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2015-2017 年EPS 为0.6、0.78、1.0 元，给与买入评级l 风险提示。新业务推进受阻，投资加速下行影响爱康科技：互联网+电站，专业光伏金融
批准；无法取得售电经营许可证。拓日新能：业绩将在2015迎来新的高增长期类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：潘喜峰日期：2015-04-23 　　 2014

高增长周期。我国将是未来引领全球光伏发展的绝对龙头。我国已连续两年新增装机排名第一，在累计装机量上今年将超越德国，成为新的光伏霸主。放眼未来，我国仍将是全球最主要的增量市场，2020 年末装机
，抢在电价补贴下调前累积尽可能多的光伏装机是关键。基于此逻辑，我们看好执行力较强、装机增速强劲的爱康科技（002610.SZ），在分布式方面，我们看好具备电网优势与现金流优势的林洋电子

高增长周期。我国将是未来引领全球光伏发展的绝对龙头。我国已连续两年新增装机排名第一，在累计装机量上今年将超越德国，成为新的光伏霸主。放眼未来，我国仍将是全球最主要的增量市场，2020 年末装机100GW的
累积尽可能多的光伏装机是关键。基于此逻辑，我们看好执行力较强、装机增速强劲的爱康科技(002610.SZ)，在分布式方面，我们看好具备电网优势与现金流优势的林洋电子(601222.SH)。风险因素

高增长周期。我国将是未来引领全球光伏发展的绝对龙头。我国已连续两年新增装机排名第一，在累计装机量上今年将超越德国，成为新的光伏霸主。放眼未来，我国仍将是全球最主要的增量市场，2020 年末装机
，抢在电价补贴下调前累积尽可能多的光伏装机是关键。基于此逻辑，我们看好执行力较强、装机增速强劲的爱康科技(002610.SZ)，在分布式方面，我们看好具备电网优势与现金流优势的林洋电子

等水电：浙富股份、湖北能源（000883）、黔源电力（002039）、川投能源（600674）、中国水电等风电：天顺风能（002531）、金风科技（002202）、湘电股份（600416）、天晟新材
（300169）、泰胜风能（300129）、华锐风电（601558）、闽东电力（000993）、粤电力、国电电力（600795）等太阳能：亿晶光电（600537）、爱康科技（002610）、拓日新能

依赖，进入健康的高增长周期。我国将是未来引领全球光伏发展的绝对龙头。我国已连续两年新增装机排名第一，在累计装机量上今年将超越德国，成为新的光伏霸主。放眼未来，我国仍将是全球最主要的增量市场，2020
运营商来说，抢在电价补贴下调前累积尽可能多的光伏装机是关键。基于此逻辑，我们看好执行力较强、装机增速强劲的爱康科技（002610.SZ），在分布式方面，我们看好具备电网优势与现金流优势的林洋电子

：激光扫描共聚焦显微镜法》和PV67-0815《晶体硅片腐蚀速率测试方法：称重法》正式获批发布。此三项标准的同时发布开创了中国光伏企业参与国际标准制定的先河，实现了中国参与国际标准制定新的突破。受
万千瓦分布式光伏发电逆变设备项目被列入战略性新兴产业(能源) 2015 年第一批中央预算内投资计划, 2015 年国家拟补助资金为 1154 万元。简评由于公司盈利预测上调,并新签订合作协议

。在新常态下，国家的发展战略就是绿色、低碳、循环发展。实际上这个战略也是在未来一带一路的整个共建当中的指导思想。因此，在新的历史背景下建设一带一路，必须遵循绿色环保的发展理念，这将为我国
，光伏发电的成本还会进一步下降。因此，随着一带一路推进，国际合作得到深入，我国光伏产业将在技术水平和市场竞争力均可得到新的提升。提前布局光伏企业开拓一带一路市场目前，中国光伏产能已占到全球70

单晶等新型材料的切割。森源电气（002358.SZ）募资21.6亿元用于发展光伏、环保电气设备以及核电电力设备研究院的建设，其中拟以15亿元投入智能光伏发电系统专用输变电设备产业化项目。爱康
发行股份认购的方式收购信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司81.74%股权，从而实现向包括光伏电站在内的新业务领域的拓展。

核电电力设备研究院的建设，其中拟以15亿元投入智能光伏发电系统专用输变电设备产业化项目。爱康科技也已将定增方案从原来20亿元增加至47亿元，募投项目由550MW扩展至640MW，并计划
电站的投资、收购。太极实业拟作价22.7亿元以发行股份认购的方式收购信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司81.74%股权，从而实现向包括光伏电站在内的新业务领域的拓展。

。A股中光伏龙头企业阳光电源、彩虹精化、江苏旷达、爱康科技、特变电工、林洋电子、东方能源等，望率先受益于十三五光伏项目建设的推进。【相关阅读】受国家对光伏行业的政策扶持等因素影响，今年上半年
列入战略性新兴产业(能源) 2015 年第一批中央预算内投资计划, 2015 年国家拟补助资金为 1154 万元。简评由于公司盈利预测上调,并新签订合作协议,因此上调目标价格至45 元。公司

