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尽管国家能源局、国家电网等出台了一系列政策措施以鼓励分布式光伏发电的发展，但从上半年实际装机情况看，情况并不理想。转眼已到8月，2014年，我国光伏装机继续增长，但分布式则由于融资、商业模式
万美元现金、1400万美元用于营运的融资额，但数额可能不止于此。另一方面，800多万美元(含320万美元应收账款收回)的其他资金也已解决。赛维LDK的联合债权人和清算人，已反复探讨过，并同意赛维

众口难调，项目建设往往难以启动。除了屋顶安装难题，企业融资也遇到不小阻碍。2013年，辽宁省锦州市决定由沈阳西东控制集团承建20兆瓦城市分布式光伏示范项目，总投资需要1.8亿元，其中建设单位
自筹2000万元，业主单位和合作企业筹集4000万元，还需贷款1.2亿元。而银行由于建设单位授信额度和对项目长期收益风险的问题拒绝贷款。此外，吴胜丰透露，目前个别市县电网接入周期仍偏长，并网手续

尽管国家能源局、国家电网等出台了一系列政策措施以鼓励分布式光伏发电的发展，但从上半年实际装机情况看，情况并不理想。转眼已到8月，2014年，我国光伏装机继续增长，但分布式则由于融资、商业模式等原因
Energy (HK) Co., Limited (下称HRX)的公司那里筹措了数笔资金。虽然彭小峰对外称，拿到了该公司的1000万美元现金、1400万美元用于营运的融资额，但数额可能不止于此。另一方面，800

尽管国家能源局、国家电网等出台了一系列政策措施以鼓励分布式ink"光伏发电的发展，但从上半年实际装机情况看，情况并不理想。转眼已到8月，2014年，我国ink"光伏装机继续增长，但分布式则由于融资
) Co., Limited (下称HRX)的公司那里筹措了数笔资金。虽然彭小峰对外称，拿到了该公司的1000万美元现金、1400万美元用于营运的融资额，但数额可能不止于此。另一方面，800多万美元(含

政策支持和垄断性国企合作。黎友焕指出。融资方面，国开行的信贷以及一些国有资金也有加入的可能，中民投还寄希望于能享受到外汇储备支持和国开行授信等来自中央政府的政策支持；再者，中民投在产能过剩整合之路上，要获得
，打通各个资产环节，把死棋盘活。一位接近中民投核心的人士则表示，中民投主要是做产业升级，产能过剩主要是低技术含量，低层面的产能过剩，通过产业升级，一方面是融资方面的手段，另一方面可以做一些技术上的

，还会进一步溢价。因为公司要做电站，而电站的收入非常稳定。即使是溢价，企业也愿意买单。当然，为了支持中民新能源，我们也会专门建立一个中民新能源投资基金。这个投资基金的融资成本不会超过5%。第三，电厂的
，光伏市场不可限量。董文标们正是看到了这样的大势，才毫不犹豫放手一搏。这家由59家民企发起、500亿元注册资金、3000亿授信，更是首家由国务院批复的中字头民营大型投资公司，不凡的身世使其甫一诞生即广受关注

。因为公司要做电站，而电站的收入非常稳定。即使是溢价，企业也愿意买单。当然，为了支持中民新能源，我们也会专门建立一个中民新能源投资基金。这个投资基金的融资成本不会超过5%。第三，电厂的维护管理，市场很大
不可限量。董文标们正是看到了这样的大势，才毫不犹豫放手一搏。这家由59家民企发起、500亿元注册资金、3000亿授信，更是首家由国务院批复的中字头民营大型投资公司，不凡的身世使其甫一诞生即广受关注。但是

100亿元的授信额度。 OFweek视点：近来海润光伏动作频繁，国内外处处可见其身影，不仅光伏发电项目合作顺利签署，贷款也拿得不慌不忙，海润光伏这么牛，以前怎么没发现呢？这样的一连串大动作，是不是
2.25亿美元下游项目融资资金，在晶科能源最近的第二季度收入电话会议上，项目储备量从2014年完成400MW的规划项目提高到600MW至650MW。该江西省项目需要晶科电力建设、持有并运营这些电站

当年全省光伏发电项目的62%，授信总额72.5亿元，占全省金融系统支持光伏发电项目的85%左右，成为这一领域内绝对主力银行，有力地推动了青海省建设国家级太阳能发电示范基地。截至2013年末，青海分行支持
的光伏产业支持政策。青海分行统筹安排，在规模保障、融资政策上对光伏产业项目给予倾斜。《国家开发银行股份有限公司青海省分行太阳能发电行业开发评审指导意见》的出台标志着在制度上保障了对光伏产业的支持。二是青海分行

项目26个，占当年全省光伏发电项目的62%，授信总额72.5亿元，占全省金融系统支持光伏发电项目的85%左右，成为这一领域内绝对主力银行，有力地推动了青海省建设国家级太阳能发电示范基地。截至2013年末
出台了分行层面的光伏产业支持政策。青海分行统筹安排，在规模保障、融资政策上对光伏产业项目给予倾斜。《国家开发银行股份有限公司青海省分行太阳能发电行业开发评审指导意见》的出台标志着在制度上保障了对光

