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去找政府来寻求支持。巨额负债+现金流短缺压垮Abengoa Bloomberg社称，Abengoa的商业模式是特殊的，其除了开发建设项目外同时还运维这些项目，其从债券市场上融资来支撑其业务扩张，而随着
公司的日益膨胀，其又不得不发行更多的债券来加强其债务融资能力。这导致其产生了近90亿欧元的负债，而现金流却极为短缺。据穆迪公司数据，在2015年第三季度，5.1亿欧元的负现金流导致其可用现金降至

第三季度，5.1亿欧元的负现金流导致其可用现金降至3.46亿欧元。在宣布进入破产保护后，Abengoa现有不超过四个月的时间与贷款方或投资方沟通进行重组，如果其不能在明年3月底实现资产重组，其将不
体认为他们开发的这些大项目能够带来营收，他们就不会去找政府来寻求支持。巨额负债＋现金流短缺压垮AbengoaBloomberg社刊发报道称，Abengoa的商业模式是特殊的，其除了开发建设项目外同时还

不得已重组卖身，后者则在地方政府层层托底保护之下，挺到市场复苏时机，即将通过破产重整减债复活。　　　　2014年赛维LDK已通过重组化解了7亿美元的海外债务，而据2014年度财报披露，公司总
　　　　赛维LDK和无锡尚德一样，都是因为在短时间内过度投资引发产能过剩，巨额负债危如累卵。2012年，多晶硅国际市场平均价格比2011年下跌了61%，直接导致两家企业现金流枯竭，无力偿债

不得已重组卖身，后者则在地方政府层层托底保护之下，挺到市场复苏时机，即将通过破产重整减债复活。2014年赛维LDK已通过重组化解了7亿美元的海外债务，而据2014年度财报披露，公司总负债为52.67亿
产能过剩，巨额负债危如累卵。2012年，多晶硅国际市场平均价格比2011年下跌了61%，直接导致两家企业现金流枯竭，无力偿债。两家企业选择破产重整的时机不同，命运也大不相同。2013年3月，整个光伏行业

业低迷期不得已重组卖身，后者则在地方政府层层托底保护之下，挺到市场复苏时机，即将通过破产重整减债复活。2014年赛维LDK已通过重组化解了7亿美元的海外债务，而据2014年度财报披露，公司总负债为
投资引发产能过剩，巨额负债危如累卵。2012年，多晶硅国际市场平均价格比2011年下跌了61%，直接导致两家企业现金流枯竭，无力偿债。两家企业选择破产重整的时机不同，命运也大不相同。2013年3月，整个

：前者在行业低迷期不得已重组卖身，后者则在地方政府层层托底保护之下，挺到市场复苏时机，即将通过破产重整减债复活。2014年赛维LDK已通过重组化解了7亿美元的海外债务，而据2014年度财报披露，公司总负债
内过度投资引发产能过剩，巨额负债危如累卵。2012年，多晶硅国际市场平均价格比2011年下跌了61%，直接导致两家企业现金流枯竭，无力偿债。两家企业选择破产重整的时机不同，命运也大不相同。2013年3月

金融机构的顾虑。同时以光伏项目稳定的现金流收益，为农业项目提供担保，实现资金的最佳配置。　　　　此外，光伏与设施农业争夺土地也是行业存在的一大矛盾。这也是业内很多光伏农业项目沦为鸡肋的原因：企业往往
考虑，为保护农业生产主动降低了光伏装机。　　　　与会专家与企业代表一致决定，将依托内蒙古香岛光伏农业有限公司的产业基础，联合国家新能源工程技术研究中心、农业部规划设计研究院、中国电力

香岛模式，就是通过从大棚建设、作物种植管理，到提前签订的市场销售都通过统一标准，排除不确定因素，解决金融机构的顾虑。同时以光伏项目稳定的现金流收益，为农业项目提供担保，实现资金的最佳配置。此外
10000亩土地项目，如果只建设光伏电站，装机规模可以超过300兆瓦，但香岛公司出于立足农业的考虑，为保护农业生产主动降低了光伏装机。与会专家与企业代表一致决定，将依托内蒙古香岛光伏农业有限公司的

从大棚建设、作物种植管理，到提前签订的市场销售都通过统一标准，排除不确定因素，解决金融机构的顾虑。同时以光伏项目稳定的现金流收益，为农业项目提供担保，实现资金的最佳配置。此外，光伏与设施农业争夺土地
，如果只建设光伏电站，装机规模可以超过300兆瓦，但香岛公司出于立足农业的考虑，为保护农业生产主动降低了光伏装机。与会专家与企业代表一致决定，将依托内蒙古香岛光伏农业有限公司的产业基础，联合国家新能源

通过统一标准，排除不确定因素，解决金融机构的顾虑。同时以光伏项目稳定的现金流收益，为农业项目提供担保，实现资金的最佳配置。农业部规划设计院副所长丁小明指出，设施农业是可以做成多能互补的，他介绍了
最大化而导致农业生产受损。二者结合之后，土地利用率必然下降。在香岛的130MW10000亩土地项目，如果只建设光伏电站，装机规模可以超过300MW，但香岛公司出于以农业为主的考虑，为保护农业生产主动

