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摩尔定律，且各原材料厂家也会根据市场自行调整价格，因此电站建设单瓦造价下降预期会超过0.17元/W。鉴于此，已开工的项目抢并网有一定意义，尚未开工的项目抢630前并网意义不大。2光伏行业的成本下降问题
，也可以称之为1GW陷阱（当然，吹牛B的除外）。5关于企业基因制造型企业与光伏电站投资企业的投资理念完全不一样，制造型企业可以接受成本较高的负债，而光伏电站投资型企业不行。光伏电站属重资产，负债的流动

，遵守摩尔定律，且各原材料厂家也会根据市场自行调整价格，因此电站建设单瓦造价下降预期会超过0.17元/W。鉴于此，已开工的项目抢并网有一定意义，尚未开工的项目抢630前并网意义不大。2光伏行业的成本下降
魔咒，也可以称之为1GW陷阱（当然，吹牛B的除外）。5关于企业基因制造型企业与光伏电站投资企业的投资理念完全不一样，制造型企业可以接受成本较高的负债，而光伏电站投资型企业不行。光伏电站属重资产，负债的

(以下简称杜邦)亚太区销售总监汪伟受邀出席了本次论坛。汪伟在会上表示，伴随我国光伏技术不断进步，度电成本持续下降，光伏发电补贴标准将随之逐步下调，直至取消。因此，为了维持光伏制造产业的核心竞争力，必须
持续推动光伏度电成本的下降。唯有高品质的先进材料与技术，才能不断地为客户提供卓越性能、持续收益和长远价值。根据国家能源局最新下发的2016年光伏发电建设实施方案，今年全国新增光伏电站建设规模

优质产品相比，B级、C级降级组件可减少10%-20%的发电量，大幅降低投资者收益。目前，各组件生产商每条生产线A级组件的成品率都无法达到100%，会有0.5%左右的降级组件几率，这些组件一般做降价出售
产品的系统报价可低至6元/瓦，主要原因是劣质产品采购价低，市场上A级组件和B级组件的差价最高可达到2元，若直接采用C级组件，价格悬殊更大。但对普通民众而言，无法用肉眼区分系统质量，便更看重系统报价，多

元和1.46 元，分别对应27.77 倍、21.37 倍、17.12 倍PE。考虑到公司在电站系统集成、充电市场、储能板块都有核心优势，维持推荐评级。风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险；电站系统
年将实现当前股本下EPS 0.71 元、0.84 元、0.97 元，对应12.8 倍、10.8 倍、9.42 倍P/E，1.31 倍、1.19 倍、1.08 倍P/B.风险提示业务发展或低预期；行业估

个pct，主要因为人工费、咨询费等增加；销售费率提高0.5个pct主要因为人工成本等增加；财务费率基本持平。因存货跌价损失减少，资产减值损失下降1000万元。本期联营企业利润增加使得投资收益扭亏；本期
、储能板块都有核心优势，维持推荐评级。风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险；电站系统集成业务不达预期风险；应收账款回收风险。(国联证券) 特变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著公司

增量来源不在用电量上升，社会经济不再这么强烈增长进入新常态，后面在于后面能源匹配效率，微网释放，能源匹配、充电桩、电动汽车、配网改造、能源互联网推广、自己成本下降都是分布式光伏突破瓶颈的要素。当然
，前提是成本下降更快。我们省市附加补贴趋势也会下降，但是如果我们整体规模并没有因为补贴而增大很多，或则说成本没因补贴下降的很快，这个补贴不会太快速的下降。 05、很好奇目前 PV PLUS 上光

电力公司同比下降0.82%外，其余5家电网企业均是增长，其中，增长率最高的是冀北电力公司，同比增长8.81%，增长率最低的是贵州电网公司，同比增长1.36%。6家电网企业单位输配电成本情况详见表2。表
索比光伏网讯:国家能源局监管公告2016年第9号（总第42号）冀北等6省（地区）电网企业输配电成本监管报告二〇一六年四月为进一步强化电网企业输配电成本监管，规范成本核算及成本管理行为，推进输配电价

的增量来源不在用电量上升，社会经济不再这么强烈增长进入新常态，后面在于后面能源匹配效率，微网释放，能源匹配、充电桩、电动汽车、配网改造、能源互联网推广、自己成本下降都是分布式光伏突破瓶颈的要素
，前提是成本下降更快。我们省市附加补贴趋势也会下降，但是如果我们整体规模并没有因为补贴而增大很多，或则说成本没因补贴下降的很快，这个补贴不会太快速的下降。 05、很好奇目前 PV PLUS

用电量上升，社会经济不再这么强烈增长进入新常态，后面在于后面能源匹配效率，微网释放，能源匹配、充电桩、电动汽车、配网改造、能源互联网推广、自己成本下降都是分布式光伏突破瓶颈的要素。当然除了这些我觉得更重
政策能够充分发挥起来，分布式突破是很容易出现的。04、2016 年省市级补贴目前尚未明确，刘总是否可对省市补贴的趋势和走向做一个预测？补贴是为了以后不补贴，所以趋势补贴一定会下降，前提是成本下降更快

