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500亿的高新技术企业集团。我们预计，特变电工2013-2015年EPS为0.52/0.65/0.77元（未含煤炭价值），目前股价仅对应2013年16倍PE，安全边际显著，光伏电站/海外/多晶硅/特高压四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，疆电外送提供新的投资逻辑，给予11元目标价与增持评级。

成长天花板。盈利预测与投资建议:我们预计13-15年EPS为0.52/0.65/0.77元,目前股价仅对应13年15倍PE,安全边际显著,光伏电站等四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大,给予11元目标价与增持评级。催化剂:多晶硅价格上行、特高压招标、光伏电站中标、海外大单

成长期，打破成长天花板。 ? 盈利预测与投资建议：我们预计13-15年EPS为0.52/0.65/0.77元，目前股价仅对应13年15倍PE，安全边际显著，光伏电站等四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，给予11元目标价与"增持"评级。催化剂：多晶硅价格上行、特高压招标、光伏电站中标、海外大单

流动性风险将会进一步放大。投资建议：由于行业整体流动性紧张，我们维持行业中性评级。我们建议选择财务报表较为健康，具有一定的安全边际的公司。我们建议关注新能源储能电池生产商圣阳股份和光伏辅料和建材商奥克股份等企业。

国家电网公司总部授权行使安全管理、审计部分职能，区域电网公司调度中心也将作为国家电网公司调度分中心存在。当时，一位原电监会的资深员工曾向记者表示，尽管目前还未确定输配分开后，电网设定为几个层级（由中央到
交易成本降低，在安全上则更加可靠。特别是智能电网发展之后，一些低电压配电网也承担了输电功能，因此让发电市场和售电市场充分竞争更符合实际。针对上述情况，改革派强调，输配成本核算是启动输配分离的关键一步

利用为主。工程市场的兴起直接带动了平板太阳能产品的发展。相比较紧凑式太阳能销量的萎缩，具备安全性更高、更易于和高层建筑相匹配的平板太阳能也在2012年引发了一股热潮，逐步形成了专业的平板太阳能企业，进军
正式出炉，总计有152家太阳能企业入围。然而在终端市场，无论是渐入尾声的家电下乡，还是新近实施的节能惠民补贴，对销售的刺激作用却并没有很明显的拉动作用，消费者对于政策的边际效应正逐步减弱。对于2012年

,建议关注估值较低、具备一定安全边际的特变电工。 2013年风电装机目标18GW,维持平稳水平。陆上风电装机和并网节奏有待进一步理顺,海上风电仍处起步阶段,短期难以大规模应用,我们对风电整体仍不乐观。
多晶硅双反初裁即将出炉以及英国、日本市场抢装等因素影响,多晶硅价格触底反弹。短期我们认为光伏板块具备产品价格提升的主题性投资机会,考虑到下游组件企业业绩普遍亏损,短期难有好转,从寻找安全垫角度考虑