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目前利润水平最高的是上游多晶硅环节;硅片环节次之，单晶硅片毛利率水平高于多晶;电池和组件业务环节，受上下游价格挤压，毛利率水平处于较低水平。
投资标的上游多晶硅环节利润水平高光伏产业链包括多晶硅料-硅片-电池片-组件-电站终端，其中多晶硅料、硅片、电池、组件属于制造环节，电站终端投资运营属于下游应用环节。

三、多晶硅产量持续增加，成本持续下降 2016年国内多晶硅市场价格年初略有上扬，下半年呈现波动行情，10月份价格下探又有所回升。其原因主要是上半年受国内光伏市场抢装潮影响，下半年价格持续回落。
2016年下半年国内多晶硅市场价格单边下跌，8月初国内多晶硅的市场均价为14605元/吨，9月末国内多晶硅价格下探过10万元/吨关口。

鉴于光伏电站业务属于项目前期高投入性质，光伏电站EBIT受经营杠杆的影响也被显著放大。
应收账款的拖欠（主要是上网电费补贴）拖累了现金流的收回，将增加公司的资金压力，并影响未来的项目再投资。公司近期总资产周转率也出现微幅下调，削弱了公司的ROE水平。

然而，受行业组件价格下跌拖累，协鑫集成2016年8亿元的净利承诺很有可能无法兑现。据Wind数据显示，2016年上半年最后一周（6月29日），晶硅光伏组件的现货平均报价为0．50美元／瓦。
9月28日，晶硅组件现货平均报价为0．40美元／瓦，降幅20％。协鑫集成2016年三季度净利润仅实现2．09亿元，同比降低44．44％。

然而，受行业组件价格下跌拖累，协鑫集成2016年8亿元的净利承诺很有可能无法兑现。据Wind数据显示，2016年上半年最后一周（6月29日），晶硅光伏组件的现货平均报价为0.50美元/瓦。
9月28日，晶硅组件现货平均报价为0.40美元/瓦，降幅20%。协鑫集成2016年三季度净利润仅实现2.09亿元，同比降低44.44%。

据了解，早在2015年11月，国电科环就发出盈利预警，称受生产线使用率低、生产成本高及市场扩张困难等影响，旗下子公司国电光伏面临经营及财务挑战，为此，国电科环决定关闭其年产能为180兆瓦的晶硅电池生产线
而严重拖累国电科环业绩的光伏板块业务，首当其冲成为被清理的对象。

在世界范围内，德国历来成为光伏发电发展的标杆，但受补贴拖累，近年来逐渐减速。同期中、美、日等新兴市场逐渐起来，其中尤以美国后劲最足。与国内相比，国外光伏发电企业能更多地从低融资成本、碳交易制度等受益。
在光伏电池种类方面，晶硅电池占据90%左右的份额，其中多晶硅是主流。随着晶硅材料的不断走低，其下游产品硅棒和硅片的价格也同步下跌。

多晶硅和其他原料成本的下降，以及电池组件转换效率的提升，今年上半年组件制造成本同比降幅超过18%。
宏观经济增速整体放缓，也拖累了全社会用电增速，各地不断出现弃风电、弃光伏发电和弃水电现象，福建甚至出现弃核电。此前新能源过热投资所隐藏的问题，正逐渐暴露。新能源电力装机过剩，消纳难题不断凸显。

多晶硅和其他原料成本的下降，以及电池组件转换效率的提升，今年上半年组件制造成本同比降幅超过18%。
同时电源结构不合理，电网调峰能力不足；外送通道建设与电源建设不匹配，电网送出能力有限；电网存在薄弱环节，部分区域受网架约束影响消纳也助长了弃风弃光情况的发生。