2006~2015年的出货量情况　　图2：各类光伏组件2006~2015年的市场占有率情况从图1、图2可以看出：(1)多晶硅市场占有率一直最高;多晶硅的市场占有率除2009年略有下降以外，基本保持持续上升
状态;(2)单晶硅的市场占有率从最初的基本于多晶硅平分天下，到2015年不足20%，市场占有率持续下降;(3)多晶硅与单晶硅的出货量差距逐渐拉大，单晶硅的出货量甚至在2015年略低于2014年;(4

最大收益，如果想要电站拥有最大收益，度电成本的重要性要高于最佳倾角。以上图项目为例，28度是这个项目计算得出的最佳倾角。但经比较，从21度到35度，随着倾角的变化，装机量都是在下降的，这三条曲线没有办法
判断出哪个角度才能创造出最大收益。所以不能单以技术上的最佳倾角来判断电站的最大收益点。因此在设计上需要引入度电成本的概念。光伏区造价+升压站等固定投资比上总发电量。这三个值比出来之后，将数据再次汇成

略有下降以外，基本保持持续上升状态; (2)单晶硅的市场占有率从最初的基本于多晶硅平分天下，到2015年不足20%，市场占有率持续下降; (3)多晶硅与单晶硅的出货量差距逐渐拉大，单晶硅的出货量
甚至在2015年略低于2014年; (4)2006~2009年，薄膜电池的低价优势明显，市场占有率持续升高;但之后随着晶硅电池价格下降，则持续下降至2015年的6%。由于市场总装机量增加，2013年之前

%，相比2015年第一季度的789兆瓦增长102.7%。B.总收入为54.7亿元人民币（8.478亿美元），相比2015年第四季度下降10.0%，较2015年第一季度增长98.8%。C.下游太阳能电站
334.5W的量产功率，预计未来3-5年这一产品的革新将比现有的265W，270W成本下降30%以上。相较于组件，晶科能源海外电站项目也取得了突破性的进展。2016年Q1晶科能源在墨西哥太阳能光伏项目招标中

电路和控制电路简单。为了追求效率，减少空载损耗，工频变压器的工作磁通密度选得比较低，因此重量大，约占逆变器的总重量的50％左右，逆变器外形尺寸大，是最早的一种逆变器主电路形式。图1（b）是高频变压器主
输出隔离，只要采取适当措施，同样可保证主电路和控制电路运行的安全性，体积最小，重量轻，而且效率高，成本也较低。主电路包括升压部分和采用高频SPWM的逆变部分，比工频变压器主电路形式要复杂，但是适应输入

限电、补贴等技术问题，银行对此不熟悉，而投资分布式的市场主体是中小型民企以及个人，不在央行的征信系统中，银行对此天然排斥。另一方面小项目的投资，银行的房贷成本高，线下工作量大。全民光伏CEO欧文凯说道
的难题，冰鉴科技已经与全民光伏pvplus平台合作，共同开发分布式能源交易及金融领域的大数据风控模型。全民光伏pvplus平台中无论是B2B端的中小企业，还是B2C端的个人用户，都是冰鉴科技的大数据

和生产成本下降，燃料电池难以与之抗衡。该部门所有员工已转调其他单位工作。2005年开始进入燃料电池市场的三星SDI曾是韩国燃料电池领域拥有相关专利最多，经营效益最好的企业。目前，三星SDI正在与韩国
并没有经过详细考虑就草率的进入了燃料电池领域。燃料电池挂了，但三星SDI依旧是电池强者虽然三星SDI在燃料电池业务上吃了败仗，但是他在二次电池领域的实力却是不容忽视。日本二次电池专门调查机关B

的扩大和生产成本下降，燃料电池难以与之抗衡。该部门所有员工已转调其他单位工作。2005年开始进入燃料电池市场的三星SDI曾是韩国燃料电池领域拥有相关专利最多，经营效益最好的企业。目前，三星SDI正在与
，但三星SDI依旧是电池强者虽然三星SDI在燃料电池业务上吃了败仗，但是他在二次电池领域的实力却是不容忽视。日本二次电池专门调查机关B3社的数据显示，2013年三星SDI在小型二次电池全球市场份额全球

股东背景，容易获得低成本资金，资产证券化对金融租赁公司吸引力相对较小，更多地是将资产证券化作为一种创新、尝试和补充；对于融资租赁公司而言，则是在银行贷款之外，开辟了一个重要的资金来源渠道。二
存量资产，优化财务结构。融资租赁行业发展长期以来一直受到融资渠道狭窄、融资方式单一的困扰，租赁公司筹集资金难度大、成本高，尤其是长期资金的筹集难度更大，资金筹集难等问题制约了租赁公司的发展，也制约

),我们预计公司16-17年EPS分别为0.31元和0.70元。考虑两项业务的协同效应,若二者融合顺利,估值有望进一步提升,给予2017年25倍PE估值,则目标市值352亿元,目标价17.5元,维持买入评级。风险提示。业务整合速度不达预期,饲料成本大幅上涨,养殖业存栏下降。