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由于受到知名投资者和华尔街机构高度看好，22日，近期表现平淡的美股光伏板块异军突起，多只个股涨幅超过6%；而直接关联并不大的中概光伏股也随之大涨，表现最佳的大全新能源涨幅高达9
，大全新能源(DQ)上涨8.9%至42.72美元，晶科能源(JKS)上涨7.92%至29.98美元，昱辉阳光(SOL)上涨7.46%至3.17美元，韩华新能源(HSOL)上涨5.97%至2.84美元

由于受到知名投资者和华尔街机构高度看好，22日，近期表现平淡的美股ink"光伏板块异军突起，多只个股涨幅超过6%；而直接关联并不大的中概光伏股也随之大涨，表现最佳的大全新能源涨幅高达9%。业内人士
6.33%至8.15美元。尽管当日机构的利好表态均未与在美上市的中概光伏股有直接关联，但其也随之普涨，其中英利绿色能源（YGE）上涨7.9%至4.51美元，大全新能源（DQ）上涨8.9%至42.72美元

不大，但是贸易战会触发其他国家，诸如日本或印度的跟进。我们认为美股上市中概光伏企业一季度业绩均表现不错，这或提供了一个退出的良机。但是对于运营商，诸如中国风电（182.HK）而言，其将从中美贸易战中
获益，原因在于组件现货价格或下跌。对于多晶硅板块，我们长期看好大全新能源（DQ），但是对于保利协鑫（3800.HK）而言，其FBR法进展尚未有实质性结果。我们近期调研发现，大全12，000吨多晶硅产能

占6-8%,规模不大,但是贸易战会触发其他国家,诸如日本或印度的跟进。我们认为美股上市中概光伏企业一季度业绩均表现不错,这或提供了一个退出的良机。但是对于运营商,诸如中国风电(182.HK)而言,其
将从中美贸易战中获益,原因在于组件现货价格或下跌。对于多晶硅板块,我们长期看好大全新能源(DQ),但是对于保利协鑫(3800.HK)而言,其FBR法进展尚未有实质性结果。我们近期调研发现,大全

。　　步步惊心　　晶科能源品牌总监钱晶将过去几年中国光伏企业的经历描述为步步惊心。她对记者说：很难想像，我们竟然走到了今天。曾经，我对未来持怀疑态度，甚至去问董事长和CEO还有没有必要苦撑下去
，德国光伏企业太阳能世界（Solar World）的美国分公司要求对中国75家相关企业展开双反调查。经过一系列博弈，2012年11月，美国作出终裁，认定从中国进口的光伏电池及组件实质性损害了美国相关产业

第二轮双反后，他迅速通知了公司相关部门，做了几套预案。然而，这种兵来将挡、水来土淹的方法并不是长久之计，如何使双反不再是对手的王牌才是关键所在。　　步步惊心晶科能源品牌总监钱晶将过去几年中国光伏企业的经历
调整。然而，还没缓过气来，坏消息又来了。2011年10月，德国光伏企业太阳能世界（Solar World）的美国分公司要求对中国75家相关企业展开双反调查。经过一系列博弈，2012年11月，美国作出终裁

很坦然，得知美国第二轮双反后，他迅速通知了公司相关部门，做了几套预案。然而，这种兵来将挡、水来土淹的方法并不是长久之计，如何使双反不再是对手的王牌才是关键所在。步步惊心晶科能源品牌总监钱晶将过去几年中国光伏企业
，中国光伏产业开始调整。然而，还没缓过气来，坏消息又来了。2011年10月，德国光伏企业太阳能世界（SolarWorld）的美国分公司要求对中国75家相关企业展开双反调查。经过一系列博弈，2012年11月

中国多晶硅和硅片生产商大全新能源公司(NYSE:DQ)报告，由于2013年第四季度多晶硅和硅片出货量提高，季度亏损缩小。该公司表示，其新的新疆多晶硅生产设施已经达到接近其额定年产量6,150
MT，2013年第四季度生产1,445 MT，较2013年第三季度和第二季度分别为1,311MT和962MT有所提高。大全表示，2013年其出货约4,240MT的多晶硅，3350万片太阳能硅片

光伏企业。工信部表示，遴选符合条件的光伏企业目的是为了进一步加强光伏制造行业管理，规范产业发展秩序，提高行业发展水平，加快推进光伏产业转型升级。此次工信部公示的第二批74家入围企业，主要涵盖了多晶硅、电池
有限公司(硅片)70浙江精功新能源有限公司(硅片)71内蒙古神舟硅业有限责任公司(多晶硅)72新疆大全新能源有限公司(多晶硅)73昆明冶研新材料股份有限公司(多晶硅)74内蒙古锋威硅业有限公司(多晶硅)

