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当下市场一致预期对于光伏组件的投资价值仍有重大偏差：市场认为组件环节产能大，竞争恶化，价格战一触即发，但我们认为当前组件环节的市场格局与两年前相比已有重大变化，头部企业通过品牌、渠道、供应链、产品
中处于相对较低水平，我们认为上述情况将在2022年通过1-2个季度的组件公司业绩超预期得到显著扭转，龙头组件公司正走在估值提升的道路上。短期：硅料降价带来一体化组件盈利改善 2022年一季度起

产能从去年十月份以来陆续释放，预计2022年国内硅料产量将会达到去年的两倍左右，因此硅料价格继续下探将是大概率事件，这将对光伏产业整个供应链价格的波动起到一定的平衡作用。硅料价格回调 光伏组件成本均
降10% 硅料是光伏行业最重要的原材料，它的价格回调也使光伏发电成本随之下降。北京一家光伏组件生产企业的负责人告诉记者，去年十月份，硅料的下游产品硅片也创下了十年以来的最高价，最常见的型号价格

年底，硅片企业率先降价，随后硅料降价，为电池企业预留出盈利空间，随着上下游供需调整，预计2022年电池企业开工率将有所好转。 2021年底组件产能达450GW 大尺寸占比增加 2021年底
(182&210)中标占比超20.28%，比例逐步提升。图：组件产能变化趋势(单位：GW) 图：2021年组件产量(单位：MW) 此外，2021年12月光伏组件价格下调，据了解，组件企业

2021年12月27日，中国石油工程建设有限公司4.5GW光伏组件框架集采开标，其中更是出现1.748元/W的低价，但各标段的最高价均出自TOP6企业，平均报价在1.91元/W左右徘徊。广东电力第四
批组件招标中，晶科以1.827元/W的价格预中标。 2021年12月17日，文昌龙楼100MW渔(农)光互补项目单晶硅光伏组件设备采购公布中标候选人，亿晶、隆基、晶科折合单价分别为1.835元/W

国投集团发布海南新能源有限公司文昌龙楼100MW渔(农)光互补项目单晶硅光伏组件设备采购结果，亿晶光电折合单价1.835元/W中标，预计组件价格在年后将回到1.8元/W。硅料/硅片/电池
开始释放，新签订单较少，硅料企业出现部分库存，叠加硅片企业保持低开工率，硅料企业为降低库存降价。本周硅片价格基本保持平稳，单晶182硅片均价5.6元/片，上调0.9%，单晶210硅片均价8元/片

伴随着新老玩家的强势布局，硅料降价的号角已经吹响。硅料：由下游疯抢到上游疯狂 12月21日，大全能源30万吨高纯工业硅+20万吨有机硅+20万吨高纯多晶硅的产能扩张配置不由让业内乍舌，上一个
，光伏玻璃龙头信义光能的入局则显得有些格格不入，一个是光伏组件辅材，一个电池组件上游，正如江苏阳光不甘于当年的生不逢时、遗憾败北一样，这个于去年尝到玻璃涨价甜头的龙头也决心于硅料再来分一杯羹。硅料遭疯

12月17日，国投(海南)新能源有限公司公示了文昌龙楼100MW渔(农)光互补项目光伏组件采购中标候选人，亿晶光电以1.835元/瓦的最低价位列第一中标候选人。据了解，本次光伏组件集采规模为
预期、以及电池组件厂采买量低的情况下，中环、隆基也在纷纷降价求售。组件方面，12月中旬供应链价格博弈持续，叠加一季度需求尚不明朗，使得终端对于明年整体价格观望心态更加浓厚。本周国内交付价格因目前

24个，装机容量为2638.25MW，不含光伏组件、逆变器等关键设备的小EPC为28个，装机容量为2234.12MW。相较前两周，小EPC占比略有下降。 1443.72MW中标项目，大EPC均价持续
承包招标范围包含并不限于屋顶资源获取、屋顶载荷评估、初步设计、业主电站合作开发协议签约、结算三方协议签约、接入申请、备案等开工前所有手续办理，光伏组件、逆变器、支架、并网箱、电缆等辅材采购、运输、安装

本周组件关键词：又降价了~ 11月30日，隆基股份发布最新单晶硅片价格，各尺寸硅片下降0.41-0.67元/片。其中，M10硅片价格下降了0.67元/片，现价为6.2元/片，降幅达到9.8
(不作为大型招标项目参考)。2、本组件价格为一线组件厂市场成交价参考，二线组件厂一般比一线组件厂的价格便宜0.05元/W左右。 3、1MW分布式光伏组件指导价仅供分布式投资商及EPC参考使用。免责

;同时，因疫情影响，外销海运运力不足、港口拥堵等导致交货周期延长、部分海外国家和地区光伏电站新增装机量放缓，国内光伏组件产品出现库存积压，使得光伏产品的出口增速较疫情前显著下降，需求放缓反过来也抑制了
3.1%~9.7%，明显反映出原材料市场价格的拐点已至。上述的原材料涨价的短期利空因素，随着新建产能的落地、价格拐点的出现，整个光伏行业重新回到熟悉的降本降价的发展通道，成本下降又会持续刺激

