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为电池片、电池组件环节;下游为应用系统环节。在整个产业链中，硅料尤其是高纯度的硅料毛利率最高。由于近年来光伏产业的快速发展，硅料出现供不应求的状况。特别是在硅料低价运行期间，很多高成本
：长江电新) 电池片成本的构成(来源：长江电新) 在组件环节，电池片成本占比超过60%，但是组件封装的技术难度相对较低，是四个环节中最没有技术含量的，因此在组件环节毛利率最低! 在

。 2019年，茂硕电源在营收减少了9000万的情况下，扣非净利润破天荒地实现逆袭，从亏损2.56亿到盈利4408万，一度引来了证监会的质询。茂硕电源给出的解释是，专注于主业后，毛利率提高了，控制成本进一步加强
于主业后，毛利率提高了，控制成本进一步加强，让公司实现了盈利。相关负责人表示：茂硕电源未来将以智慧城市建设为大背景，以5G技术、AI技术的突破与应用为基础，整合内部资源，为智能灯杆提供电源整体解决方案

、0.11元/片至2.63、2.73元/片，考虑到7月份还有大客户优惠，8月相较于7月实际上涨接近0.2元/片。当前价格水平下，以硅料库存成本60元/kg计算，公司硅片毛利率在33%左右，对应单片净利在
0.55元/片左右;以硅料市价70元/kg计算，公司硅片毛利率在27%左右，对应单片净利在0.42元/片。电池片涨价幅度超预期：通威昨日发布8月电池片定价，通威M2、G1和M6电池片价格均上涨

等，这两个接下来会出现毛利率的增长，景气度非常明显，对应的龙头就是通威和隆基。 2、光伏玻璃会越来越垄断，老大和老二加起来目前已经超过了50%，未来可能超过70%，老大是香港上市的信义玻璃，老二
空间将不会那么快了，毛利率有望得到比较大幅度的增长，估计他们赚钱会赚到自己都觉得不好意思。探讨下可行的操作思路，胡思乱想了一下，暂时想到如下策略： 1、组合投资，把产业链各端的龙头股组合起来投资

财务指标对比如上，可以看出，因固德威的产品主要面向家庭户用和工商业领域市场，与行业内上市公司相比应用范围偏小，因此导致销售规模较小。而毛利率水平高于可比上市公司均值，上能电气逆变器主要为集散式逆变器，功率
较大，且其下游客户通常进行集中采购并公开招标，产品销售价格相对较低。科士达逆变器产品种类较多，因此综合毛利率存在差异。阳光电源是行业的龙头企业，主要产品包括光伏逆变器、风能变流器、储能系统、新能源汽车

%。一线硅料企业毛利率修复至33%左右，单吨净利约1.3万-1.4万元，而二季度低点仅有3000-4000元。供给方面，本月初大全新疆由于气体泄漏影响6000吨产能一个月产量，近日又有企业由于三氯氢硅泄露影响4万吨产能检修。需求方面，多晶硅料供应偏紧已持续六周以上，短期供需偏紧推动硅料价格上涨。

完成了对国内竞争对手长征电气的完整收购，代理华明和长征两大分接开关品牌，形成协同效应，引领分接开关行业向更高层次发展，2019年分接开关的毛利率为56.72%;近年来公司逐步尝试分接开关检修付费模式
、数控设备和电力工程。2019年度，电力设备业务板块，也就是分接开关板块，实现营业收入9.51亿元，占总营业收入的79.12%，同比增长45.63%。公司综合毛利率为49.85%，其中电力设备业务毛利率

、2.9分，提升资本金收益率1.6pct、2.5pct。 6月初开始M6与G1电池片价格分化，M6价格微涨1分钱升至0.80元/kW，G1仍维持0.79元/kW。结合M6及G1毛利率差别，测算
/㎡左右，毛利率略高于普通EVA。每GW胶膜升级可增厚利润0.08亿元，假设2020年装机130GW，POE渗透率提升15%，可额外增厚利润约1.56亿元。

、2.9分，提升资本金收益率1.6pct、2.5pct。 6月初开始M6与G1电池片价格分化，M6价格微涨1分钱升至0.80元/kW，G1仍维持0.79元/kW。结合M6及G1毛利率
高出结构普通EVA胶膜3元/㎡左右，毛利率略高于普通EVA。每GW胶膜升级可增厚利润0.08亿元，假设2020年装机130GW，POE渗透率提升15%，可额外增厚利润约1.56亿元

增长48.51%;毛利率39%，同比提升17.49个百分点。公司硅片出货量同比维持高增长，毛利率大幅抬升，主要系公司推动产能扩张的同时，推动生产成本不断下降，非硅成本控制优异。中环股份：疫情期间
公司一季度业绩变动，报告认为主要受益于两点：1、市场开拓及行业增长带来的出货量增加;2、市场开拓、品牌溢价和成本下降带来的毛利率提升。根据SOLARZOOM数据，公司一季度组件出口量1.6GW，出口金额

光伏组件环节毛利率已经低于5%，组件环节毛利占比已由2019年的42%下降至目前的18%，是2015年以来的最低水平，但若要满足全国55%的新增装机实现平价上网，组件价格仍需下降20%至1.24元/W;因此
环节先进产能的毛利率分别为22.7%和14.6%，相对组件环节具有更高的盈利水平，组件企业通过向上游领域延伸，将电池及硅片环节的盈利留存在体内，从而对终端产品降价具有更高的容忍度

%;毛利率32.18%，同比提升15.91个百分点。2020年一季度实现营业总收入12亿，同比增长29.1%;实现归母净利润2.2亿，同比增长97%;每股收益为0.11元。此前公司披露2020年A股定增
内，2019年公司实现多晶硅销量6.38万吨，同比增长232.5%，全年平均生产成本 4.33万元/吨，在市场价格比去年同期下降 30%-40%的情况下，实现毛利率 24.45%。同时，2019年太阳能电池

3 月在纳斯达克上市以来，收入和毛利率持续增长。在 2015 年 4 月推出的 POWER WORD HOLD 和工业电池组的基础上，共同开发了一个用于户用太阳能市场的光伏存储和备用电源解决方案
%。可见 SolarEdge 销售单价明显高于行业平均水平。盈利能力卓越，2017-2019 年公司毛利率维持在 30%以上。2017-2019 年公司销售毛利率分别为

格局，与光伏组件格局相似，头部竞争导致背板企业毛利率普遍不高，使得背板成本成为光伏辅材中下降最快的环节，尤其是赛伍和明冠上市之后，获得了更充裕的融资，两超四强格局必然将被打破。胶膜
方面，海优新材的科创板上市和斯威克的拆分或可打破福斯特的一家独大，实现一超双强格局。由于福斯特将胶膜的毛利率始终控制在20%左右，大部分竞争对手不具备规模效益，以至于竞争意愿不强，使公司市占率始终