项目26个，占当年全省光伏发电项目的62%，授信总额72.5亿元，占全省金融系统支持光伏发电项目的85%左右，成为这一领域内绝对主力银行，有力地推动了青海省建设国家级太阳能发电示范基地。截至2013年末
的光伏产业支持政策。青海分行统筹安排，在规模保障、融资政策上对光伏产业项目给予倾斜。《国家开发银行股份有限公司青海省分行太阳能发电行业开发评审指导意见》的出台标志着在制度上保障了对光伏产业的支持。二是

项目26个，占当年全省光伏发电项目的62%，授信总额72.5亿元，占全省金融系统支持光伏发电项目的85%左右，成为这一领域内绝对主力银行，有力地推动了青海省建设国家级太阳能发电示范基地。截至2013年末
层面的光伏产业支持政策。青海分行统筹安排，在规模保障、融资政策上对光伏产业项目给予倾斜。《国家开发银行股份有限公司青海省分行太阳能发电行业开发评审指导意见》的出台标志着在制度上保障了对光伏产业的支持

后顾之忧,让公司在电站开发领域大展拳脚,一展王者风范。3、海外项目捷报频传的背后有着一支国际化专业化的团队,授信额度不断上升是公司良好信誉和融资能力的体现。这再次验证了我们在深度报告里面对公司项目能力
和融资能力的分析。估值及目标价格:我们预测14-16年EPS(摊薄)分别为0.37元、0.58元、0.73元,对应目前股价PE是26/17/13倍。我们给予目标价11元,对应PE30X,增持评级。风险提示:行业景气度不达预期,电站开发量不达预期,银行授信紧张。

可以了却公司的后顾之忧,让公司在电站开发领域大展拳脚,一展王者风范。 3、海外项目捷报频传的背后有着一支国际化专业化的团队,授信额度不断上升是公司良好信誉和融资能力的体现。这再次验证了我们在深度
报告里面对公司项目能力和融资能力的分析。估值及目标价格:我们预测14-16年EPS(摊薄)分别为0.37元、0.58元、0.73元,对应目前股价PE是26/17/13倍。我们给予目标价11元,对应PE30X,增持评级。风险提示:行业景气度不达预期,电站开发量不达预期,银行授信紧张。

要目标的绿色金融也蓬勃兴起。但整体来看北京市新能源产业发展的过程中还存在着一些问题，其中融资问题是阻碍新能源产业发展的重中之重。北京市绿色金融对新能源产业支持现状北京市绿色金融对新能源产业的支持主要
购买方，购买方在向出售方签订购买协议后就可以向招商银行申请绿色贷款，招商银行在进行审核之后就可以针对这些企业发放绿色设备买方信贷。其二是绿色融资租赁，是指融资租赁公司为新能源企业或用能单位合作提供绿色

上游资金。 2）凭借良好的现金流获得银行授信及贷款。3）采用融资租赁盘活固定资产。团队是转型的根本：电站项目风险较高，不同区域间开发差异大，从制造向电站开发的转型过程中也会遇到新问题。这需要
发展遇到一定困难，但随着政府扶持的持续深入，融资难、屋顶难寻等实际问题将逐步得到解决。在问题解决过程中，像海润光伏这种执行力强、团队素质高的公司将会把握先机快速发展。融资与项目能力是关键：我们认为

要目标的绿色金融也蓬勃兴起。但整体来看北京市新能源产业发展的过程中还存在着一些问题，其中融资问题是阻碍新能源产业发展的重中之重。　　北京市绿色金融　　对新能源产业支持现状北京市绿色金融对新能源产业的支持主要集中于
方，购买方在向出售方签订购买协议后就可以向招商银行申请绿色贷款，招商银行在进行审核之后就可以针对这些企业发放绿色设备买方信贷。其二是绿色融资租赁，是指融资租赁公司为新能源企业或用能单位合作提供绿色设施的

。2)项目持有量庞大,全资项目274.3MW,合资项目68.9MW。3)项目储备量丰富,至少有3GW 的电站储备。公司多渠道融资:1)利用强势的商业地位占用上游资金。2)凭借良好的现金流获得银行授信及
亿市场。现阶段分布式发展遇到一定困难,但随着政府扶持的持续深入,融资难、屋顶难寻等实际问题将逐步得到解决。在问题解决过程中,像海润光伏这种执行力强、团队素质高的公司将会把握先机快速发展。融资

，该项目建设规模为325千瓦，占地6000平方米，发电量基本由鹊华水厂消纳使用。整个电站每年可生产约40万千瓦绿色电力，节能减排效果明显。在日前举行的光伏电站投融资高峰论坛上，一众投资机构一改
对政策的诉求，开始把注意点聚焦在新的融资渠道上，制造企业开始讲技术，新进企业讲互联网。融资难是光伏行业面临的难题。即使在国内市场快速扩张、销量转好的情况下，融资也非常艰难。按照国家的金融扶持政策