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环球太阳能基金（GSF）基金管理公司相关方同时以5.6亿欧元等值的德国政府债券为尚德提供了反担保。近期，外聘顾问的尽职调查发现基金管理公司相关方为尚德提供的反担保有可能存在瑕疵。尽管我们认为
此债券瑕疵的风险可控，但作为上市公司我们有义务进行披露。目前尚德已对相关方采取了法律措施，以应对可能出现的各种情况，确保股东权益得到保护。针对所谓GSF欺诈案，尚德在第一时间发布了上述讯息

基金管理公司有关的原始文件，发现其相关方提供给尚德的原始文件可能存在伪造的情况，而用于反担保的德国政府债券可能不存在。据了解，这5.6 亿欧元的债券，已经被尚德电力拿来作为一份担保协议的反担保资产
显示，2011 年，中国仅从德国进口银浆金额就达到了3.6 亿美元。有行业分析师认为，光伏发电成本能否继续降低，更大的空间来自于辅料，尤其是关键辅料的国产化，这需要业内企业发挥协同效应。　　并非

只能靠政府「输血」维生，好比活僵尸。报导指出，截至去年底，赛维负债总额高达302.3亿元（人民币，下同），负债率达87.7%，其中短期债券就高达196.71亿元。该公司债务高筑，但「造血」能力显然很弱
，绝大多数产线开工率不足20%。一手扶植该公司的江西省政府因此被「绑架」，不敢放任倒闭激起连锁效应，一再对其进行纾困。被形容为活僵尸的，显然不仅是赛维。和讯网报导，包括尚德电力、晶科能源、韩华新能源等

索比光伏网讯:为及时了解发行人对非金融企业债务融资工具注册发行文件以及自律规定相关要求的执行情况，督导发行人及相关主承销商做好后续管理工作，依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具现场调查工作规程
中国光伏产品的双反调查等也对企业造成一定影响。经调查，各家企业基本能够按照自律规范文件的要求开展相关工作，但个别企业存在未能按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》的要求按期披露相关信息的

亿元）修正为亏损1.2-1.5亿元。2012年7月5日，11超日债发行人上海超日太阳能科技股份有限公司公告债券跟踪评级报告，鹏元维持债券主体AA、债项AA评级，但将公司评级展望由稳定下调为负。中金公司
将点火，年内即可试生产出玻璃，后两条也将在年内完成建造。预计公司2011年生产超白光伏玻璃500-650万平方米，外销约350万平米，外销同比增长近5.5倍。6条线量产后，规模效应和用气成本将使玻璃

月5 日，11 超日债发行人上海超日太阳能科技股份有限公司公告债券跟踪评级报告，鹏元维持债券主体AA、债项AA 评级，但将公司评级展望由稳定下调为负。　　中金公司：发行人遭负面评级调整的主要原因是行业
伏玻璃500-650 万平方米，外销约350 万平米，外销同比增长近5.5 倍。6 条线量产后，规模效应和用气成本将使玻璃制造成本下降。　　2012 年后晶体硅电池和光热等应用产品将发力。近期受国内产能快速

负债。截至2011年末，赛维负债总额高达302.30亿元，较上年末增加88.49亿元;其中，短期借款、应付票据、应付短期债券等刚性债务达到196.71亿元，较上年末增加63.73亿元，占负债总额的
领域具有员工素质最高、品牌效应最佳、投资经验最丰富、成本控制能力最强、产业链最完备、企业管理最规范、资源储备量最大、整体效益最好等八大优势，是集产品制造、科技研发、项目开发及建设运营一体化的优秀公司

累累负债。截至2011年末，赛维负债总额高达302.30亿元，较上年末增加88.49亿元；其中，短期借款、应付票据、应付短期债券等刚性债务达到196.71亿元，较上年末增加63.73亿元，占负债总额的
最高、品牌效应最佳、投资经验最丰富、成本控制能力最强、产业链最完备、企业管理最规范、资源储备量最大、整体效益最好等八大优势，是集产品制造、科技研发、项目开发及建设运营一体化的优秀公司，拥有国家级高新技术

居环境，市场前景和社会效应都无可估量。1997年底，常州天合应运而生，1998年初即从日本引进生产线，用最快的速度开始了铝板幕墙的大规模生产。2006年12月，天合光能在纽约证券交易所上市，并于2007
交换对价由新债券和现金对价两部分组成。而这价值100美元的债券目前的市场价格已经跌至36.534美元。有传言指出，赛维已经申请了破产保护，但却被江西省政府驳回，因为江西无法承受这样一家大企业的倒掉

资本市场，巨大的财富效应在A股引起连锁反应，天威保变股价一路从10元/股出头涨到近90元/股。太阳能光伏概念在A股市场热得发烫，众多上市公司纷纷巨资投向光伏产业，全国各地的新能源产业园也如雨后春笋般的建立起来
，但随着最主要光伏材料多晶硅国际价格的持续走低，多晶硅被列为高能耗、被政策限制发展的产业之一，上市公司的股权融资闸门被收紧，转而投向银行借贷、发行债券。谁都想不到的是，国际多晶硅价格会从3年前的500

