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占有率位居前三。随着中国、日本等新兴市场光伏装机快速增长，公司制造业触底复苏，2013年盈利拐点已现，预计2014年将进一步恢复。　　维持推荐评级。公司转型电站运营方向明确，我们看好其后期电站业务
发展态势，预计2013-2015年EPS分别为0.03、0.45、0.94元，对应PE为485、30、15倍，维持推荐评级。

光伏装机有望达到14、18GW。阳光电源公司作为逆变器龙头企业，出货量将继续快速增长。同时，海外市场开拓顺利，在日本、美国等地已取得明显成效，出口业务将是公司逆变器后续增长的重要来源。维持推荐评级。我们预计
阳光电源公司2013 -2015 年EPS 分别为0.55、1.27、1.81元，对应PE 分别为62、27、19 倍，维持推荐评级。

。作为行业龙头，品牌及成本优势带动公司前三季度出货量同比增69.5％，盈利能力亦明显有所恢复，前3季度利润总额同比增916％，净利润同比增188％。国内市场快速启动，单晶将受益分布式发展，维持推荐评级
可能。预计公司2013、2014、2015年盈利预测分别为0.19、0.49、0.74元，对应PE分别为80、31、21倍，维持推荐评级。中环股份：合资公司终落地，最大光伏电站项目阔步前进中环股份

风险；美国双反对国内企业影响超预期维持推荐评级由于美股太阳能企业表现对于A股有一定带动效应，而今年我们判断美股仍有上涨空间，将有可能继续带动A股行情，看好多晶硅的特变电工，国内电池片逆变器龙头阳光电源和电池片组件的海润光伏。

13倍，预计未来三年符合增速超过50%以上，截止目前已经成功转让439.5MW，业绩高增长确定，维持公司强烈推荐投资评级。四、风险提示：电站转让收益不及预期。新能源行业周报：岁末多晶硅价格大涨4
上涨低于预期风险；公司传统业务复苏低于预期风险。给予推荐评级我们认为作为光伏制造业壁垒最高的环节，多晶硅明年价格存在进一步上涨可能，公司多晶硅产能将达到15000吨，成本有望进一步降低，多晶硅价格

，此后新能源的新增装机容量规模将主要取决于电网技术的提升。长期来看新能源必将成为国家能源结构调整的重要发展方向，有望在2020年成为除火电外的重要能源支柱，我们重申对新能源行业的增持评级，并推荐相关投资
回报率大概在12%左右，极具有投资价值，我们推荐爱康科技、航天机电；3、与之配套的输变电投资类相关标的：我们认为随着光伏装机量的增加，特高压和配网建设投资规模也将大幅增加看好平高电气、国电南瑞、许继电气、置信电气、金智科技、四方股份等输变电设备公司。

动力系统电动化转型的战略机遇期，大力发展新能源汽车产业，大幅降低汽车燃油消耗和污染物排放，使空气质量得到明显改善。建议关注上游锂电池材料相关企业的投资机会；铅酸电池行业整治带来集中度提高，长期推荐汽车启动
阿拉善盟孪井滩海润光伏发电有限公司，并进行100MW光伏发电项目的开发建设。投资策略：光伏：行业复苏趋势不变，推荐电站领域的投资机会，长期关注细分行业龙头阳光电源、蛮股份，分布式关注爱康科技

情况。行业评级与投资建议:在需求持续转好的情况下,我们看好多晶硅料生产环节的复苏,推荐具有成本优势、A 股硅料龙头的特变电工(同时受益于下游光伏电站的开发和运营)。风险提示:下游需求低于预期;行业产能进一步扩张;其他风险。

超预期的可能，有望达到6-7GW。而分布式光伏发电虽然获得国家和地方很大的支持，但由于运营模式和企业盈利模式不成熟，实际装机容量可能低于规划。但就总量而言，今年完成14GW装机目标的可能性较大。行业评级
发展的春天，新增装机容量有望持续高增长。产业链上，下游电站开发和运营环节最为受益，推荐逆变器龙头兼电站EPC巨头阳光电源；分布式光伏发电潜在龙头爱康科技；受益于全产业链复苏的特变电工；正大力开拓光伏领域的林洋电子。风险提示：实际装机容量低于预期；行业产能进一步过剩；其他。

推动上游锂电池材料的销售，建议关注上游锂电池材料相关企业的投资机会；铅酸电池行业整治带来集中度提高，长期推荐汽车启动电池龙头骆驼股份。上周多晶硅价格大涨。据PVInsights样本统计，PV级多晶硅
授予价格为4.94元/股。我们认为：风帆股份的股权激励有望提高公司的运营效益，公司是国企改革的较好主题标的。投资策略：光伏：行业复苏趋势不变，推荐电站领域的投资机会，长期关注细分行业龙头阳光电源

未来将推动上游锂电池材料的销售,建议关注上游锂电池材料相关企业的投资机会;铅酸电池行业整治带来集中度提高,长期推荐汽车启动电池龙头骆驼股份。上周多晶硅价格大涨。据PV Insights样本统计
的1.02%;限制性股票的授予价格为4.94元/股。我们认为:风帆股份的股权激励有望提高公司的运营效益,公司是国企改革的较好主题标的。投资策略:光伏:行业复苏趋势不变,推荐电站领域的投资机会