近日，广东大舜投资管理有限公司2021年新能源项目光伏组件框架采购招标公告发布。据公告，本次框架招标的光伏组件容量以目前广东大舜投资管理有限公司项目开发情况为基础，单晶硅组件(不低于450Wp
)，预估容量为20MWp。项目估算采购金额为不超4100万元，含13%增值税。招标范围为包括高效单晶硅PERC光伏组件(不低于450Wp/片)、MC4光伏线缆接头，备品备件、专用工具和提供现场技术服务等

近日，广东大舜投资管理有限公司2021年新能源项目光伏组件框架采购招标公告发布。根据招标公告，本次框架招标的光伏组件容量以目前广东大舜投资管理有限公司项目开发情况为基础，单晶硅组件(不低于450Wp
)，预估容量为20MWp。项目估算采购金额为不超4100万元，含13%增值税。招标范围为包括高效单晶硅PERC 光伏组件(不低于450Wp/片)、MC4 光伏线缆接头，备品备件、专用工具和提供

尺寸的组件已经有1.95元/W的成交。预期随着硅片降价的传导，组件价格会进一步下降，减缓年底并网电站的投资压力，有利于年底的新增并网量的提高! 进入2021年以来，受多重因素影响，光伏产业链接从硅料
，到电池、组件、EVA、玻璃等全面上涨。导致今年光伏组件价格从1.5元/瓦上涨至2元/瓦，涨幅比例高达40%左右。造成下游电站收益率远低于预期，最新数据显示，2021年前三季度新增装机仅为25.56GW，其中，集中式光伏电站只有9.15GW，装机数据反映了上下游的博弈。

本周组件关键词：终于降价了~ 11月第4周，国内单晶复投料价格区间在267-275元/kg;单晶致密料价格区间在265-273元/kg;单晶菜花料价格区间在262-270元/kg。本周市场上182
指导价，含税不含运费(不作为大型招标项目参考)。2、本组件价格为一线组件厂市场成交价参考，二线组件厂一般比一线组件厂的价格便宜0.05元/W-0.1元/W。 3、1MW分布式光伏组件指导价仅供分布式

玻璃，将从一切二方式变为一切一，产生大量废边，导致产能利用率下降。在2020年11月召开的光伏玻璃和光伏组件企业供应保障座谈会上，会议代表预估2021年大尺寸玻璃的满足率仅为50%~60%，宽版玻璃存在
将处于低位直至落后产能出清，进入下一轮周期;(2)光伏胶膜及逆变器短期均因主产业链价格高涨导致组件开工下滑，需求不足以顺涨成本压力，行业利润压缩。但中期看，伴随主产业链降价带动旺盛装机需求爆发

需要缴纳关税为15%，但在2020年10月，这一税率被提高至18%，并取消了对双面组件的豁免。当前，美国对包括中国在内的国外光伏组件企业征收三种额外的关税，第一种是反倾销与反补贴税，简称双反税，每年
双面组件的发电量更高，可以增加10%-30%左右的发电量。我国在这方面的技术优势是比较明显的，美国本土的光伏组件企业在双面发电技术方面比较薄弱，而市场需求又比较大，双面组件产品不仅在美国，在全世界的

进行。目前的市场博弈，正说明组件价格过高，不符合投资商的预期收益率;组件的成本过高，组件商也不愿意降价出售，目前市场就僵持于此了。组件价格企稳微跌! 好消息是，近期来光伏组件价格微跌了，原因是
最近有个很好玩的论调，说年底前大家忍着不装光伏，也就不会拿货了，你不拿我不拿，光伏组件价格撑不住就会掉下来了。听到这样的言论，咱们姑且笑之。市场是理智的，只要是价格能够达到投资商的预期，装机就会

及硅片、电池片价格均大幅上涨，公司制造业产品原材料采购价格大幅上涨，致公司制造业产品毛利下降。产业链上游对于下游企业的挤压，是从业者不得不面临的现实问题。一家主要经营光伏组件、光伏电站业务的
业内人士告诉《华夏时报》记者，公司光伏组件业务受到上游原材料价格上涨的影响，二季度和三季度有些单子是平的，有些是亏的。产业链涨价是一个行业问题，我们必须努力，但是努力的这个效果是比较有限的。因为光伏产业链

完全等同而语。但是要知道他们最终输出的都是无差别的电力，在诸多情况下具备此多彼少、彼多此少的可能。愚以为，今年风电机组动辄40~50%的降价幅度系统性的压低了光伏组件的价格中枢。在2元/瓦的风机面前，2
，将硅料降价变成一个漫长、逐步、有序的过程，则有利于行业风险堰塞湖的有序疏导，将降价压力逐步输出给终端而非变成库存损失，让行业风险的有序释放。所以，硅料价格尽早回归相对合理水平，有利于光伏行业健康发展

不同，不可完全等同而语。但是要知道他们最终输出的都是无差别的电力，在诸多情况下具备此多彼少、彼多此少的可能。愚以为，今年风电机组动辄40~50%的降价幅度系统性的压低了光伏组件的价格中枢。在2元/瓦的
，将硅料降价变成一个漫长、逐步、有序的过程，则有利于行业风险堰塞湖的有序疏导，将降价压力逐步输出给终端而非变成库存损失，让行业风险的有序释放。所以，硅料价格尽早回归相对合理水平，有利于光伏行业健康发展