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市场需求开始涉水光伏玻璃。两年后的2008年，南存辉决定业务转型，光伏成为正泰的重心，刘汉元则将永祥装入上市公司，发展渔光互补，成就了今天的通威和正泰，同年，信义的东莞基地首条超白光伏原片玻璃生产线商业投产，李贤义正式拉开光伏产业大幕，2013年，信义光能从信义玻璃拆分上市。

，重点推荐隆基股份、通威股份、信义光能、福斯特等。 ▍光伏：中国制造名片，竞争优势突出。中国光伏产业链在过去15年来凭借成本优势、政策红利，并依托中国大制造业生态的快速规模化推广能力
成本和技术优势、盈利稳定、供应链配套完善和市场拓展能力强劲的优质龙头企业，其有望受益于全球光伏需求快速增长迎来持续成长机遇，重点推荐隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特、福斯特、晶科能源、阳光电源

光伏玻璃的有效产能呈现不断上升的态势。2019年我国光伏玻璃有效产能达到662.8万吨，同比增长9.2%。双寡头局面形成目前光伏玻璃行业的主要参与者有信义光能、福莱特、彩虹、金信太阳能
、南玻、中建材等企业，其中信义光能和福莱特处于第一梯队，彩虹、金信、南玻处于第二梯队。2019年我国光伏玻璃市场份额占比，信义光能占比38%，福莱特占比24%，两家合计市场份额占比超过60%，形成了双寡头的局面。

疫情影响，产业链价格跌幅较大，成本端继续大幅下降，预计今年竞价指标规模有望超预期，同时消纳扩容也有利于平价项目的推进。而根据调研情况，信义光能光伏玻璃2.5和2.0产品报价均上调了0.5元/㎡，最新
。根据我们调研情况，信义光能光伏玻璃2.5和2.0产品报价均上调了0.5元/㎡，最新报价分别为22元/㎡和20元/㎡，预计福莱特等厂商也会陆续跟进。光伏玻璃率先涨价，反映光伏需求回暖。产业链来看

我们与信义光能，隆基股份以及新特能源就光伏供应链上多晶硅、硅片、光伏玻璃及组件的情况进行了系列电话会。基于这三家企业所分享的信息，截止至5月中旬，我们观察到1)国内市场抢装对于光伏需求带来些许改善
信义光能(968 HK，目标价：6.31港元)买入评级，对隆基股份(601012 CH，目标价：人民币31.23元)持有评级。产能过剩持续。受国内市场抢装刺激，光伏需求在4-5月呈改善态势，但受访公司

光伏玻璃龙头：信义光能、福莱特玻璃(H)、福莱特(A)，关注有较明确扩产规划的二线企业：亚玛顿、南玻A。风险提示海外疫情对光伏需求影响超预期;竞争格局恶化;国际贸易环境恶化
。行业呈现双寡头格局。单晶硅片领域，隆基和中环2019年底合计产能占比预计达到60-70%，其中隆基占比35-40%。光伏玻璃领域，信义光能与福莱特合计市占率约50%，其中信义占比约30

大和发布报告称，信义光能去年纯利升29.7%至24.16亿元，太阳能玻璃销售上升和价格复苏。该行表示，预期短期价格会受压，而公司则将4条新的生产线计划延期，预计将影响生产和销量，今年股价已跌25%，相信已大致反映负面因素，评级由持有升至跑赢大市，目标价由5.8港元下调至4.6港元。