金融机构的顾虑。同时以光伏项目稳定的现金流收益，为农业项目提供担保，实现资金的最佳配置。农业部规划设计院副所长丁小明指出，设施农业是可以做成多能互补的，他介绍了欧美设施农业经验并提出三联动的概念：荷兰温室
率必然下降。在香岛的130MW10000亩土地项目，如果只建设光伏电站，装机规模可以超过300MW，但香岛公司出于以农业为主的考虑，为保护农业生产主动降低了光伏装机。与会专家与企业代表一致决定，依托

一个重点，就是要尽快的解决补贴资金的问题，确保整个行业现金流和资金链的健康，这个东西是关注整个行业生存的问题，可能现在风电的压力还没有光伏那么大，目前也有了一些初步的方案，但是我们现在还在跟有关部门
。按照新的市场机制的要求，它应该就是这个样子。但是，必须说明，对于某些地方政府随意出台地方保护政策，包括违规征收各种费用，包括强迫与其他产业捆绑等等这些，我们是坚决反对的，这个不符合市场化的精神

送问题。分布市场还在继续细化，同时配合一些指标。重点工程会结合一些重点经济带，重点经济保护区，包括打造各种基地，这些都是在不断探索和磨合当中。政策着力点就是对光伏发电的目标引导政策着力点就是对光
，就是要尽快的解决补贴资金的问题，确保整个行业现金流和资金链的健康，这个东西是关注整个行业生存的问题，可能现在风电的压力还没有光伏那么大，目前也有了一些初步的方案，但是我们现在还在跟有关部门沟通。其次

，就是要尽快的解决补贴资金的问题，确保整个行业现金流和资金链的健康，这个东西是关注整个行业生存的问题，可能现在风电的压力还没有光伏那么大，目前也有了一些初步的方案，但是我们现在还在跟有关部门沟通
的市场机制的要求，它应该就是这个样子。但是，必须说明，对于某些地方政府随意出台地方保护政策，包括违规征收各种费用，包括强迫与其他产业捆绑等等这些，我们是坚决反对的，这个不符合市场化的精神。也

幅下降65.1%；按加工贸易方式进口量仅为25吨；从韩国进口居高不下，德国受价格承诺保护出口中国不受影响，进口量进一步压缩已经较为困难。SAGSI提业内后期重点关注从台湾转口规避双反征税货物，近两月
。　　图3 8月份中国多晶硅进口来源地统计（按量）目前来看，多晶硅价格持续在低位水平徘徊，多晶硅生产企业以全成本计算（包括人工、设备折旧等）基本处于亏损，但目前多数企业尤其大型企业现金流较为正常。因为

比大幅下降65.1%；按加工贸易方式进口量仅为25吨；从韩国进口居高不下，德国受价格承诺保护出口中国不受影响，进口量进一步压缩已经较为困难。SAGSI提业内后期重点关注从台湾转口规避双反征税货物，近
。图3 8月份中国多晶硅进口来源地统计（按量）目前来看，多晶硅价格持续在低位水平徘徊，多晶硅生产企业以全成本计算（包括人工、设备折旧等）基本处于亏损，但目前多数企业尤其大型企业现金流较为正常。因为

美国进口198吨，环比大幅下降65.1%；按加工贸易方式进口量仅为25吨；从韩国进口居高不下，德国受价格承诺保护出口中国不受影响，进口量进一步压缩已经较为困难。SAGSI提业内后期重点关注从台湾转口规避
大型企业现金流较为正常。因为生产企业除正常检修外，基本维持满负荷状态生产，四季度前期扩产企业均将陆续提升至满负荷或超负荷状态，国产供应压力不减。随着装机旺季来临，市场对于多晶硅四季度回升预期仍然存在

的封装材料都是为了保护它，其中一个关键的保护材料是处于最外层的背板，一旦背板失效，里面的封装材料、电池片就如同失去相应庇护。王勃华对此很是担忧：投资光伏电站，20年质保如何保证？部分组件产品功率虚标
、夹层融资、众筹等形式，项目层面可用融资租赁、银行贷款、项目收益债等方式融资。但遗憾的是，立体化的融资渠道也不一定就能解决全部融资难问题。目前投融资双方之间最大的分歧是项目现金流的覆盖问题，投资人

都是为了保护它，其中一个关键的保护材料是处于最外层的背板，一旦背板失效，里面的封装材料、电池片就如同失去相应庇护。王勃华对此很是担忧：投资光伏电站，20年质保如何保证?部分组件产品功率虚标，衰减现象
借助信托、产业基金、夹层融资、众筹等形式，项目层面可用融资租赁、银行贷款、项目收益债等方式融资。但遗憾的是，立体化的融资渠道也不一定就能解决全部融资难问题。目前投融资双方之间最大的分歧是项目现金流