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，1-2月全国全社会用电量同比下降7.8%，较2019年同期大幅下降12.3个百分点，较2018年同期骤降21.1个百分点。电力是经济的晴雨表，此次用电量增速的断崖式下跌，映射出新冠肺炎疫情对
性产业，不仅保持领先的复工率，还带动产业链协同恢复，为各行业迅速回归正常生产提供支撑。 2月中旬，光伏行业整体复工率还只有约50%，现在平均已达80%以上，部分省份超过90%。在光伏制造企业集中的

稳中求进的目标，希望看到更多平价项目如期并网，为将来争取更大发展空间。从十四五外部环境看，整体形势向好，但也面临着用电量增速放缓、调峰压力大等困难，希望光伏、风电产业通过提升产品效率、系统效率等方式，提升

玻璃产品出货增加，我们认为以销售面积来考虑整体的销售量将可以弥补部分延迟所带来的产能损失。我们测算整体的销售面积将仅较我们此前预期低3.6%。下调销售均价展望以反映潜在疫情影响。随着新冠疫情在欧洲和美
需求不确定性所带来的价格和销售量的影响。调整后净利润预测仍体现同比22.3%的利润增速。基于目前公司较为扎实的业务基本面，我们认为公司的长期较为优质盈利能力并无变化。我们的目标价自每股6.62港元略微

，疫情对于二、三产业冲击导致全社会用电量的下降幅度甚是可观。根据2016~2019年我国电力弹性系数加权平均估算，此次疫情将下拉全社会用电量330~1000亿千瓦时左右，影响2020年全社会用电增速
0.46~1.39个百分点，联动传导GDP增速下滑1~3个百分点。仅从需求侧观察，在未来一段时期内全社会用电量增长势必承压，同时发电侧还将面临由于复工延期带来的工程项目进度延迟，产业链上游供应紧张

处于初期快速发展阶段，疫情对全年整体市场规模变化影响有限，而现阶段支持储能发展和技术应用的宏观政策及市场环境才是影响储能发展的关键。但当前，储能产业链中下游环节中的中小企业较多，这些企业专注于储能系统
内，国内与国际市场的交流存在物理阻隔和监管限制，国际国内交通运输效率降低，检验检疫增加了市场交易时间，不利于国际储能市场项目开发和建设，也不利于产业链各环节产品的对外输出。整体受物流不畅、复工延迟等影响

波及非常之小，并且国内光伏装机一季度往往是淡季，所以隆基一月份的产量和业务几乎没有受到影响，二月份生产虽然受到一部分波及，但整体影响有限。隆基董事长助理王英歌表示，目前隆基已经全面复工，产能恢复达到
上下游企业之间能够加强合作。这对于我们取得对疫情战斗的最终胜利具有重要意义。产业链是一个整体，尤其对于生产标准高、产品对口窄的光伏产业链来说，任何一个环节的停摆都有可能造成整个产业链的跳闸。产业链跳闸的

轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、工业互联网等新基建领域均有出色市场表现。未来，公司将充分发挥这种高度契合的业务战略优势、技术优势及市场优势，为新基建提供电气设施整体解决方案和IDC全生命周期综合
服务。大数据中心近年来中国数据中心行业增速放缓，但其市场规模绝对值仍保持增长态势。据科智咨询预测2021年中国IDC业务市场总规模接近3000亿元，保持年增长30%的速度快速发展。科华恒盛的

，增速与供应增速不一致，导致全年多晶硅价格变动。从品种分类来看，单晶硅料和多晶硅料价格跌幅差距较大。全球多晶致密料下跌22.2元/公斤，较年初跌30.1%;单晶致密料仅下跌8元/公斤，较年初跌幅为
盈利压力而停产，预计2020年多晶硅环节整体供需格局将会趋于紧张。随着新冠肺炎疫情影响的逐步消散，价格有望企稳回升，盈利能力将会逐步提升。原标题：单多晶硅料价格走势出现明显分化单晶硅料市场将处于紧平衡状态

，同比增加33.5%，1月份春节期间多晶硅企业基本维持正常生产，产量在3.55万吨，环比小幅减少0.08%，同比增加39.2%。但2月初开始陆续受疫情影响，行业整体开工率一再下调。一方面是原辅材料、备品备件等
量将逐步减少，直至为零，国内供应缺口将由国内产能释放增量、德国、马来西亚等进口量作为部分补充，若供应增速不及需求，则将导致多晶硅市场供不应求。四、政策及时助企业复产 2020