已经公布的中报预告业绩增长50%以上的公司有亚玛顿、爱康科技、拓日新能、东方日升。在33家A股光伏公司中，一季度有22家业绩飘红，其中净利润同比增长逾30%的公司有13家，净利润同比增长50%的公司有
困难一：考验企业的资金实力与融资能力光伏行业面临着机遇与挑战并存的局面，新资本不断加入也使行业整合力度加大。 7月北汽集团宣布正式借道天华阳光，这也是继北控水务、中信产业基金之后，又一家传统国企

已经公布的中报预告业绩增长50%以上的公司有亚玛顿、爱康科技、拓日新能、东方日升。在33家A股光伏公司中，一季度有22家业绩飘红，其中净利润同比增长逾30%的公司有13家，净利润同比增长50%的公司有
面临着机遇与挑战　　困难一：考验企业的资金实力与融资能力　　光伏行业面临着机遇与挑战并存的局面，新资本不断加入也使行业整合力度加大。　　7月北汽集团宣布正式借道天华阳光，这也是继北控水务

业绩多预增今年已经公布的中报预告业绩增长50%以上的公司有亚玛顿、爱康科技、拓日新能、东方日升。在33家A股光伏公司中，一季度有22家业绩飘红，其中净利润同比增长逾30%的公司有13家，净利润同比
面临着机遇与挑战困难一：考验企业的资金实力与融资能力光伏行业面临着机遇与挑战并存的局面，新资本不断加入也使行业整合力度加大。 7月北汽集团宣布正式借道天华阳光，这也是继北控水务、中信产业基金

生产正在恢复正常。在营收方面，从公开的资料看，江苏光伏上市企业业绩飘红。亿晶光电、爱康科技、江苏旷达等企业收入均实现大幅增长。尚德总裁熊海波则介绍，上半年公司已经实现盈亏平衡，下半年就可以实现盈利
经济发展新常态下，推动江苏省光伏产业向中高端迈进，必须坚持创新驱动、高端引领，坚持重点突破、错位竞争，坚持市场导向、内外结合，坚持节约集约、绿色发展。通过兼并重组做优做强，是光伏产业向中高端迈进的

，资产证券化的基础是存在能够产生可预测现金流的基础资产。本次专项计划的基础资产为众合科技的二级子公司浙江网新钱江投资有限公司、浙江天靖投资有限公司因合法拥有脱硫设施分别与华能湖南岳阳发电有限责任公司、国投曲靖
。新能源企业青睐创新融资模式目前来说，青睐电价收益权资产证券化这种创新型融资模式的一般都是新能源企业，尤其是光伏发电企业。例如，去年11月，爱康科技公告拟开展光伏电站资产证券化，采取创新的融资方式盘活现有已

经历了破产重组后，目前生产正在恢复正常。在营收方面，从公开的资料看，江苏光伏上市企业业绩飘红。亿晶光电、爱康科技、江苏旷达等企业收入均实现大幅增长。尚德总裁熊海波则介绍，上半年公司已经实现盈亏平衡
健康成长？许瑞林说，当前，光伏产业在深度震荡波动中又迎来了新一轮发展曙光。在经济发展新常态下，推动江苏省光伏产业向中高端迈进，必须坚持创新驱动、高端引领，坚持重点突破、错位竞争，坚持市场导向、内外

光伏新机大战略一带一路今年我国重点推进一带一路战略，这是中国光伏行业的新机。在新常态下，国家的发展战略就是绿色、低碳、循环发展。实际上这个战略也是在未来一带一路的整个共建当中的指导思想。因此
，在新的历史背景下建设一带一路，必须遵循绿色环保的发展理念，这将为我国光伏行业走出去带来新机遇。一带一路沿线国家的人口约占全球的60%，经济总量占全球的近30%，随着经济合作规模的扩大和技术的进步

竞争优势，如天合、爱康、中盛、协鑫新能源、英利等。跨界对于新能源早已不是新鲜的词汇，不管是跨出去的光伏巨头抑或是跨进来的外来精英，结局却悲喜交加： 2007年，中国最大
新的行业，是一种非常保险的做法。例如华为通过和自身产品技术逻辑和原理相似的逆变器产品进入光伏业，并通过对产品创新（华为的逆变器没有风扇和熔丝这两个最容易出故障的环节）和建立新的行业游戏规则（开创了

预告的光伏上市公司中，业绩预喜公司占比近7成。其中，业绩增长50%以上的公司有亚玛顿、爱康科技、拓日新能、东方日升。今年一季度，光伏概念板块业绩增速同比显著提高。在33家A股光伏公司中，一季度有
品牌形象、巩固公司的龙头地位。同时,公司还积极完善产品线并开拓二级市场,打开新的收入增长空间。此外,公司的面料业务还积极推行经营体活动,把市场机制引入企业内部,从而有效提升各个组织的积极性,促进