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利好消息也未能带给光伏板块一丝起色。但在业内看来，投资机会依然蕴藏其中。国联证券研究报告指出，多晶硅料生产属于高耗能行业，只有达到一定的规模效应才能有效地降低单位能耗，从而实现控制成本的目的。而由于冷
产品价格暴跌，目前价格复跌至每公斤30美元左右，令国内众多成本平均在40美元左右的中小厂家难以为继。对此，国联证券多晶硅行业研究报告认为，按80万/吨的投资成本估算，每期3000吨/年的产能限制意味着

利好消息也未能带给光伏板块一丝起色。但在业内看来，投资机会依然蕴藏其中。国联证券研究报告指出，多晶硅料生产属于高耗能行业，只有达到一定的规模效应才能有效地降低单位能耗，从而实现控制成本的目的。而由于冷
30美元左右，令国内众多成本平均在40美元左右的中小厂家难以为继。对此，国联证券多晶硅行业研究报告认为，按80万/吨的投资成本估算，每期3000吨/年的产能限制意味着25亿元的初始投资规模，加上

。国联证券研究报告指出，多晶硅料生产属于高耗能行业，只有达到一定的规模效应才能有效地降低单位能耗，从而实现控制成本的目的。而由于冷氢化系统比热氢化更具有节能环保的优点，在多晶硅价格大幅下跌的过程中，冷氢化
，国联证券多晶硅行业研究报告认为，按80万/吨的投资成本估算，每期3000吨/年的产能限制意味着25亿元的初始投资规模，加上项目投资中最低资本金比例不得小于30%，这两项提高了资金门槛，投机企业将被拒门外

其中。　　国联证券研究报告指出，多晶硅料生产属于高耗能行业，只有达到一定的规模效应才能有效地降低单位能耗，从而实现控制成本的目的。而由于冷氢化系统比热氢化更具有节能环保的优点，在多晶硅价格大幅下跌的
每公斤30美元左右，令国内众多成本平均在40美元左右的中小厂家难以为继。　　对此，国联证券多晶硅行业研究报告认为，“按80万/吨的投资成本估算，每期3000吨/年的产能限制意味着25亿元的初始投资规模

渠道还没打开的公司一定会被淘汰。据业内人士介绍，中国太阳能电池的产能已达到3万兆瓦，而欧美总共才1.7万兆瓦市场需求，而且政府补贴又逐年下降。国信证券分析师郑东认为，从全球需求来看，受困于欧洲债务危机
。但是在11月17日，德国经济部提出建议将明年的新增太阳能光伏装机容量限制在1GW。这一举动无疑将会给全球光伏市场带来又一记重创，好在随后德国联邦环境部驳回了经济部提出的将明年新增光伏装机量限制在1GW的

瓦市场需求，而且政府补贴又逐年下降。国信证券分析师郑东认为，从全球需求来看，受困于欧洲债务危机，三季度以来欧洲的光伏电站融资渠道出现断裂，意大利等国家市场下滑显著。同时，美国政府目前已经立案对国内光伏企业
市场带来又一记重创，好在随后德国联邦环境部驳回了经济部提出的将明年新增光伏装机量限制在1GW的计划，表示削减上网电价补贴15%已经足够了。　　需要熬过调整期　　西方不亮东方亮，在欧美市场低迷的时候

2012年的新增光伏装机容量限制在1GW。该部门的官员认为，太阳能发电量仅占德国发电量的3%，却让居民每度电多支出了近3.5欧分。德国环保部对经济部的提议激烈反弹。上周五，德国联邦环境部部长罗特根
有关问题时，用到的是chockoff一词，该词通常用于形容事件将朝极为负面的方向发展。中国投资者更为关注的是：将每年新增光伏发电装置容量下调至1GW，会对德国乃至中国的光伏产业造成什么影响?元大证券(香港

提议，将2012年的新增光伏装机容量限制在1GW。该部门的官员认为，太阳能发电量仅占德国发电量的3%，却让居民每度电多支出了近3.5欧分。德国环保部对经济部的提议激烈反弹。上周五，德国联邦环境部部长罗
？元大证券(香港)的资深分析师、替代能源组组长李敏表示，如果采纳这个提案，后果将非常可怕。连中国乃至全球的光伏产业都可能会遭受沉重的打击。他说。根据欧洲光伏行业协会(EPIA，European

索比光伏网讯:全球最大光伏" title="光伏新闻专题"光伏市场--德国计划明年再度大幅下调光伏补贴，以控制太阳能发电站安装速度，逐步降低对该行业的政府支持力度。补贴下调或再现装机潮德国联邦电网
17.94-24.43欧分。里昂证券(CLSA)分析师chrlesYonts表示：德国政府下调光伏上网电价补贴是为了推动太阳能发电在没有政府补助的情况下形成竞争力价格。此举可能促使项目开发商为获得较高补贴再次

严冬似乎打乱了借壳方的如意算盘，一份份精打细算的重组方案正面临严峻考验。此外，业绩承诺如何兑现也是一个问题，据证券时报记者粗略统计，最近几家欲借壳上市的光伏企业的业绩承诺总额就高达30多亿元。这说明
，大家之前就不太看好这个行业了，想趁着形势还行赶紧上市；光伏行业波动大，而IPO周期很长，所以选借壳。长城证券并购部总经理尹中余结合自己了解的情况，对光伏借壳热作出了这样的解释。行业亏损面扩大现在简直要

