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2020年10月20日，苏州中来光伏新材股份有限公司发布公告称，公司控股股东、实际控制人林建伟先生、张育政女士正在筹划控制权转让事宜，拟将持有的部分股份转让给泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业(有限
2020年8月7日与贵州乌江能源投资有限公司签署了《贵州乌江能源投资有限公司与苏州中来光伏新材股份有限公司股份转让框架协议、贵州乌江能源投资有限公司与苏州中来光伏新材股份有限公司股份表决权委托协议之

风电板块营收快速增加，行业盈利能力显著提升。机会挖掘 1)隆基股份：单晶一体化龙头，成本和技术优势尽显公司是光伏产业一体化的绝对龙头，单晶硅片市占率多年位列行业第一、市场份额逐年增加。公司
行业背景今年新能源消纳扩容，光伏48.45GW、风电26.65GW，整体超预期，全年装机大概率同比正增长。工信部发布新规，光伏新产能单晶电池和单晶组件效率不低于23%和20%，新产能扩张受限利好

以光伏新能源和农业为双主业的通威，2019年营收、净利润等关键指标稳中有升之外，公司多个财务数据显现精细。一方面，通威股份加快了产能扩张步伐，光伏全产业链实现销量猛增。另一方面，公司在行业阶段
%，用于太阳能电池业务。实际上，光伏产业也是不进则退，今年热火的HJT电池吸引了大量资本。而通威股份的HJT电池研发产线于2018年底启动，2019 年 6 月正式运行，经过持续研发改进，截止目前

2020年光伏供需宽松或不可避免，由此带来的产品价格下降是主要风险。然而，对比 531 事件，预计海外需求的下滑时间较长、幅度相对平缓，且产业链价格已经处于低位，下跌空间有限，对光伏企业冲击更温和
。同时，EPC价格趋于平价反而会刺激需求，全球光伏市场不改中长期向上趋势。目前，疫情带来的悲观预期已经得到较为充分的释放，太阳能光伏板块的估值回落至低位，左侧时机渐成熟。一、国内：竞价准备更充分

头部企业，与通威股份(600438.SH)的光伏电池业务形成竞争关系。根据爱旭新能源的规划，随着天津一期和义乌二期项目顺利量产，公司推出了166mm和210mm高效电池全新产品，计划高效晶硅太阳能电池
亿元、7亿元和3.2亿元。谁最赚钱：四家公司营收破百亿，隆基股份净利润最高截止目前，A股光伏公司已经出现四家营收破百亿：中环股份(300391.SZ)、东方日升(300118.SZ

(600438.SH)的光伏电池业务形成竞争关系。根据爱旭新能源的规划，随着天津一期和义乌二期项目顺利量产，公司推出了166mm和210mm高效电池全新产品，计划高效晶硅太阳能电池产能2020年底达到22GW
亿元。谁最赚钱：四家公司营收破百亿，隆基股份净利润最高截止目前，A股光伏公司已经出现四家营收破百亿：中环股份(300391.SZ)、东方日升(300118.SZ)、阳光电源(300274.SZ

光伏上市公司前三季度实现营收1483亿元，同比+27.39%;实现扣非归母净利润137.64亿元，同比+35.38%。细分领域表现分化，利润体量占比较大的制造板块扣非归母净利润增速54.21%，辅材板块
，单晶电池片价格将维稳或小幅上扬，带来光伏企业电池业务盈利改善。投资建议继续推荐光伏板块，继续推荐全球硅料及电池片龙头通威股份、单晶硅片及组件龙头隆基股份、逆变器及光伏电站龙头阳光电源等，关注

约为10.553GWh，整体营收涵盖汽车板块、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务板块。 2019年上半年，比亚迪动力电池装机量为8.76GWh，同比增长27%。除了自身电池供应外，比亚迪配套
动力电池企业，领军企业整体业绩表现良好，营收均成正向增长。 01 国内方面，2019年上半年，宁德时代在扩大产能方面，投资超过250亿元，包括扩建湖西锂离子电池项目、扩大欧洲生产研发基地规模、提升