效应在A股引起连锁反应，天威保变股价一路从10元/股出头涨到近90元/股。太阳能光伏概念在A股市场热得发烫，众多上市公司纷纷巨资投向光伏产业，全国各地的新能源产业园也如雨后春笋般的建立起来。在嗅觉异常
光伏材料多晶硅国际价格的持续走低，多晶硅被列为高能耗、被政策限制发展的产业之一，上市公司的股权融资闸门被收紧，转而投向银行借贷、发行债券。谁都想不到的是，国际多晶硅价格会从3年前的500美元，跌到现在的

太阳能电力的使用门槛愈来愈低，光伏应用在全球范围内大幅增长的趋势将缓解这些潜在风险。英利董事长兼首席执行官苗连生先生表示，我们相信公司能够通过有效率用品牌效应、前沿技术和具有竞争力的成本结构来继续扩大
公司可转换债券公允价值变化非现金收益530万美元，2010年同期净利润3.708亿人民币;-GAAP下每ADS亏损1.57美元(9.88人民币)，2010年同期每ADS收益5.02人民币

双反调查可能的影响，中国企业暂停了在美国的光伏项目。中节能太阳能科技有限公司暂停了投资约36亿元人民币，在美国多个州投资建设太阳能光伏发电站的计划。对于中国企业而言，更可怕的后果还在于此案的连锁效应，即继
光伏企业都集中在电池和组件领域，而在光伏的应用环节投入较少，因此部分光伏企业可以将产业链拓展到应用领域，如光伏热水器等。　　5、光伏行业竞争激烈，光伏企业必须充分发挥资本杠杆的作用，通过股票上市、债券等方式

融资能力股价如此低迷，做股票增发显然不现实；主要光伏企业的负债率已高达70%，再继续发行债券的可能性也非常渺茫。更令人绝望的是，在中国概念股被集体打压，全球太阳能市场严重供过于求的环境下，短期内股价大幅
风险的担忧，让银行不敢再继续为企业输血；另一方面，如果完全切断供血，银行方面又担心引发企业破产的多米诺骨牌效应，造成银行更大的坏账。现在银行都憋在那里，不敢进去，又抽不出来。一位农业银行支行行长表示

间，能源行业投资中的外资利用比例很少，2010年银行贷款和自筹资金比重达到八成以上，二者仍是我国能源行业最主要的融资渠道。而在自筹资金中，又是以地方政府的财政投资为主，股票和债券融资的比重不到1
多元化是必然趋势。国家应鼓励更多企业进入国际石油金融市场，逐步尝试与一些产油国实施石油人民币的结算方式，建立石油人民币体系；建立国家石油战略储备体系，重新组建和完善石油期货市场，从而有效应对石油价格的

的经营现金流充沛，足以支付到期利息。随着发行人业务规模效应逐步释放，资金运营效率不断提升，发行人通过经营活动获取现金流的能力得到强化，未来的业绩有望保持持续稳定增长。发行人优良的基本面将为偿还债券本息
索比光伏网讯:声明及提示一、发行人董事会声明发行人董事会已批准本期债券募集说明书及其摘要，发行人全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担

悲观，但是我们还是认为，接下来，在信用调级的示范效应以及收益率的攀比效应的综合影响下，继城投债之外，下一个债券的重灾区很可能向非城投蔓延。“好戏”或许还在后头……
德国和意大利为主），而且公司的净利润在金融危机期限曾大幅下滑超过50%还历历在目。　　对债券投资者来说，偿债能力有影响，但应该还能HOLD住。光伏产业既是资金密集型制造业，又是对贸易融资依赖度很强的

。 1 2 8 下一页　　世界各国对可再生能源的激励政策纵观国际社会，为有效应对全球气候变化，保障能源安全，世界各国均对可再生能源
单位、地方政府和农村经营的可再生能源发电企业按照生产的电量给予经济补助。《2005能源安全法案》创造性地提出利用金融工具促进可再生能源产业发展，法案首次引入清洁可再生能源债券机制为公共领域的可再生能源

世界最大的硅片产能的规模效应和成本优势，为突破“工业5000亿”、打造“世界级光伏产业基地”、建设国家新能源科技城做贡献。 2010年，赛维LDK抓住光伏产业复苏的机遇，通过管理创新、技术创新、理念
充分利用已有的美国资本平台，通过增发及发行债券等方式筹集资金。加快推进公司硅料项目分拆上市，力争2011年在香港上市，通过私募及上市融资方式募集建设资金。同时加强标准建设，利用新余市国家光伏

　　光伏，是一种利用太阳电池半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转换为电能的一种新型发电系统，有独立运行和并网运行两种方式。我国目前的光伏产业主要是指晶体硅太阳能电池产业，光伏产业已成为我国
；4、缺乏消费者信贷；5、成本过高。　　未来五年光伏市场发展前景　　2010年光伏产业全球营收大幅增幅。同时光伏企业在过去的12个月中成功的募集到了超过100亿美金的股票与债券