体现在产能、成本和海外市场等方面。受疫情影响，在制造端，行业整体产能利用率将出现下滑，全产业链运营成本将会提升，海外工厂运营与市场受到负面影响;在应用端，也出现了光伏发电项目无法按期并网和申报
，弃光限电比例同比上升，电站运维隐患较多等诸多方面的不利影响。王勃华说。用工紧张成本上升等问题凸显新冠肺炎疫情下，光伏产业整体呈现复工时间延迟、用工紧张、物流效率低下成本上升、原辅材料供应紧张

公开的数据显示，2019年全球光伏市场强劲增长，中国以外新增装机91.25GW，同比增速85.1%。新增装机超过GW的国家和地区达到16个，分布广泛，不发达国家或地区受益于丰富的光资源和快速下跌的
，占海外新增装机量的七成。同时，国内光伏企业拥有相当的海外组件产能，这些海外工厂也严重依赖中国原材料的供应，整体看，海外市场对中国组件依存度越来越高。中国厂商兼具规模和技术优势，在与国外光伏企业

，同比增加33.5%，1月份春节期间多晶硅企业基本维持正常生产，产量在3.55万吨，环比小幅减少0.08%，同比增加39.2%。但2月初开始陆续受疫情影响，行业整体开工率一再下调。一方面是原辅材料、备品备件等
量将逐步减少，直至为零，国内供应缺口将由国内产能释放增量、德国、马来西亚等进口量作为部分补充，若供应增速不及需求，则将导致多晶硅市场供不应求。四、政策及时助企业复产 2020

电池组件制造商，拥有从硅片到电池到组件的完整产业链，整体规模处于行业第一梯队。垂直一体化为公司带来技术和成本上的全面优势。公司在PERC电池技术、二次印刷工艺、硅片掺镓等方面走在行业前列，产品
为9. 4亿元-12. 9亿元，同比上年备考归母净利润增长30. 71%_79. 38%。我们预计公司2019-2021年归母净利润为11. 13/14. 78/18. 62亿元，同比(备考)增速

2020年是十三五的收官之年，也将是储能产业触底上扬之后的回暖之年。从行业增速来看，2019年可能是过去几年最差的一年，也是黎明前的黑暗时刻。2019年国内储能产业项目锐减，增速首次下滑。据高工锂电
液流电池和储能商业化都是一种有益的探索。项目七：中能智慧甘肃网域大规模电池储能电站甘肃720MWh网域大规模储能电站项目，是目前全球整体受控最大的电池储能系统，已被国家能源局正式批复为国家

度也在提高，受益于中国、印度等新兴市场的需求，以及美国、日本等欧美国家的传统光伏市场需求，全球光伏发电装机规模呈现高速增长态势。根据彭博新能源财经数据，未来全球光伏发电市场规模仍将保持每年20%的增速
需求，以卖电站为主要目的的抢装意愿就没有那么明确了。低水平的电价将压缩企业抢装后的获利空间，同时，受整体经济环境影响，民营投资方近年来的融资压力也比较大。综合该电站运营商人士的观点，电站的投资将更趋

15.3%，同比增速5.7%。近10年来，全球新能源以水电、核电为主，太阳能、风能等消费增势强劲，地热、生物质能等缓慢增长，核电消费呈下降趋势。 1.2 能源生产和消费的不均衡决定当前世界5种
66个城市汽车保有量超过100104辆，30个城市超200104辆。中国国民生产总值(GDP)约14.36X1012美元，增速6.1%，位居世界第2大经济体。 3.2富煤但油气不足的资源面貌决定

。2008年，中国电力行业遭遇了全行业亏损。其中，火电企业亏损达700亿元，五家中央发电企业整体亏损300余亿元，而同期煤炭行业实现利润2000亿元。也正是从这个时期开始，五大发电开始向上游进军。内蒙古
的先进二十年。先进不先进我们不知道，有没有二十年我们也不知道。我们只知道据大唐发电年报，2015年煤化工板块亏损43亿元，2013-2015年累计亏损115.6亿元。截至2015年底，该板块整体负债

、生物质发电和地热发电等再生能源项目发展进行整体布局。2011年6月菲律宾政府颁布2011-2030年国家再生能源计划，到2030年，菲律宾将实现再生能源装机容量约15,304 MW，约为2010年
过半，但由于2011年制定计划时菲律宾再生能源项目本身有5,438MW的余量，从某种程度看，过去10年里再生能源项目增速较慢，未来10年仍需加大投入才能按期完成计划余量。 (2)再生能源鼓励新政频出