行业了，想趁着形势还行赶紧上市；光伏行业波动大，而IPO周期很长，所以选借壳。长城证券并购部总经理尹中余结合自己了解的情况，对光伏借壳热作出了这样的解释。　　行业亏损面扩大现在简直要崩溃了！新光硅业
。*ST申龙证券部人士没有直接对公司拟注入资产海润光伏的经营情况作出回应，只说：现在没有对方报表，不知道具体情况。记者查阅到，海润光伏近年的经营情况显示，其受宏观经济及行业冲击比较明显。海润光伏2008

行业严冬似乎打乱了借壳方的如意算盘，一份份精打细算的重组方案正面临严峻考验。此外，业绩承诺如何兑现也是一个问题，据证券时报记者粗略统计，最近几家欲借壳上市的光伏企业的业绩承诺总额就高达30多亿
元。 “这说明，大家之前就不太看好这个行业了，想趁着形势还行赶紧上市；光伏行业波动大，而IPO周期很长，所以选借壳。”长城证券并购部总经理尹中余结合自己了解的情况，对光伏借壳热作出了这样的解释

国内厂商均按年初指标出货，则预计将超出终端市场需求4.4GW。该机构预计，如果不能有效控制产量，明年年底组件库存有可能飙升至22GW。中投顾问新能源行业研究员萧函告诉《证券日报》记者，光伏产业的发展
%。如果国内厂商均按年初指标出货，则预计将超出终端市场需求4.4GW。该机构预计，如果不能有效控制产量，明年年底组件库存有可能飙升至22GW。中投顾问新能源行业研究员萧函告诉《证券日报》记者，光伏产业

加光伏企业的生产成本，对于竞争激烈的光伏产业而言，大多数中小企业不愿意承担这样的成本，从而导致污染问题难以杜绝。此外，民生证券研究员陈龙指出，最新上报的《十二五太阳能光伏产业发展规划》显示，到2015年
，欧洲主要国家太阳能市场需求在6月曾出现一个久违的小高潮。这使得当月国内的电池组件去库存进度明显。华宝证券分析师陈亮称，到6月底组件库存已从4月末的10GW下降为8GW，距离4-5CW的行业正常库存

，多晶硅市场价格再次与欧洲国家光伏补贴政策的落地紧密相连。行业机构信息显示，欧洲主要国家太阳能市场需求在6月曾出现一个久违的小高潮。这使得当月国内的电池组件去库存进度明显。华宝证券分析师陈亮称，到6月底组件
达成妥协。根据计划，德国将于2022年前彻底放弃核能发电。太阳能发电、风电等新能源将弥补由此带来的能源缺口。6月初，德国联邦政府讨论并批准了可再生能源法案修订案，原计划于2012年3月份开始生效的削减

库存进度明显。华宝证券分析师陈亮称，到6月底组件库存已从4月末的10GW下降为8GW，距离4-5CW的行业正常库存水平已大为接近。　　需求的动力主要来自全球最大光伏市场德国。据悉，5月29日深夜
，由总理默克尔领导的德国执政联盟就德国放弃核电时间表达成妥协。根据计划，德国将于2022年前彻底放弃核能发电。太阳能发电、风电等新能源将弥补由此带来的能源缺口。6月初，德国联邦政府讨论并批准了可再

带来了全球光伏产业的井喷式发展。在那一时期，中国产生了一批赴美上市的光伏企业，创造了一个个耀眼的财富神话。新时代证券投资顾问王翀炜：比如说当时美国第一太阳能，在纳斯达克06年上市之后，08
，国内光伏企业的龙头代表，2005年12月在纽约证券交易所上市。上市之后，公司规模快速增长，仅三年时间，公司市值就超过百亿美元。在2006年至2007年间，陆续有10家中国光伏企业在海外上市

耀眼的财富神话。新时代证券投资顾问王翀炜：比如说当时美国第一太阳能，在纳斯达克06年上市之后，08年最高的股价值300美元，而当时尚德和英利在美国07年上市那会儿，他们只是在几十美元，应该是十几美元
，后来跟着美国第一太阳能的炒作，估计一度达到接近一百美元，无锡尚德太阳能电力有限公司，国内光伏企业的龙头代表，2005年12月在纽约证券交易所上市。上市之后，公司规模快速增长，仅三年时间，公司市值就超过

周一（8月15日）宣布已经根据美国联邦破产法第11章条款申请破产。太阳能电池制造商Evergreen公司表示将在美国和欧洲削减65个工作岗位，以为破产申请进行整顿活动。公司还透露，整顿活动还将包括停止其
。上述湘财证券分析师及一位多晶硅生产设备制造商高层提醒道，不少多晶硅企业的生产流程中会释放出四氯化硅，这是一种有毒物质。以往，一些小型多晶硅企业会把这些处理不掉的四氯化硅直接卖给白炭黑公司作为原料，而现在

31.15-33.82元，维持推荐的投资评级。（国联证券） 8 9 10 11 12 下一页余下全文航天机电（600151
将有可能引发业界担忧，并导致欧洲其他国家效仿，由此进一步加剧行业的不稳定性。不过，上述消息所指的补贴率下调幅度仍远低于24%的最大下调幅度。对光伏企业来说，这或许是不幸中之大幸。（上海证券