历经20112012年的价格大跌之后，国内多晶硅光伏企业陷入大规模停产的境地。从全国的情况来看，截至2013年上半年，已投产多晶硅企业为43家仅剩6家企业尚在开工生产，其余企业均已关闭生产线，即有86
%企业已经停产。国内在全球排名前十的企业也仅有2家仍在维持生产，且产能利用率也大幅下降;如果考虑已经关停的企业，国内整个产业的产能利用率不足30%。直接的结果就是，大批涉足多晶硅光伏企业因此巨

2013年底，全国43家多晶硅企业中，仅有13家左右的企业在产，其中不乏在寒冬中停产之后刚刚复产的企业。从当前最新数据来看，江苏中能、特变电工和新疆大全凭借规模和电价优势成为公认的未来寡头市场的最后
吉瓦的安装量成为国内第一，其中自建装机量300兆瓦，2014年，特变电工获将跨步前进，制定了超过700兆瓦的装机目标。新疆大全于2013年底实现6150吨产能，并持续扩产，计划将一期扩至1.2万吨

有色金属工业协会统计，截至2013年底，全国43家多晶硅企业中，仅有13家左右的企业在产，其中不乏在寒冬中停产之后刚刚复产的企业。从当前最新数据来看，江苏中能、特变电工和新疆大全凭借规模和电价优势成为公认
作为光伏项目承包商的实力也不可小觑：2013年，凭借近1吉瓦的安装量成为国内第一，其中自建装机量300兆瓦，2014年，特变电工获将跨步前进，制定了超过700兆瓦的装机目标。新疆大全于2013年底实现6150吨

未能带来业绩的提升，反埋下隐患。为做大全产业链，英利豪赌多晶硅，其旗下的六九硅业投资巨大，而最终不得不吞下22亿元大额计提的苦果。国内上市的某光伏企业CEO毫不客气地说，英利所面临的挑战也可能是最大的
间，将产能扩大到了2450兆瓦。不过，海润光伏CEO杨怀进近日对记者说，现在对光伏企业而言更重要的是进入电站市场，电站才是现金奶牛。各大企业的组件毛利都差不多，而且近期还在下降，大家都在拼电站业务。无论是

太阳能领域的政策发生重大转变，引起全球光伏市场急剧萎缩，中国光伏企业从欧洲接到的订单锐减，普遍陷入困境，大部分企业歇业停产，多晶硅价格也急转直下，价格泡沫随即破灭。到2009年底，多晶硅现货价格已跌至
国内生产商的成本线。据初步统计，我国现存的43家硅料生产商中，除中能硅业、洛阳中硅、大全新能源等少数几家大型企业能维持生产外，约80%的企业减产、停产甚至破产。韩国、美国多晶硅巨头

巅峰时陡然爆发的。2008年下半年开始，欧洲各国尤其是西班牙在太阳能领域的政策发生重大转变，引起全球光伏市场急剧萎缩，中国光伏企业从欧洲接到的订单锐减，普遍陷入困境，大部分企业歇业停产，多晶硅价格也
20 美元/ 千克以下水平，低于多数国内生产商的成本线。据初步统计，我国现存的43家硅料生产商中，除中能硅业、洛阳中硅、大全新能源等少数几家大型企业能维持生产外，约80%的企业减产、停产甚至破产。韩国

陡然爆发的。2008年下半年开始，欧洲各国尤其是西班牙在太阳能领域的政策发生重大转变，引起全球光伏市场急剧萎缩，中国光伏企业从欧洲接到的订单锐减，普遍陷入困境，大部分企业歇业停产，多晶硅价格也急转直下
美元/ 千克以下水平，低于多数国内生产商的成本线。据初步统计，我国现存的43家硅料生产商中，除中能硅业、洛阳中硅、大全新能源等少数几家大型企业能维持生产外，约80%的企业减产、停产甚至破产。韩国、美国

），但是行业融资渠道依然在收紧。尽快还款对于光伏公司而言将是对银行最好的一种交代，而且也可以避免被银行方面抽贷。目前国内银行对于光伏企业的银行贷款，仍然是持观望态度的。在银行人士的眼里，光伏市场曾经
大起大落，因而2014年的形势也很难判断。除了国开行等少数几家银行是比较支持该行业的，多数银行的借款额度并不高。所以，尽快还款也有利于光伏企业与银行保持良性的合作关系，有利于银行续贷。申银万国分析师余文俊