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生态没有形成，上下游企业之间博弈氛围严重，大起大落大冷大热的发展环境还没有根本改变，行业无序竞争生态还在不断持续甚至扩大。硅料定价权并不掌握在硅料企业 在业界对供应链的声讨中，硅料作为
分析师江亚俐告诉《证券日报》记者，据彭博新能源财经跟踪，目前硅料(多晶硅)环节的毛利率可以达到60%。某龙头硅料企业人士向《证券日报》记者确认了这一毛利率数据，他解释：60%的毛利率目前只有极少数最先

%。但硅料跟光伏玻璃不同的是，其产能周期更长，在前期投入更大的情况下，却需要更长的时间才能看到利润，这是很多企业不想看到，也难以承受的，把硅料的门槛拉高了不少。此外，硅料企业的日子也不如龙头的
财报那么光鲜。2014-2017年，我国光伏新增装机量连续高速增长，硅料企业的产能也一路提高。但从2018年开始，因下游需求降低，硅料企业就此走上了内卷的道路，马太效应越发明显，众多中小企业被淘汰

3月31日，新特能源公布2020年业绩报告。图片来源：新特能源公告公告显示，2020年集团实现收入135.07亿元人民币，同比增长54.85%;除所得税利润为9.65亿元，同比增长71.85%;公司拥有人应占利润6.95亿元，同比增长72.70%;每股基本盈利0.58元，比上年同期增加人民币0.24元。

角【干货】多晶硅料企业产能与规划产能【投产】京运通2021年重点推动乐山12GW拉棒切方项目和乌海10GW高效单晶硅棒项目【视点】阜宁协鑫：全面迎接大尺寸组件，助力打造百亿光伏园区【聚焦】产能过剩、价格失衡，光伏淘汰赛将近! 【直播】第八届广东论坛今日正式召开!

一、硅料涨价原因分析从2020年三季度开始到现在，硅料价格一路上涨，势如破竹!硅片、电池企业担心无米下锅，纷纷与硅料企业签订锁量不锁价的长单，截至目前79%以上的硅料产能被锁定，硅料已成光伏行业
%;单晶致密料价格区间在12.2 -12.7万元/吨，成交均价为12.43万元/吨，周环比上涨4.10%。此轮硅料价格上涨，由以下几大原因导致： 1、2020年第二季度，受疫情和硅料企业扩产等

，也能发现硅料的紧张。2月8日晚，隆基股份抛出两份大单，其中一份是涉及63.6亿元的多晶硅料采购，卖方则是海外多晶硅料巨头之一OCI的子公司。隆基股份的供应已从国内硅料企业转向到海外，海外硅料是高成本
，这意味着硅料扩产难度和门槛更高。尽管新疆大全和亚洲硅业也相继披露了A股融资计划，硅料企业也在进行扩张。国内硅料巨头之一的新特能源也抛出80亿元多晶硅料扩产计划。伴随行业整体扩张，行业未来是否

实际有效需求并没有特别旺盛，但各生产企业皆处于库存重建阶段，开工率较高，满负荷生产，对硅料需求旺盛。从上游来看，硅料企业优先考虑大客户供给，优先考虑长单签订的客户。如通威股份长单方式供应比例达140
加剧需求紧张。受下游紧俏需求影响，上游硅料行业纷纷扩张产能，但受达产周期、投资强度等客观因素影响，新近产能释放仍需时日。2020年多家头部硅料企业宣布产能投资计划。隆基股份宣布建设云南腾冲、楚雄

订单需求惨淡的中小型料厂维稳报价。订单方面，截止本周大部分一线企业已将本月订单签满，仅有急单以及部分4月订单成交，少数硅料企业表示略有惜售心理，对市场持续保持观望。观察硅料环节生产运行及出货情况
，随着春节后硅料供不应求，大多数硅料企业维持正常生产开工，3月有硅料企业开始检修，影响部分硅料产量，考虑到个别企业复产后继续提量等因素，整体硅料市场3月产量环比继续增长。目前价格涨势逐步由硅片传导至组件

，也能发现硅料的紧张。2月8日晚，隆基股份抛出两份大单，其中一份是涉及63.6亿元的多晶硅料采购，卖方则是海外多晶硅料巨头之一OCI的子公司。隆基股份的供应已从国内硅料企业转向到海外，海外硅料是高成本
，这意味着硅料扩产难度和门槛更高。尽管新疆大全和亚洲硅业也相继披露了A股融资计划，硅料企业也在进行扩张。国内硅料巨头之一的新特能源也抛出80亿元多晶硅料扩产计划。伴随行业整体扩张，行业未来是否

到缓解，推动海外硅料报价继续抬升。观察硅料环节生产运行及出货情况，现阶段硅料市场活跃程度明显高于往年同期，供给侧国内10家硅料企业在正常生产，至2月底各企业基本恢复到满负荷生产状态。但2月份生产天数
较1月减少影响，整体硅料市场2月供应量环比减少至3.5万吨左右。整体市场签单情况来看，硅料企业有大量已签待交货订单，本周一家一线企业再度签订长单，多数在产企业均有新订单签订，一线硅料企业订单基本已签定

硅料本周硅料市场持续升温，整体硅料价格继续上探，海外报价上调明显。随着春节假期的结束，本周硅料询单较多，但由于大部分硅料企业本周处于执行订单阶段，企业几无现货余量可售，市场新签订单较少，小批量
均价上调至11.813美元/kg。观察硅料环节生产运行及出货情况，春节后企业陆续返工，下游硅片企业对硅料的需求延续年前的形势，市场热度不减。目前国内有10家硅料企业在正常生产，但2月份生产天数较1月

。 (二)产业规模持续扩大尽管受到年初的疫情冲击、7-8月多晶硅料企业安全事故及新疆地区疫情导致的硅料供应紧张、以及7月开始由于光伏玻璃、EVA胶膜等供应紧张导致的原辅材
均在20%左右。硅料环节，三季度受到事故及自然灾害等因素影响供应紧张，8月多晶硅致密料价格由6月的59元/公斤增加至约95元/公斤，涨幅约为60%;四季度随着新疆地区硅料企业复工，多晶硅价格回落，但仍

紧平衡阶段，主要原因是2月国内硅料企业产量基本已签订，库存基本出清，部分企业在手订单安排至3月，少数二三线企业基于短期市场价格持续上行，在与下游博弈中陆续签单。另一方面，目前国内有10家多晶硅企业在
300GW。在2021年硅料实际贡献有限、而硅片产能大幅扩张的背景下，硅片厂商于2020Q3开始密集通过和上游硅料企业签订锁量不锁价的硅料供货长协锁定硅料供应，从而满足自身的生产需求。根据我们的统计，2021