司经营规模持续扩大，公司流动资金需求增加。另一方面，随着公司新生产基地的投入，公司投资活动现金流

智能装备华南总部制造基地项目、自动化设备生产基地能级提升项目等项目。 06－23 恩捷股份：公布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案摘要，上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买
Yan Ma、Alex Cheng持有的上海恩捷3．25％股权及1．53％股权。经交易各方协商，本次交易标的资产的预估价为234，220万元。上市公司拟向不超过35名（含35名）符合条件的特定投资者

决策层对于分布式光伏资产的理解与认知，这也有利于分布式光伏的加速推广以及降低这一领域的平均融资成本，同时也会加快分布式光伏资产的交易与流动性。山东某分布式光伏企业通过与当地城投公司成立合资公司
以及国有控股企业等国有资产的屋顶，将为分布式光伏带来非常可观的装机预期，同时这些国有资产的示范效应也将进一步推动分布式光伏的普及程度。事实上，从目前的装机水平来看，截止2020年底分布式光伏累计装机

政策边际的收紧，因此，短期有色大幅回调，除了国储放储影响之外，底层逻辑我们认为更多是对海外政策边际变化的担忧。趋势上看，我们认为铜价最快上涨的阶段已成为过去，但现阶段言铜价趋势逆转还尚早，需要看到海外流动性
拐点的确认。国信期货研究咨询部主管顾冯达认为，近期，随着欧美通胀超预期和考虑缩减资产购买计划的讨论升温，大国博弈加剧和经济政治环境趋紧扰动市场，加上下半年铜铝锌抛储落以缓释的方式改善现货原料

一票。根据协鑫新能源2020年报显示，公司截至去年年底的短期债务超过90亿，其中有一大部分为5亿美元债。本次重组成功，将有效缓解协鑫新能源的资金流动性状况，而由于到期票据将获得长达3年的债务展期，以及
部分现金利息的延期支付，将使公司获得自主权，提前灵活地偿还债务而无需发生额外成本。协鑫新能源自2018年起，在规模经营转型轻资产管理的变革道路上，积极通过与央企国企展开战略合作，包括债务重组、新股

积极作用;也要防范流动性过剩，避免价格大起大落，可能使得碳排放资产出现快速贬值。由此，让碳市场真正发挥出节能减排的最大效用。在王科看来，由于初始配额免费发放，且分配相对宽松，全国碳市场启动初期的买卖
，加上缺乏碳金融产品等问题，导致交易规模小、市场流动性差、交易价格偏低、投融资功能弱等问题。但随着全国碳市场启动交易，上述状况有望得到缓解。除了客观因素，北京理工大学能源与环境政策研究中心教授王科

有效配置资源的积极作用;也要防范流动性过剩，避免价格大起大落，可能使得碳排放资产出现快速贬值。由此，让碳市场真正发挥出节能减排的最大效用。在王科看来，由于初始配额免费发放，且分配相对宽松，全国碳市场
独立、区域分割，加上缺乏碳金融产品等问题，导致交易规模小、市场流动性差、交易价格偏低、投融资功能弱等问题。但随着全国碳市场启动交易，上述状况有望得到缓解。除了客观因素，北京理工大学能源与环境

、太阳能电池和太阳能组件的设备，获得土地使用权和建造项目资产。目前，企业已扩大了四川乐山和新疆伊利的高效单晶产能;通过在江西上饶建设生产设施，扩大了单晶、太阳能电池产能;扩大在浙江义乌的组件产能;更新了
。通常情况下，销售都是以信用条件为基础进行，组件厂商允许客户在产品交付一段时间后再付款。晶科给客户提供的是最长120天的信贷条件，这对于企业的运营资本要求和短期流动性都是挑战。不过随着太阳能产业的复苏

30日。2月9日，该重组计划获得现有票据未偿还本金总额91.85%的持有人同意支持。如果不出意外，百慕达计划将可以成功推进，由此将将有效改善协鑫新能源的短期现金流动性，为公司降负债、实施混改及轻资产
转型赢取更充足的时间。一位接近协鑫新能源的知情人士则坦言，轻资产转型下，协鑫新能源降负债效果非常明显。目前该公司电站的资产出让进程十分顺利，加上国家补贴正逐步回款，五部委亦出台十项举措处理风电光伏

在给能源电力企业带来减排压力的同时，也提供了低碳转型发展的机遇。做好碳资产管理，已成为能源企业的必修课。提升风光发电比例从碳达峰到碳中和，只有30年的时间，时间紧、任务重，对市场主体提出了很高
50%，并拥有包括超超临界、9F级燃气发电技术在内的一批行业顶尖清洁、低碳机组。未来，申能还将不断优化电源结构，持续提升包括光伏、风电等在内的清洁电源比重。碳资产管理必修课除了优化能源结构，如何

，较去年四季度环比增长0.6%，过去两年平均增长5%，这反映了我国经济已从疫情影响中稳定恢复。从其他一些主要指标看，生产持续改善，规上工业增加值增长24.5%，环比增长2.01%。需求加快回暖，固定资产投资
整体规上工业高15.4个、6.7个百分点。企业效益持续改善，前2个月规上工业企业利润同比增长1.8倍。区域发展协调性增强，一季度，31个省份规上工业增加值、固定资产投资同比均实现两位数增长，其中有17个

，保利协鑫子公司中能硅业便开始自主研发颗粒硅技术，并通过收购海外资产，最终实现颗粒硅量产。保利协鑫颗粒硅采用独创的硅烷流化床法制造，将原料三氯氢硅歧化制得硅烷，硅烷在流化床中进行分解反应制得颗粒状
、清洗然后用于拉单晶，而颗粒硅不需要破碎和清洗，可以直接投料拉单晶，而且流动性好，相比于传统多晶硅更适合新一代连续投料直拉工艺。碳中和对光伏产业链提出更高要求早在多年前，光伏产业链登陆国内之时