。爱旭科技一方面希望借助于资本市场增强企业规模化的竞争优势，实现利润的快速增长;另一方面也不断规划，给予相关工厂从设计产能、研发技术等领域预留更多空间，为今后的高速增长进行铺陈。根据光伏行业机构PV
高效电池片的研发和成果转化，保证未来产能的持续扩张，爱旭科技需要资本市场的助力。国泰君安证券研究报告分析指出，光伏行业的特点是技术密集+资金密集，有技术无资金将在产能上落后他人无法形成规模效应，有

)会议上，对ST新梅的重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易事项进行了审核。据审核结果，该公司发行股份购买资产事项，获得了有条件通过。这也意味着，希望进入A股上市通道的爱旭科技这家光伏电池巨头，正式
光伏电池(PERC技术)排名来看，爱旭科技仅次于通威股份，PERC电池产能为4.5GW，而前几大公司还包括晶科、天合光能、晶澳太阳能、中国平煤神马能源、苏州润阳、无锡尚德等。其中，已经上市的公司主要

光伏组件占主营收入的比例从93%降至59.81%。截止去年底，公司全球项目累计并网近2吉瓦。2018年，天合光能实现收入250.54亿，公司境内、境外的收入分别为140.58亿和109.95亿。最近
渔光一体发展模式，各大项目已遍布全国各地。黑鹰光伏曾仔细分析通威股份2018年财报，发现其包括营收、净利、总资产、对外投资、货币资金等六项核心经营数据均刷上市以来最高纪录。而从市值变化来看，通威股份

30日，中民投已建光伏电站项目共计22个，总装机容量为126.60万KW，投资总额为100.98亿元。2018年上半年光伏板块实现营业收入约6亿，净利润仅约1亿珈伟新能已退出广恒金控比亚迪发行
30亿元5年期债券补充新能源&电池业务流动资金兆新股份发布的2018年度业绩快报显示，本报告期公司营业利润-219，382，067.00元，较上年同期减少248.73%，归属于母公司所有者的净利润

方面，比亚迪都与宁德时代存在差距。从业绩方面，比亚迪上半年二次充电电池及光伏业务方面的收入为45.26亿元，宁德时代营收则高达93.60亿元;2018年前9个月，宁德时代贡献装机量11.86Gwh
值得关注的是，面对新晋对手宁德时代的冲击，曾多年稳坐全球充电电池生产商老大的比亚迪也提速了对动力电池的规划。12月6日，比亚迪董事长王传福表示，计划到2022年将电池业务挂牌上市，以筹集资金扩大

器、光伏设备及元器件;助动自行车、非公路休闲车及零配件生产;信息系统集成服务;货物进出口，技术进出口。至此，猛狮科技以锂电池业务为主产业链，以清洁电力业务及新能源汽车租赁运营为辅助产业链的一体两翼
运营为辅助产业链，但是其产业布局的主要产业锂电池业务营收占营业收入比重却是各业务条线中最低的，仅为8.35%，同时，猛狮科技除了汽车相关行业营收同比增长外，传统铅电池行业、锂电池行业、清洁电力行业的

10月23日，广东猛狮新能源科技股份有限公司披露三季报公告称，公司前三季度营收11.45亿元，同比降54%;净利亏损5.87亿元，同比由盈转亏。同时，公司预计2018年全年亏损10亿元至14亿元
高新技术企业。公司经营范围为研发、生产、销售：各类蓄电池、锂电池、电子测量仪器、光伏设备及元器件;助动自行车、非公路休闲车及零配件生产;信息系统集成服务;货物进出口，技术进出口。猛狮科技2017年年

光伏企业也纷纷加大出海力度，拓展海外市场。协鑫集成中报显示，今年上半年，协鑫集成海外市场出货达到1.02GW。在约60亿元的公司整体营业收入中，海外营收超27.86亿元，占比近一半，同比
8月下旬开始，光伏行业上市公司开始集中披露半年财报。在531新政背景下，多数光伏企业净利润依旧有所增长，海外市场也再度成为国内光伏企业关注的热点。多数企业净利增长截至记者发稿前，已有超40家